一個穿著淺藍色西裝的瘦削身影，在機場和寺廟間匆忙穿行。這不是你家門口釣魚的大爺，這是王健林。71歲了，瘦得像根竹竿，眼窩深陷，臉上寫滿了疲憊。說實話小伊我對王健林是帶有濾鏡的。在房地產(chǎn)市場崩盤后，這些地產(chǎn)大佬進去的進去，跑路的跑路，留下了一地雞毛和無數(shù)個欲哭無淚的家庭。

你看許家印，留下了2.4萬億的窟窿和遍地的爛尾樓，自己進去了，拍拍屁股好像就不用負責了。再看那些提前把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外，高喊著“別讓XX跑了”，結(jié)果自己第一個跑得比誰都快的。

只有他，王健林，還站在這里。沒有躺平，沒有跑路，更沒有把爛攤子甩給社會。他在用最笨、也最體面的方式，親手拆解自己一手建立的帝國，一塊磚一塊磚地拿去還債。就憑這一點，我就覺得他是個爺們兒，是個硬漢。

話說回來！誰當初又能想到，這個曾經(jīng)站在中國財富之巔，對著鏡頭云淡風輕地說出“先定一個小目標，比方說我先掙它一個億”的男人，如今正為了近3000億的債務四處奔波？

很多人看完新聞都懵了：王健林不是一直在“賣賣賣”嗎？酒店、文旅城、萬達廣場，賣了快8年了，去年不是還拉來了中東土豪的600億救命錢嗎？怎么還在還債？還把自己搞成了這副模樣？

小伊我今天就想深入地扒一下，王健林到底走錯了哪一步？他這債為什么像無底洞一樣還不完？同樣是地產(chǎn)大佬，為什么有人說他比許家印強一百倍？這背后，藏著一個時代的悲歌，和一個“硬漢”最后的堅守。

首先我想聊一個問題，很多人都說，王健林的倒下，是因為他賭性太大，玩脫了。這話只說對了一半，太膚淺了。說這個話的人，根本沒看懂過去十年中國商業(yè)環(huán)境的驚天巨變。

王健林的悲劇，始于他最輝煌的頂點。那是2016年，萬達帝國如日中天，手握近300座萬達廣場、1300多家影院、80多家五星級酒店，王健林以2600億身家超越李嘉誠，成了全球華人首富。那時候的老王，是真的豪情萬丈，覺得地球都快裝不下他的野心了。他覺得萬達在香港上市，估值太低，簡直是對他的侮辱！A股遍地都是黃金，市盈率高得嚇人，他要回去，他要拿到與他“首富”地位相匹配的估值。

就是這個念頭，成了后來所有災難的開端。

為了從港股退市，他需要真金白銀把股票買回來。錢不夠怎么辦？他拉了一幫兄弟，搞了個“對賭協(xié)議”。這玩意兒說白了就是一場豪賭，老王拍著胸脯跟投資人保證：“兄弟們，先把錢給我，幫我退市。我保證兩年內(nèi)，也就是2018年8月前，在A股上市。要是上不了，我連本帶息，按每年12%的高利，把你們的錢全買回來！”

當時所有人都覺得，這事兒穩(wěn)了。以王健林的通天能量和萬達的江湖地位，回A股還不是分分鐘的事？可他們都算錯了一件事，那就是時代的風向。

就在王健林躊躇滿志的時候，天，突然就變了。2017年，國家開始金融去杠桿，嚴查海外非理性投資。老王之前在海外“買買買”，從美國AMC影院到西班牙大廈，買得不亦樂乎，甚至還想插手馬來西亞的大馬城項目，跟央企掰手腕。他在年會上放出豪言：“只要是萬達想要進軍的產(chǎn)業(yè)，不管是國企還是央企，都沒機會做老大。”這種高調(diào)和張揚，在風向轉(zhuǎn)變時，瞬間成了最致命的靶子。

銀行把王健林家的門檻一夜之間踏破了，但這次不是來送錢的，是來催債的。銀監(jiān)會一紙令下，排查萬達的授信風險，貸款渠道瞬間冰封。A股上市的門，對房地產(chǎn)企業(yè)“哐”的一聲，關(guān)上了。

王健林的A股夢，碎了。但那份白紙黑字的對賭協(xié)議，可不會作廢。380億的回購款，加上高額利息，像一座大山一樣壓了過來。

這就是王健林的第一次“斷臂求生”。2017年7月，北京萬達索菲特酒店，一場震驚中國商業(yè)史的“世紀大甩賣”上演。王健林把13個文旅項目和77家酒店，這些他曾經(jīng)心心念念要叫板迪士尼的文旅夢，打包以637.5億的“骨折價”賣給了孫宏斌的融創(chuàng)和李思廉的富力。簽約現(xiàn)場傳出摔杯子的聲音，充滿了戲劇性和悲壯感。老王用砍掉自己“左膀右臂”的方式，換來了現(xiàn)金，堵上了第一個窟窿。

你以為這就完了？不，這只是個開始。從那一刻起，王健林就掉進了一個“借新債還舊債，拆東墻補西墻”的死亡循環(huán)。

為了解決第一次對賭失敗留下的窟窿，2018年，他找來了騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)這些新“兄弟”，又融了340億，代價是新的對賭協(xié)議。這次的夢，是珠海萬達商管赴港上市。結(jié)果呢？從2021年到2023年，珠海萬達四次沖擊港交所，四次失?。⊙劭?023年底的最后期限就要到了，380億的股權(quán)回購款又成了懸在頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。

這時候，你就能看出商場上的人情冷暖了。當年一起喝酒吃肉的“兄弟”，現(xiàn)在一個個都成了債主。融創(chuàng)的孫宏斌自己都泥菩薩過河，哪還管得了別人？蘇寧的張近東、永輝超市，紛紛提起仲裁，拿著欠條追著老王要錢，總金額超過180億。墻倒眾人推，說的就是這個道理。

最艱難的時刻，一個“白衣騎士”出現(xiàn)了，他就是被稱為“中國PE之王”的單偉建，他掌舵的太盟投資集團（PAG）。去年底，太盟牽頭中東資本，砸了600億進來。消息一出，很多人以為老王得救了，終于可以松口氣了。

我只能說，太天真了！資本是來賺錢的，不是來做慈善的。這600億，代價是什么？代價是王健林交出了他商業(yè)帝國里最核心、最賺錢的業(yè)務——珠海萬達商管的絕對控制權(quán)。太盟財團拿走60%的股權(quán)，老王的持股被稀釋到40%。簽約那天，北京下起了大雪，太盟的人興奮地說“瑞雪兆豐年”，而王健林，根本沒有出現(xiàn)在簽約現(xiàn)場。

這意味著什么？意味著萬達廣場這臺“印鈔機”，以后誰說了算，已經(jīng)不是他老王一個人了。太盟的人，比如黃德煒，已經(jīng)接任了新公司的高管。珠海萬達正在一步步“去萬達化”。這是剜心之痛，比賣掉幾個廣場疼多了。

可即便付出了如此慘痛的代價，萬達的債務危機還是沒有解除。為什么？因為欠的錢實在太多了！我們來看一組數(shù)據(jù)：截至去年9月底，萬達商管一年內(nèi)到期的短期債務超過400億，而賬上的現(xiàn)金只有150億左右。被法院強制執(zhí)行的總金額已經(jīng)超過76億，股權(quán)凍結(jié)更是家常便飯，北京萬達文化產(chǎn)業(yè)集團80億的股權(quán)直接被凍結(jié)三年。

錢從哪來？只有一個辦法：接著賣！

于是我們看到了今年更瘋狂的一幕：一口氣打包出售48座萬達廣場，而且很多都是位于北京、上海、廣州這些一線城市的核心資產(chǎn)。據(jù)傳交易金額高達500億。這已經(jīng)不是“斷臂求生”了，這是在割自己的“心頭肉”續(xù)命。

算下來，從2023年到現(xiàn)在，王健林已經(jīng)賣掉了超過80座萬達廣場。他曾經(jīng)說：“我什么企業(yè)都可以放，這個（萬達廣場）不能放。”可現(xiàn)實就是這么殘酷，危局之中，沒有什么是不能賣的。

說到這里，我們就要談到一個最核心的問題了。同樣是地產(chǎn)大佬，同樣是深陷債務危機，為什么大家對王健林的觀感，和對恒大許家印完全不同？

許家印留下了什么？2.4萬億的巨額債務，遍布全國的爛尾樓，無數(shù)個欲哭無淚的家庭，還有被轉(zhuǎn)移到海外的資產(chǎn)。他自己呢？身陷囹圄。

而王健林呢？他在危機中最先定下了三條鐵律：“2.69萬套房產(chǎn)不許爛尾、15萬員工工資按時發(fā)、優(yōu)先兌付小額債主”。疫情期間，他寧愿自己背債，也要給全國300多個萬達廣場的商戶免租超過40億。就連他兒子王思聰，那個看似玩世不恭的“國民老公”，也說過一句很硬氣的話：“我們家可以賣酒店、賣汽車、賣股份，但絕不會出賣國家，不會把負擔推給社會！”

這就是“擔當”。一個軍人出身的企業(yè)家，骨子里最后的底線和體面。他或許賭輸了，或許擴張得太猛了，但他沒有選擇“躺平”，沒有把爛攤子甩給社會。他在用最笨、最痛苦的方式，一點點地清理自己留下的戰(zhàn)場。全網(wǎng)為什么力挺他？因為在地產(chǎn)圈集體“躺平”、甚至跑路的當下，王健林的這種堅守，顯得尤為珍貴和刺眼。他成了一個悲情的“硬漢”英雄。

那么，王健林和他唯一的兒子王思聰，這對父子的未來又將如何？

王思聰?shù)墓适?，其實是另一個平行世界。他早就公開表示，對管理十幾萬人的龐大地產(chǎn)帝國沒興趣。他玩電競、搞直播、投資娛樂產(chǎn)業(yè)，做的都是“輕資產(chǎn)”的生意。最近，他把自己一手創(chuàng)辦的電競公司賣給了“賭王之子”何猷君，這看似是“敗家”，但你仔細品，這不就是他爹現(xiàn)在被迫在做的事嗎？——及時止損，聚焦核心，輕裝上陣。

一個開拓新領(lǐng)域，一個堅守老陣地。父子倆用不同的方式，應對著同一個時代的變局。老王在債務的泥沼中奮力掙扎，而王思聰則在新的趨勢中尋找機會。就在老父親為了2990億債務愁白了頭的時候，王思聰卻和女友在日本泡溫泉、坐熱氣球。這種強烈的反差，讓人唏噓，也讓人思考這對父子之間關(guān)系的根源。而對于這個根源，王健林自己或許早已有了答案。王健林曾反思過：“送他出國太早了，物質(zhì)代替不了陪伴?！?/p>

當一個時代的大潮退去，才知道誰在裸泳。王健林的困境，不僅僅是他個人的困境，更是中國房地產(chǎn)“黃金二十年”野蠻生長模式的終結(jié)。那個靠高杠桿、高周轉(zhuǎn)、膽子大就能創(chuàng)造財富神話的時代，一去不復返了。

現(xiàn)在，新的財富密碼是什么？是AI，是新能源，是大健康。今年的新財富富豪榜，字節(jié)跳動的張一鳴登頂，搞AI大模型的、做機器人的新貴們紛紛上榜。而曾經(jīng)霸榜的地產(chǎn)大佬們，幾乎集體“隱身”。王健林父子雖然還在榜上，但財富已經(jīng)大幅縮水，從巔峰時期的2600億，掉到了588億。

71歲的王健林，還在一個人扛著。他或許不再是那個意氣風發(fā)的首富，但他用行動詮釋了什么叫企業(yè)家精神。在這場硬仗中，他或許還面臨著“萬達接班人”的難題，但更重要的是，他需要帶領(lǐng)萬達適應新的時代規(guī)則。

這條路，注定無比艱辛。他賣掉的資產(chǎn)，還能買回來嗎？很難。他失去的控制權(quán)，還能拿回來嗎？更難。他或許永遠也回不到那個“小目標一個億”的巔峰了，但只要他還在戰(zhàn)斗，還在負責，他就沒有輸?shù)羧俊?/p>

畢竟，當潮水退去時，只有夯實底盤、守住底線的企業(yè)，才能在裸泳者離場后，依然擁有丈量深海的底氣。而真正的商業(yè)智慧，不僅在于懂得何時擴張，更在于明白何時止損，以及在逆境中，如何做一個有擔當?shù)娜恕?/p>

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