9月2日周二，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)活動在8月連續(xù)第六個月收縮，原因是產(chǎn)出下降，顯示制造業(yè)仍深陷困境。不過好的方面是，新訂單指數(shù)自今年年初以來首次擴張，價格指數(shù)創(chuàng)2月以來的最低水平，這是7上月下降4.9點之后的再次下降，表明關(guān)稅引發(fā)的價格波動正在減退。

美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，預期49，前值48。50為榮枯分界線。這是ISM制造業(yè)PMI連續(xù)六個月低于榮枯線，表明美國制造業(yè)持續(xù)處于收縮區(qū)間。

重要分項指數(shù)方面：

• 新訂單指數(shù)51.4，預期48，前值47.1。這是新訂單指數(shù)自今年年初以來首次擴張，單月大幅躍升4.3點，為去年年初以來的最大漲幅。
• 產(chǎn)出指數(shù)下滑3.6點至47.8，三個月來首次重新跌入收縮區(qū)間。
• 就業(yè)指數(shù)43.8，略有上升，但仍處于自疫情以來最疲弱的水平之一，預期45，前值43.4。
• 物價支付指數(shù)63.7，預期65，前值64.8。雖然價格指數(shù)仍處高位，但已是2月以來的最低水平，這是7上月下降4.9點之后的再次下降，表明關(guān)稅引發(fā)的價格波動正在減退。
• 積壓訂單以更快速度減少，這在一定程度上解釋了疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)。
• 供應商交付指數(shù)顯示，8月交貨時間延長。
• 進口指數(shù)顯示收縮速度加快。

ISM調(diào)查顯示，8月有10個行業(yè)出現(xiàn)萎縮，其中以紙制品、木材、塑料和橡膠以及運輸設備制造商為主；另有7個行業(yè)出現(xiàn)擴張。

媒體分析稱，這份喜憂參半的制造業(yè)PMI報告凸顯了美國制造商面臨的多重矛盾。一方面因進口關(guān)稅上調(diào)而仍承受更高成本；另一方面，制造業(yè)仍從穩(wěn)健的企業(yè)投資和有韌性的家庭需求中受益。與此同時，制造商正在應對特朗普政府不均衡推出貿(mào)易政策所導致的供應鏈中斷。

ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會主席Susan Spence表示：

由于關(guān)稅不確定性，我們整體需求持續(xù)疲軟。制造業(yè)GDP的69%處于萎縮狀態(tài)，較7月份略有下降，4%的行業(yè)處于嚴重萎縮態(tài)勢，這一比例也在下降，但這么大范圍的收縮依然不是什么好現(xiàn)象。

美國政府上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，7月消費者支出以四個月來最快的速度增長，主要受汽車等大宗商品支出推動。

美國ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)發(fā)布后：

• 美國10年期國債收益率回落至接近4.26%，日內(nèi)整體漲幅收窄至不足4個基點。兩年期美債收益率回落至3.64%下方，整體漲幅不到2.5個基點，數(shù)據(jù)發(fā)布前還交投于3.66%一線。
• 美元指數(shù)回落至接近98.2的水平，日內(nèi)整體漲幅0.52%；彭博美元指數(shù)漲幅收窄至0.41%，失守1206點。
• 現(xiàn)貨黃金漲幅重新擴大至0.64%，逼近3500美元。
• 新興市場資產(chǎn)跌幅收窄。

同日稍早，標普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月Markit制造業(yè)PMI終值53，預期53.3，初值53.3。

標普全球市場情報公司首席商業(yè)經(jīng)濟學家Chris Williamson表示：

采購經(jīng)理報告稱，美國制造業(yè)在夏季表現(xiàn)火爆。過去三個月，美國制造業(yè)出現(xiàn)了自2022年上半年以來最強勁的擴張，隨著銷售額的增長，8月份的復蘇步伐加快。
8月份，由于工廠招聘更多員工以滿足大量新訂單和積壓的未完成訂單，招聘活動也再次回升。因此，制造業(yè)有望在第三季度為美國經(jīng)濟提供提振。
經(jīng)濟復蘇部分得益于庫存增加，由于對未來價格上漲和潛在供應受限的擔憂，工廠報告稱8月份倉庫庫存進一步增加。這些擔憂因關(guān)稅影響的不確定性而加劇，而這種擔憂源于工廠支付的投入品價格進一步上漲，采購經(jīng)理們普遍認為這與關(guān)稅息息相關(guān)。
成本上漲正通過大范圍的出廠價格上漲轉(zhuǎn)嫁給消費者。最大的問題是，這些價格上漲將在多大程度上在未來幾個月內(nèi)轉(zhuǎn)化為更高的消費者價格通脹。