09月01日 - 09月07日當(dāng)周重磅財(cái)經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

本周重點(diǎn)關(guān)注：九三閱兵、上合峰會(huì)閉幕、美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)、標(biāo)普全球8月中國(guó)制造業(yè)PMI。

此外，美國(guó)公布8月ADP就業(yè)人口、ISM制造和非制造業(yè)指數(shù)、7月耐用品訂單環(huán)比終值，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)，一項(xiàng)由特朗普家族支持的去中心化金融項(xiàng)目正式啟動(dòng)，蔚來(lái)、博通、Salesforce、C3.ai、露露檸檬公布財(cái)報(bào)。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

• 美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)

9月5日，美國(guó)公布8月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)。上月的美國(guó)非農(nóng)“暴雷”，新增就業(yè)7.3萬(wàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修25.8萬(wàn)。

高盛交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾已為9月降息開(kāi)綠燈，但8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將成為決定降息幅度和節(jié)奏的關(guān)鍵因素。如果就業(yè)增長(zhǎng)低于10萬(wàn)人，將有助于確定9月降息。鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上的表態(tài)，特別是對(duì)"勞動(dòng)力市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)"的重申，已為降息鋪平道路。這一表態(tài)呼應(yīng)了他在上次FOMC新聞發(fā)布會(huì)上的關(guān)切，反映出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的高度關(guān)注。

高盛對(duì)未來(lái)就業(yè)增長(zhǎng)修正偏向負(fù)面的原因包括四個(gè)方面：出生-死亡模型可能過(guò)于樂(lè)觀；歷史上經(jīng)濟(jì)放緩期間原始就業(yè)數(shù)據(jù)修正往往為負(fù)；ADP數(shù)據(jù)對(duì)官方醫(yī)療保健行業(yè)就業(yè)增長(zhǎng)提出質(zhì)疑；家庭調(diào)查高估了移民和就業(yè)增長(zhǎng)。該行特別擔(dān)心少數(shù)行業(yè)的"追趕式招聘"已經(jīng)結(jié)束，這些行業(yè)之外的就業(yè)增長(zhǎng)已降至接近零水平。如果均衡就業(yè)增長(zhǎng)確實(shí)如高盛估計(jì)的約8萬(wàn)人，那么當(dāng)前數(shù)據(jù)"令人擔(dān)憂"。

高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息后"謹(jǐn)慎觀察"勞動(dòng)力市場(chǎng)，尋找進(jìn)一步疲軟跡象以確定后續(xù)路徑。無(wú)論在經(jīng)濟(jì)放緩還是正?；榫跋拢加泻艽罂赡茉谙氯蚊缆?lián)儲(chǔ)主席上任前完成降息周期。鮑威爾的主席任期將于明年5月結(jié)束。高盛總結(jié)稱(chēng)，如果疲軟將要到來(lái)就在接下來(lái)幾次數(shù)據(jù)公布中；如果沒(méi)有，當(dāng)前疲軟可能只是曇花一現(xiàn)。

• 美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)

上月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月私營(yíng)部門(mén)新增就業(yè)10.4萬(wàn)人，超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，但仍遠(yuǎn)低于去年平均水平。在特朗普政策不確定性加劇背景下，雇主對(duì)招聘決策趨于謹(jǐn)慎，勞動(dòng)力市場(chǎng)整體需求依然疲軟。

• 中國(guó)8月標(biāo)普制造業(yè)PMI

9月1日，標(biāo)普全球公布中國(guó)8月制造業(yè)PMI。上月數(shù)據(jù)錄得49.5，制造業(yè)景氣度輕微減弱，出口下降，新訂單總量增速放緩。但企業(yè)信心在2025年下半年初仍有改善，平均投入價(jià)格自2月后首次錄得上漲。因未來(lái)一年產(chǎn)出前景改善，企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)也略有增長(zhǎng)。

• 美國(guó)8月ISM制造業(yè)和非制造業(yè)指數(shù)

9月2日，美國(guó)公布8月ISM制造業(yè)指數(shù)。上月美國(guó)ISM制造業(yè)連續(xù)五個(gè)月低于榮枯線，錄得48，不及預(yù)期的49.5。新訂單指數(shù)連續(xù)第六個(gè)月萎縮，但制造商的原材料成本壓力有所緩解。就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下滑，陷入萎縮。受訪人員表示，相較于招聘，控制員工數(shù)量仍是他們公司的常態(tài)，企業(yè)在招聘方面依然保持謹(jǐn)慎。非制造業(yè)指數(shù)將于4日公布。

• 美國(guó)7月耐用品訂單環(huán)比終值

9月3日，美國(guó)公布7月耐用品訂單環(huán)比終值。上月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月耐用品訂單環(huán)比驟降9.3%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大降幅。這一劇烈波動(dòng)主要源于非國(guó)防航空器訂單的大幅調(diào)整，從5月份環(huán)比激增230%轉(zhuǎn)為6月份下滑50%，顯示出企業(yè)在貿(mào)易和財(cái)政政策不確定性環(huán)境下對(duì)資本支出保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

財(cái)經(jīng)事件

• 九三閱兵

據(jù)央視新聞，9月3日上午，在北京天安門(mén)廣場(chǎng)隆重舉行紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年大會(huì)，包括檢閱部隊(duì)。

據(jù)央視新聞、新華社報(bào)道，相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹：閱兵活動(dòng)按照閱兵式、分列式2個(gè)步驟進(jìn)行，時(shí)長(zhǎng)約70分鐘。參閱的武器裝備，都是從國(guó)產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備中遴選，首次亮相的新型裝備占比很大。部分陸海空基戰(zhàn)略重器、高超精打、無(wú)人和反無(wú)人裝備第一次對(duì)外展示。

國(guó)務(wù)院新聞辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹：這次參閱的裝備數(shù)量型號(hào)達(dá)到上百種，我們按照戰(zhàn)時(shí)要求編組了精干的保障力量，裝備聯(lián)合保障實(shí)現(xiàn)了向戰(zhàn)術(shù)層面的延伸，全程高效支撐高強(qiáng)度、快節(jié)奏的訓(xùn)練實(shí)施。

空中梯隊(duì)，按照模塊化、體系化編組，由先進(jìn)的預(yù)警指揮機(jī)、殲擊機(jī)、轟炸機(jī)、運(yùn)輸機(jī)等組成，基本涵蓋了我軍現(xiàn)役主戰(zhàn)機(jī)型，很多是大家關(guān)注的明星裝備，有的還是首次公開(kāi)亮相，充分展示我軍空中作戰(zhàn)力量的跨越式發(fā)展。

目前閱兵各項(xiàng)準(zhǔn)備已基本完成。全體受閱官兵將以昂揚(yáng)的精神狀態(tài)接受黨和人民檢閱，共同迎接9月3日這個(gè)值得世界人民永遠(yuǎn)紀(jì)念的勝利之日。

• 由特朗普家族支持的去中心化金融項(xiàng)目，計(jì)劃于9月1日正式啟動(dòng)其WLFI代幣的公開(kāi)交易

據(jù)World Liberty Financial平臺(tái)披露，這個(gè)由特朗普家族支持的去中心化金融項(xiàng)目，計(jì)劃于9月1日正式啟動(dòng)其WLFI代幣的公開(kāi)交易。代幣生成事件（TGE）將于當(dāng)日世界標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間中午12點(diǎn)進(jìn)行，這一基于以太坊網(wǎng)絡(luò)的代幣將通過(guò)一個(gè)名為“Lockbox”的系統(tǒng)進(jìn)行分發(fā)。

屆時(shí)，早期以0.015美元和0.05美元購(gòu)買(mǎi)該代幣的投資者，可解鎖其所持代幣總量的20%，約占總供應(yīng)量的5%。剩余80%將受社區(qū)治理約束，創(chuàng)始人、顧問(wèn)和合作伙伴的分配仍處于鎖定狀態(tài)。WLFI代幣預(yù)計(jì)將在幣安、Coinbase和Hyperliquid等主流加密貨幣交易所上線。

此次發(fā)行在市場(chǎng)上引發(fā)了巨大反響。據(jù)Cryptonews報(bào)道，按照該代幣期貨價(jià)格估算，WLFI的完全稀釋估值已超過(guò)400億美元，僅特朗普本人持有的代幣價(jià)值或已超過(guò)60億美元。當(dāng)前期貨價(jià)格顯示，WLFI在0.20-0.30美元區(qū)間交易，遠(yuǎn)高于其預(yù)售價(jià)格，反映出市場(chǎng)對(duì)該項(xiàng)目的強(qiáng)烈關(guān)注和復(fù)雜預(yù)期。

• 美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)

9月4日，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)。上月的褐皮書(shū)顯示，從5月下旬到7月初，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增加。通脹提及次數(shù)創(chuàng)四年來(lái)新低，僅5次，上次報(bào)告為10次，而“放緩”一詞提及次數(shù)創(chuàng)下去年10月以來(lái)新高。

高盛認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)面臨的核心風(fēng)險(xiǎn)已不再是私人部門(mén)的金融過(guò)度行為，而是日益嚴(yán)峻的公共部門(mén)債務(wù)問(wèn)題與高企的資產(chǎn)估值。

財(cái)報(bào)

• 博通

博通在7月的一次管理層會(huì)議釋放出清晰信號(hào)——AI推理需求不僅正在迅速放量，而且仍處于上升通道的早期，未來(lái)對(duì)市場(chǎng)規(guī)模和產(chǎn)能配置的重估，可能帶來(lái)利潤(rùn)的系統(tǒng)性上修。

在摩根大通日前組織的一場(chǎng)投資者會(huì)議中，博通管理層透露，公司在AI推理領(lǐng)域正迎來(lái)超預(yù)期的需求增長(zhǎng)，甚至“超過(guò)當(dāng)前產(chǎn)能”，而這一趨勢(shì)尚未被納入此前對(duì)市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)測(cè)，或?yàn)槲磥?lái)盈利帶來(lái)上修空間。與此同時(shí)，非AI業(yè)務(wù)也開(kāi)始復(fù)蘇，VMware持續(xù)放量，公司整體“多線開(kāi)火”。

博通CEO Hock Tan與CFO Kirsten Spears表示，過(guò)去一年AI需求主要來(lái)自訓(xùn)練負(fù)載，尤其是“前沿模型”的訓(xùn)練。但最近兩個(gè)月，公司在AI推理方面的訂單大幅上升。管理層指出，這波推理需求來(lái)自客戶希望更快地變現(xiàn)其AI投資，“推理的市場(chǎng)容量，可能被嚴(yán)重低估”。

• 蔚來(lái)

蔚來(lái)將于9月2日公布財(cái)報(bào)。摩根大通將蔚來(lái)美國(guó)存托憑證（ADR）的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。該機(jī)構(gòu)分析師Nick Lai等人在一份報(bào)告中表示：

“財(cái)報(bào)本身可能不會(huì)帶來(lái)太大驚喜，但我們預(yù)計(jì)普遍盈利預(yù)期將會(huì)上調(diào)，尤其是公司虧損有望快速收窄。”

此外，摩根大通還將蔚來(lái)ADR的目標(biāo)價(jià)從4.8美元上調(diào)至8美元。