作者：謝之迎 編輯：譚璐

一家河南火鍋店，沖擊港股IPO。

6月16日，巴奴國際控股向港交所提交上市申請，力證自己是一門熱辣滾燙的好生意。

“服務(wù)不是巴奴的特色，毛肚與菌湯才是?！焙爸@句口號，52歲的創(chuàng)始人杜中兵，從河南安陽一路向外，擴(kuò)張版圖。

巴奴毛肚火鍋在全國有145家門店，2024年，其營收23.1億元。

今年2月，杜中兵“月薪5000元就不要吃火鍋”的說法翻了車，他作出澄清，仍引發(fā)網(wǎng)友對其定價的討論。

杜以“產(chǎn)品主義”自居，意圖打造中高端火鍋品牌。近幾年，巴奴的人均消費(fèi)水平維持在140元左右，高過海底撈不少。

主打高端

在招股書中，杜中兵根據(jù)價格，將市場劃分為品質(zhì)火鍋、大眾火鍋和平價火鍋。

其中，品質(zhì)火鍋，人均消費(fèi)額要在120元以上。據(jù)稱，杜的巴奴，是品質(zhì)火鍋收入最大的品牌。

《21CBR》記者查詢大眾點(diǎn)評，以上海地區(qū)為例，巴奴毛肚火鍋人均消費(fèi)最高的陸家嘴中心店，顯示175元/人。

而相近地段的海底撈火鍋新梅聯(lián)合廣場店，人均消費(fèi)為134元/人，巴奴的價格高出三成。

杜老板靠明星單品帶動客單價，以毛肚產(chǎn)品為例，招牌“經(jīng)典毛肚”的售價為79元/份，“新西蘭冰鮮毛肚”為89元/份。

這是杜中兵極力宣揚(yáng)的“產(chǎn)品主義”。

公司方面向記者介紹，為了讓毛肚更健康、口感更脆嫩，巴奴摒棄傳統(tǒng)的火堿發(fā)制工藝，創(chuàng)新采用“木瓜蛋白酶嫩化技術(shù)”，并自主研發(fā)毛肚自動化加工生產(chǎn)線。

此外，還推出內(nèi)蒙古草原羔羊、井水黃豆芽、笨菠菜，以及巴奴拽面等產(chǎn)品。

“在昆明設(shè)立了中央廚房及采購團(tuán)隊，將云南的新鮮蔬菜推廣至全國門店，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)地直采、標(biāo)準(zhǔn)化加工與全國配送的結(jié)合。”巴奴方面稱。

招股書顯示，過去三年，其人均消費(fèi)介于142元—150元之間，今年一季度則降到138元，同比下降10元。

“‘品質(zhì)火鍋’這一定位具有辨識度。隨著消費(fèi)者對食品品質(zhì)和安全的關(guān)注度提升，巴奴堅持的品質(zhì)定位，正好符合這一趨勢?！?/p>

農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長袁帥向《21CBR》記者評論道。

餐飲老兵

杜中兵出生于1973年，早年外出打工，賺到第一桶金。2001年，他在河南安陽開出第一家火鍋店。

初期，杜中兵學(xué)著海底撈，送皮筋、送眼鏡布，提供美甲、擦鞋、舞面等服務(wù)，并無新意。

2012年，杜中兵下決心聚焦產(chǎn)品，走上一條差異化道路，強(qiáng)調(diào)毛肚、菌湯才是其特色。

2022到2024年，巴奴的入賬，由14.3億元增至23.1億元，去年已凈賺1.23億元。

今年1-3月，受益門店擴(kuò)張，杜老板入賬7億元，同比增長25.7%，單季利潤達(dá)到5500萬元，整體翻臺率達(dá)3.7次。

杜中兵的滾燙生意，也受到資本關(guān)注。

天眼查顯示，巴奴已完成兩輪融資。2020年獲得番茄資本近億元投資。2022年9月完成A輪融資，番茄資本加碼，微光創(chuàng)投跟投。

IPO前，杜中兵及韓艷麗夫婦，合計持股83.38%，番茄資本持股7.95%。

直營擴(kuò)張

去年初，同行海底撈開始試水加盟，以占領(lǐng)下沉市場。

對此，杜中兵的態(tài)度相當(dāng)謹(jǐn)慎，“巴奴的東西都是個性的，標(biāo)準(zhǔn)化難度高，做加盟更難。”

他堅持自營，目前，巴奴的直營門店有145家。

其中，二線及以下城市占比超78%。巴奴在這些市場更具優(yōu)勢，今年一季度，門店經(jīng)營利潤率為24.5%。

杜堅持的直營模式，優(yōu)缺點(diǎn)都很明顯。

“有利于門店統(tǒng)一管理和標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營，維護(hù)品牌形象和口碑，只是擴(kuò)張也要投入大量資金，用于裝修、人員培訓(xùn)等，速度受限?！?/p>

袁帥表示，不同地區(qū)的消費(fèi)市場存在差異，巴奴在河南積累的經(jīng)驗(yàn)和模式，可能無法完全復(fù)制。

在擴(kuò)張策略上，杜中兵以一線或省會城市為根據(jù)地。本次港股IPO募集的資金，部分將用于在重點(diǎn)城市加大門店密度，并逐步拓展至周邊地級市。

具體來看，未來三年，杜老板計劃分別開設(shè)52家、61家及64家新餐廳，預(yù)計每家新餐廳的前期投資，不超過500萬元。

對杜中兵來說，要想達(dá)成目標(biāo)，上市融資是關(guān)鍵一步。