“我活不活無所謂，你必須死！”——拼血條的時候到了。

你送我愚人節(jié)大禮，我送你清明節(jié)禮包。

01

周四，剛寫了《關(guān)稅落地，全球巨震》，周五隨著中國反美國關(guān)稅5箭齊發(fā)，全球金融市場進(jìn)入雪崩模式。

美股核心指數(shù)連續(xù)兩天5%左右的下跌，納指直接進(jìn)入了技術(shù)性熊市：

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英偉達(dá)，高位回撤39%；蘋果，高位回撤27%；耐克，股價跌回2017年。

我看了下，這兩天美股蒸發(fā)6.5萬億美元，折合人民幣47萬億。A股總市值也就100萬億，等于美股兩天跌掉4成A股。

幾個核心商品，原油過去一周下跌16%，銅價也高位回撤了15%。

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說白了，全球金融市場，已經(jīng)在交易衰退了。這也是我們之前多篇文章，建議不要輕易抄底美股的擔(dān)憂所在。

更值得關(guān)注的是黃金，昨晚也跌了2.4%，考慮到美元指數(shù)3號跌了1.66%，4號僅反彈了0.89%，這種情況下黃金的下跌，只能說明另一個可能性：

局部已經(jīng)出現(xiàn)流動性風(fēng)險，只能被動賣出黃金。

昨天英國金融時報(bào)已經(jīng)報(bào)道，華爾街要求對沖基金追加2020年以來金額最高的保證金。

所以這時候別亂抄底，流動性風(fēng)險下的下跌，是很嚇人的。

當(dāng)然，中國資產(chǎn)也承壓不小，新加坡A50中國指數(shù)，過去3天也回撤了8%，高位下來10%。

說白了，中美已經(jīng)開始了你死我活的博弈，這后面其實(shí)都是頂級陽謀。

02

先說建國方面。

周四老南在《關(guān)稅落地，全球巨震》中就提過，如果看細(xì)節(jié)，會發(fā)現(xiàn)這次美國關(guān)稅政策，草臺指數(shù)非常高，看得出一方面不求細(xì)節(jié)，迫不及待，另一方面耍流氓賴賬。

搞中國可以理解，本來就是死敵；搞東南亞也可以理解，如今就是中國轉(zhuǎn)口；搞歐洲也說的過去，的確歐洲在吸美國的血。

但是已經(jīng)躺平做狗的日本、韓國、臺灣省也被加重稅，就有點(diǎn)意思了；但更關(guān)鍵的是，連以色列爸爸都被加稅了。

可見，這是缺錢缺狠了，有種小混混邁著六親不認(rèn)的步伐，耍流氓的既視感。

早在去年11月，老南就寫了《中美超級周已過，影響未來數(shù)年》，提醒：

美國自2020年中以來，名義GDP增長了約7萬億美元；總債務(wù)增長了約8.5萬億美元。
債務(wù)驅(qū)動經(jīng)濟(jì)的推動增長非常明顯，所以股市整天新高，但這個可持續(xù)性，就不好說了。

在去年底的《2025年如何理財(cái)》和今年1月的《2025，波動大年拉開帷幕》，提醒：

標(biāo)普消費(fèi)ETF，居然溢價率干到了50%，以至于被停牌。這在我看來，這和當(dāng)年73倍PE的茅臺，215倍的寧德，沒啥區(qū)別。
畢竟美股當(dāng)前估值的確太貴了，出現(xiàn)個10%-20%的回撤并不意外。
這幾年美股的上漲，背后的核心還是美國的分配制度，向資本高度傾斜，川普上臺后還會加劇。
而這里面真正透支的，是美國國債，從08年開始，美國出現(xiàn)啥幺蛾子，基本都是靠財(cái)政強(qiáng)拉，尤其這幾年，以至于鮑威爾都公開承認(rèn)，美債當(dāng)前的收支，是不可持續(xù)的。
也因?yàn)榇?，川普上臺最緊迫的，就是降低美債利息支出，但是，一旦真降低，那這輪靠超級財(cái)政扛著的周期，又會面臨結(jié)束的風(fēng)險。

所以，就在昨天，建國第一時間喊話美聯(lián)儲，要求降息：

鮑威爾也強(qiáng)硬回應(yīng)：

關(guān)稅可能會持續(xù)影響到美國通脹，必須確保價格上漲不至于造成通脹，美聯(lián)儲“在等待考慮調(diào)整政策方面”準(zhǔn)備就緒，有義務(wù)讓通脹預(yù)期得到錨定，

看出來沒？美國的軟肋，在滔天的美債和高利率共存。

當(dāng)下美國企業(yè)和家庭的杠桿率，遠(yuǎn)低于08年，反而是相對健康的。因?yàn)檫^去十幾年的濫發(fā)貨幣，風(fēng)險都轉(zhuǎn)移到了美債上，也就是美元信用。

這也是我1年前，寫《黃金和美股，只能選一個》的核心邏輯：

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微軟前CEO鮑爾默前幾天在網(wǎng)上發(fā)了個視頻，提供了個數(shù)據(jù)，我看國內(nèi)有人做了個表，各位請鑒賞：

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稍微有點(diǎn)財(cái)務(wù)常識的，看到這個數(shù)據(jù)，就能理解，建國如此瘋批加稅、耍無賴，不是地主家不是沒錢，是欠太多錢了，利息都要還不上了。

也因此出臺了這么個看似瘋狂的關(guān)稅，顧不了吃相了，只追求簡單粗暴的博弈效果。

03

昨天各國對川普的關(guān)稅，反應(yīng)差異很大。

如越南，直接宣布對美0關(guān)稅，日本等也宣布不報(bào)復(fù)性加關(guān)稅，我們也別瞧不起人家，這類出口導(dǎo)向型小國，完全沒任何討價還價的余地，只能認(rèn)栽。

但客觀的說，這波也徹底宣告東南亞完蛋了，因?yàn)橹忻榔髽I(yè)心照不宣的生產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移，被徹底宣告無效了。

歐洲幾個國家，嘴上也還比較硬，但老南估計(jì)，后續(xù)大概率還是會屈服，因?yàn)閷λ麄兌?，手上的牌的確不多。

不過也不用太擔(dān)心，仇恨的種子種下就可以了，靜待開花結(jié)果。

也因此，真正昨天讓美股崩盤的，是中國快速而鮮明的反擊，一口氣5箭齊發(fā)：

對美國所有產(chǎn)品加34%的關(guān)稅；對美國杜邦反壟斷調(diào)查；對7類稀土出口管制；11家美國企業(yè)列入不可靠實(shí)體清單；16家美國實(shí)體列入出口管制管控名單。

你瘋，我比你更瘋，而且這個有條不紊的5箭齊發(fā)，可見之前是有非常清晰的預(yù)案。

彭博還傳出這么一條信息，但我還沒看到國內(nèi)官方報(bào)道，

但不可否認(rèn)的是，這場你死我活的激烈斗爭，美國將收獲劇烈的滯脹，我們也將付出通縮的代價，到了雙方拼血條的時候了，也是狹路相逢勇者勝的時候了。

建國太急了，想畢其功于一役，直接上來就王炸，后面反而沒了戰(zhàn)略縱深，以至于中國出牌后，一時半會不知道如何回應(yīng)，只能眼睜睜看著美股自由落體。

這么搞下去，只能學(xué)明朝海禁了。倒是加拿大和墨西哥邊境的走私行業(yè)，將會迎來史詩級機(jī)會。

而中國經(jīng)歷了21年以來的主動去杠桿，房地產(chǎn)調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入后期，地方債務(wù)問題也在化解過程中，隨著Ai、六代機(jī)、半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域的發(fā)展，市場信心也回復(fù)到常態(tài)，資本市場當(dāng)下也在合理估值，談不上高估，甚至比美股估值還低不少。

更何況東南亞包括印度被同等加稅，畢竟按照建國的邏輯，除了去美國，去其他地方都得死。大家一起加就等于沒加，反而不擔(dān)心產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移了。

這種背景下，看到美國殺敵1000自損800的沖殺過來，毫不猶豫的對砍下去，策略非常正確。

但也不得不承認(rèn)，接下來大家都會很苦，無非比誰給能忍了，更有戰(zhàn)略定力了。

04

昨天網(wǎng)上也在傳，某私募管理人說什么乙方不能得罪甲方，只能跪。

一方面，我n年前，就建議所有客戶遠(yuǎn)離這個管理人，邏輯是完全沒超額能力；另一方面，這邏輯也是感人，如果甲方真這么強(qiáng)勢，當(dāng)年澳大利亞作為鐵礦乙方，如何長期拿捏中國的？

恰好，我在網(wǎng)上看到兩組數(shù)據(jù)：

一個是某私募去年年底的產(chǎn)品持倉：

一個是某私募某產(chǎn)品，2018年以來的業(yè)績：

18.3.14到25.3.28，7年才13.94%，貌似還是費(fèi)前業(yè)績，沒扣20%的carry。

而同期被罵成翔的股票型公募基金，均值還47%，年化5.88%。

被全網(wǎng)罵的葛蘭的中歐醫(yī)療，同周期還有39%。

只能說屁股決定腦袋，這周這么個跌法，搞不好7年下來收益要為負(fù)了。

建國昨天發(fā)了條視頻，稱是自己有意讓美股大跌20%，迫使美聯(lián)儲降息，并讓中產(chǎn)買得起股票。

還說巴菲特夸贊，建國做出他50多年來見過的，最好的經(jīng)濟(jì)舉措。

伯克希爾哈撒韋立刻公告：目前社交媒體上流傳的，關(guān)于巴菲特言論的報(bào)道，均為不實(shí)報(bào)道。