投資圈又炸了。

這次的主角是伯朗特機器人——一家曾經(jīng)風光無限的新三板明星企業(yè)，如今卻因為一份“200萬月薪提案”陷入了創(chuàng)始人與投資人的激烈對峙。

事情的起因看似簡單：公司董事長尹榮造提議給自己開出每月200萬的固定工資，結果被董事會4票反對、1票同意的結果無情否決。

伯朗特機器人的投資方之一——君嵐投資還在公眾號發(fā)表公開信，號召股東投票將尹榮造清除出伯朗特公司。

但這背后，卻是一場關于公司控制權、治理結構和利益分配的深層博弈。

伯朗特創(chuàng)始人尹榮造

從明星企業(yè)到摘牌困境：業(yè)績數(shù)據(jù)揭示真相

讓我們先看看數(shù)據(jù)。伯朗特機器人的業(yè)績變化軌跡，幾乎可以用“斷崖式下跌”來形容：

• 2020年：營收4.47億元，凈利潤7383.3萬元
• 2021年：營收下滑至3.8億元左右
• 2022年：繼續(xù)下滑
• 2023年：營收跌至2.01億元，凈利潤虧損1.25億元
• 2024年上半年：雖有回升，但仍處虧損狀態(tài)

四年時間，營收腰斬，從盈利7000多萬到虧損超億元，這樣的業(yè)績表現(xiàn)下，創(chuàng)始人卻提出給自己開出年薪2400萬的固定工資，確實讓人難以理解。

更令人震驚的是，據(jù)投資人披露，尹榮造還曾在7月29日提出一個更加“大膽”的提案：未來十年公司全部凈利潤減去一塊錢后的所有資金，作為他個人獎金

這樣的提案，難怪會被投資人直接定性為“掏空公司”和“羞辱股東”。

制度設計的“精妙”：如何一步步獲得控制權

伯朗特第十大股東嘉興君嵐投資的代表人李博錚在公開信中，詳細揭露了尹榮造獲得公司控制權的“路徑設計”：

第一步：高估值融資套現(xiàn)

借助新三板市場火熱期間的高估值，引入資本進行融資。在這個過程中，真正的技術團隊與核心管理層被安排減持套現(xiàn)，而所得資金幾乎全部流入尹榮造控制的“榮造一號基金”。

第二步：投票權集中

通過榮造一號基金的投票權和董事席位安排，完成對伯朗特治理結構的“私有化”改造。

第三步：章程修改鎖定控制權

2025年4月，尹榮造主導修改公司章程第一百零五條：“公司董事必須從與伯朗特簽訂勞動合同或勞務合同的在職人員中產(chǎn)生”

這一條款的“精妙”之處在于：未經(jīng)尹榮造同意，外部股東無法派出董事代表，從制度層面鎖定了控制權。

從股權結構看，尹榮造直接持股21.65%，通過榮造一號基金間接控制17.55%，合計控制近40%的投票權。這樣的設計，確實為其掌控公司提供了制度保障。

尹榮造通過榮造一號基金間接控制17.55%股權

投資人的反擊：時機選擇背后的深層邏輯

君嵐投資選擇在此時“正式出手”，并非偶然。李博錚透露了一個關鍵信息：榮造一號基金已于近日完成清算，所有投票權已盡數(shù)回歸原始出資人手中

這意味著什么？

1. 控制權結構發(fā)生根本性變化：尹榮造失去了通過基金包裝出的額外投票權
2. 董事會力量對比重新平衡：4票反對1票同意的結果，正是這種變化的直接體現(xiàn)
3. 治理結構重建成為可能：投資人有了挑戰(zhàn)現(xiàn)有章程的實際力量

從時間節(jié)點看，8月18日的臨時股東大會將是關鍵節(jié)點。投資人呼吁股東表決同意修改公司章程、恢復正常治理結構，這場博弈的結果將在那時見分曉。

明星企業(yè)為何陷入治理危機

伯朗特的案例，實際上反映了新三板時代一些企業(yè)的共同問題：

1、估值泡沫與治理缺陷并存

在市場火熱期間，高估值融資容易掩蓋治理結構的根本缺陷。當市場回歸理性、業(yè)績承壓時，這些問題就會集中爆發(fā)。

2、創(chuàng)始人與投資人利益分歧加劇

業(yè)績下滑高薪提案的強烈反差，本質(zhì)上反映了創(chuàng)始人與投資人在公司價值認知上的根本分歧。

3、制度設計的雙刃劍效應

精巧的制度設計可以幫助創(chuàng)始人維持控制權，但也可能在關鍵時刻成為公司發(fā)展的桎梏。

伯朗特機器人公司

資本市場治理的邊界在哪里

這場爭議的核心，其實是一個經(jīng)典的公司治理問題：在創(chuàng)始人控制權與股東權益保護之間，如何找到平衡點？

從法理角度看，尹榮造的操作在現(xiàn)有制度框架內(nèi)并無明顯違法之處。但從商業(yè)倫理和股東權益角度，這樣的安排確實存在爭議。

200萬月薪提案被否決，不僅僅是一次董事會投票的結果，更是市場對于過度自我激勵行為的明確態(tài)度表達。

對于機器人行業(yè)的其他企業(yè)而言，伯朗特的案例提供了一個重要警示：技術創(chuàng)新與規(guī)范治理同樣重要，忽視任何一方面都可能導致企業(yè)發(fā)展的重大挫折

8月18日的股東大會，將決定這家曾經(jīng)的明星企業(yè)能否重新回到健康發(fā)展的軌道。而這場博弈的結果，也將為整個行業(yè)的治理實踐提供新的參考樣本。

資本與創(chuàng)始人的博弈永遠不會結束，但如何在博弈中實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，才是所有參與者應該思考的核心問題。