8月19日，小鵬汽車發(fā)布了2025年二季報。季報顯示，小鵬汽車正按其承諾的，逐步走向四季度盈利。

而且，小鵬汽車還有很多“好故事”還可以講：

• 鯤鵬增程系統(tǒng)車型即將到來；
• 飛行汽車公司小鵬匯天完成2.5億美元B輪融資，“陸地航母”將在2026年量產(chǎn)并交付；
• 2026年開始量產(chǎn)具備L4級自動駕駛能力的汽車，并將在特定區(qū)域開始試點Robotaxi；
• 新一代人形機器人已取得重大突破；
• 和大眾汽車的合作范圍擴大，圖靈AI芯片對外開放……

小鵬正在贏得“當(dāng)下”，也有贏得“未來”的布局。

01

汽車毛利率大幅提升，走向盈利

“我們在包括交付量、收入、毛利率和手持現(xiàn)金在內(nèi)的所有核心業(yè)務(wù)及財務(wù)指標(biāo)上均創(chuàng)下歷史新高?！?/strong>在二季報后的電話會議一開始，小鵬汽車董事長、創(chuàng)始人何小鵬如是說。

在汽車暢銷的推動下，小鵬汽車二季度總營收為182.7億元，同比增長125.3%，環(huán)比增長15.6%。

現(xiàn)金方面，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣475.7億元，創(chuàng)歷史新高。

最讓人驚喜的是汽車毛利率，環(huán)比提升3.8個百分點至14.3%，連續(xù)8個季度改善，公司整體毛利率升至17.3%。

小鵬汽車副董事長顧宏地在問答環(huán)節(jié)詳細(xì)解釋了毛利率提升的原因。

“產(chǎn)品組合變化、成本降低以及規(guī)模這三個方面。我認(rèn)為這三個因素都起到了作用。”

主要影響還是來自產(chǎn)品組合方面。一季度小鵬MONA 03在交付量中占比相當(dāng)大，二季度這一車型推出了MAX版本，在03系列總銷量中的占比超過80%，而且新款G6和G9占比有所上升?！靶驴頖6和G9的毛利率非常健康。”

不過，目前小鵬汽車還在虧損，但在明顯收窄。二季度凈虧損為4.8億元，而2024年同期為12.8億元，2025年第一季度為6.6億元。

小鵬汽車依舊希望在四季度實現(xiàn)盈利，方法是，繼續(xù)提升毛利率和規(guī)模。

毛利率方面，后續(xù)小鵬汽車還會有更高毛利率車型上市。

7月，小鵬已經(jīng)推出了G7，其中高配版本占比超過50%。

下周，定價在20-30萬元區(qū)間的豪華智能轎跑全新小鵬P7將正式上市。

小鵬新P7即將上市

四季度，小鵬將發(fā)布X9定價在40萬元以上。這是小鵬首個鯤鵬超級電動車型，后續(xù)會有系列車型采用雙能源系統(tǒng)。

在規(guī)模方面，小鵬汽車目前銷量一直在快速增長。新推出的車型幾乎個個成功。

G7在過去4周里，在同級別車型中銷量位居榜首。新款P7預(yù)售訂單量超過了小鵬以往所有車型同期的水平。何小鵬說，“我預(yù)計新款P7將躋身20-30萬元以下純電動轎車銷量前三。隨著新款P7的交付，我們目標(biāo)從9月開始，月銷量穩(wěn)定超過4萬輛?！?/p>

02

AI汽車能力對外輸出

近期小鵬汽車起勢，較為明顯的是外觀設(shè)計極大提升。何小鵬也表示，把設(shè)計放到第一位，其次才是工程、技術(shù)。

但是，無疑小鵬汽車的AI能力還是長期差異競爭力所在。

從G7 ULTRA開始，小鵬汽車將裝車算力拉到2250TOPS的全球最高水平，并且將在很短的時間內(nèi)推出VLA版本新輔助駕駛系統(tǒng)。

小鵬圖靈芯片在G7上首個搭載

不過，“就軟件而言，當(dāng)前市場上的第一梯隊參與者，我認(rèn)為大家水平大致相當(dāng)。對于算力不足的企業(yè)，他們會通過算力加激光雷達(dá)的組合來彌補差距?！焙涡※i說。

他認(rèn)為，算力、模型和數(shù)據(jù)三個因素結(jié)合，將能產(chǎn)生更強大的效果。

在小鵬算力超越2000TOPS之后，同行仍處于100至700TOPS的水平?！霸跀?shù)據(jù)、模型規(guī)模以及我們兩倍于競爭對手的運行幀率方面，這再次體現(xiàn)了我們更智能的‘大腦’和更優(yōu)的運動控制。”

何小鵬認(rèn)為，“到今年年底，我們有望看到與同行相比顯著的改進(jìn)或差異。如果說我們與同行將出現(xiàn)巨大差距，我認(rèn)為時間會在明年，距今年不遠(yuǎn)——大致在我們的機器人出租車試點運行時……你會看到我們的產(chǎn)品領(lǐng)先同行10倍甚至更多。”

在座艙方面，小鵬依舊強調(diào)算力優(yōu)勢。

“我們推出了行業(yè)首款專門用于智能座艙大模型的AI芯片，其有效算力是其他行業(yè)旗艦座艙芯片的12倍以上?；趫D靈AI芯片的小鵬VLM模型旨在成為AI汽車中的智慧助手——它不僅能與VLA協(xié)同提升輔助駕駛能力，還能作為強大的車載智能代理?！?/p>

何小鵬還說，“我們的獨立大模型芯片與VLM解決方案將引領(lǐng)新一代智能座艙技術(shù)的范式轉(zhuǎn)變，促使更多車企采用和借鑒。我們的AI技術(shù)在全球范圍內(nèi)都具有很強的泛化能力，不僅限于中國市場。我們歡迎全球頂尖企業(yè)就圖靈AI芯片展開合作探索。”

何小鵬此前曾經(jīng)表示，正在與大眾汽車及其他汽車制造商就芯片供應(yīng)進(jìn)行談判。

03

飛行汽車、機器人、Robotaxi……都要來了

就小鵬汽車而言，幾乎一開始，講的就不是一個汽車故事。

如果要在全球找一個小鵬汽車的“模板”，最像的還是特斯拉。除了電動汽車，還有自動駕駛、機器人、芯片、大模型……

當(dāng)然，特斯拉有太陽能、儲能電池；小鵬也有特斯拉沒有的業(yè)務(wù)。

比如飛行汽車。

在二季報新聞稿中，小鵬汽車特地披露，7月15日，小鵬匯天完成2.5億美元B輪融資?！瓣懙睾侥浮憋w行體生產(chǎn)許可證（PC）申請已被受理，標(biāo)志著飛行汽車產(chǎn)品量產(chǎn)體系開始接受局方審查。小鵬匯天全球首個飛行汽車量產(chǎn)工廠已經(jīng)封頂，正進(jìn)行設(shè)備調(diào)試，并計劃在今年第四季度竣工，“陸地航母”也將在2026年量產(chǎn)并交付。

小鵬匯天的工廠

“我們最新的人形機器人也取得了可喜進(jìn)展?！焙涡※i說，在小鵬科技日期間，將向大家展示新一代機器人。

小鵬汽車機器人

自動駕駛方面，小鵬具備L4能力的車輛計劃于2026年量產(chǎn)，并在特定區(qū)域推出Robotaxi試點服務(wù)。何小鵬強調(diào)，“盡管有些車輛可通過后裝改造實現(xiàn)L4功能，但目前尚無量產(chǎn)車型具備原廠集成的L4軟硬件及云端能力——小鵬有望成為中國首家實現(xiàn)這一目標(biāo)的公司。”

他還透露，小鵬的Robotaxi沒有軟件冗余，也不需要云端接管。“我們努力實現(xiàn)未來產(chǎn)品與機器人出租車采用同源模型，但兩者存在差異——例如，我們的機器人出租車會有乘客在街上招手即停的功能，但我們面向消費者的車輛顯然不會有這樣的功能。這都與整個過程的強化學(xué)習(xí)有關(guān)。顯然，我們會自己進(jìn)行試驗和運營，當(dāng)所有這些都通過后，我們會尋求合作伙伴，探討如何進(jìn)一步擴展機器人出租車業(yè)務(wù)?！?/p>

除此之外，小鵬汽車也向其他汽車公司提供服務(wù)。

上周，小鵬宣布了與大眾的第四次合作，將電子電氣架構(gòu)的合作從中國的純電動汽車擴展到中國市場的大眾品牌燃油車和插電混動車型。

未來的小鵬是怎樣一個公司？

在核心的汽車業(yè)務(wù)方面，小鵬計劃不斷提升產(chǎn)品，開拓市場，建立品牌，確立優(yōu)勢。在AI技術(shù)、AI生態(tài)和AI產(chǎn)品上，小鵬的攻勢還在慢慢展開。