中國商報（記者 周子荑 文/圖）8月18日晚間，白酒行業(yè)龍頭企業(yè)洋河股份發(fā)布了半年報。從整體來看，在當前白酒行業(yè)集體承壓的背景下，洋河股份的營收、利潤也出現(xiàn)一定下滑。

業(yè)內(nèi)人士認為，自去年三季度以來，洋河股份將去庫存作為公司的重點，上半年公司整體庫存下滑10%。此外，洋河股份今年上新的第七代海之藍和高線光瓶酒成為新的看點。

酒行售賣的白酒。

上半年營收接近150億元

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，洋河股份實現(xiàn)營收147.96億元，同比下降35.32%；實現(xiàn)凈利潤43.44億元，同比下降45.34%；酒類產(chǎn)品毛利率為75.94%，同比減少0.13個百分點。

洋河股份在財報中稱，報告期內(nèi)，白酒行業(yè)景氣度持續(xù)承壓，存量競爭格局加速演進，行業(yè)集中、分化趨勢進一步凸顯；同時，隨著理性消費時代的到來，消費者對更具質價比的白酒產(chǎn)品愈發(fā)青睞。

具體來看，今年上半年，洋河股份省內(nèi)市場表現(xiàn)優(yōu)于省外市場，省內(nèi)市場上半年經(jīng)銷商數(shù)量增加了11個；普通酒（出廠價<100元/500ml的產(chǎn)品）收入表現(xiàn)優(yōu)于中高檔酒（出廠價≥100元/500ml的產(chǎn)品）；線上直銷渠道表現(xiàn)優(yōu)于批發(fā)經(jīng)銷渠道。

在產(chǎn)品方面，今年上半年，洋河股份生產(chǎn)量同比下滑51.63%，銷售量同比下滑32.35%，庫存量也同比下滑了33.96%。

值得一提的是，截至今年上半年末，洋河股份合同負債金額為58.78億元，相比年初有所減少，但相比去年同期的39.38億元明顯增多。從合同負債構成來看，國金證券報告顯示，截至上半年末，洋河股份的預收貨款余額為22.5億元，較去年同期的10億元明顯提升，其占合同負債的比重約為38%，同比增加了約13個百分點。

關注白酒行業(yè)的券商分析師董求諦（化名）對中國商報記者表示，洋河股份的業(yè)績下滑客觀反映了當前白酒行業(yè)所面臨的壓力。同時，其業(yè)績持續(xù)出清的過程，也是“擠水分”的過程，洋河股份肩上的包袱正在減輕，再加上新管理層到位之后采取了一系列動作，這都為公司下一次起航做了準備。

“去庫存”仍是今年的重點任務

白酒行業(yè)分析師肖竹青對中國商報記者表示，洋河股份短期業(yè)績調(diào)整實為戰(zhàn)略蓄力，主動放緩增速，是行業(yè)深度調(diào)整期下“去庫存、優(yōu)結構、提質量”的必然選擇。在當前白酒行業(yè)庫存高企和價格倒掛的背景下，洋河股份對短期業(yè)績的克制，恰恰是對渠道的戰(zhàn)略性保護。

實際上，洋河股份今年的重點任務就是“去庫存”。財報顯示，今年上半年，洋河股份堅持“全國一盤棋”，合理優(yōu)化資源配置，聚力穩(wěn)固重點市場。以開瓶為政策導向，對夢6+、海之藍等主導產(chǎn)品控量穩(wěn)價，多方式幫助市場去庫存、促動銷。

記者了解到，今年2月，洋河股份發(fā)布《關于加強對夢之藍M6+實施嚴格配額管控政策的通知》（以下簡稱夢6+管控通知）和《關于江蘇省內(nèi)暫停接收第六代海之藍銷售訂單的通知》兩個文件，通過配額管控政策優(yōu)化渠道庫存。

國金證券發(fā)布的報告顯示，今年上半年，洋河股份對夢6+、海之藍等主導產(chǎn)品采取了控量穩(wěn)價去庫存措施，預計公司中高檔酒內(nèi)部結構相對平穩(wěn)，促銷費用投放收窄穩(wěn)定毛利率表現(xiàn)。

華創(chuàng)證券發(fā)布的報告顯示，今年上半年，洋河股份持續(xù)開展渠道助銷動作，上半年整體庫存下滑10%，其中江蘇省內(nèi)下滑超10%，部分區(qū)域最高下滑超30%；開箱數(shù)據(jù)同比增長4%，開瓶量同比增長9%，其中江蘇省內(nèi)表現(xiàn)更優(yōu)；公司渠道利潤略有收窄但好于同業(yè)。

首創(chuàng)證券此前發(fā)布的報告顯示，面對行業(yè)深度調(diào)整期，洋河股份自去年三季度以來順勢調(diào)整經(jīng)營節(jié)奏，通過強化消費者培育、主導產(chǎn)品控量穩(wěn)價等措施，協(xié)助經(jīng)銷商消化庫存壓力，目前渠道庫存水平已有所降低，去庫存仍將是公司今年的重點工作。

超市的酒類售賣區(qū)。

新上市的高線光瓶酒值得期待

洋河股份今年還上新了第七代海之藍和高線光瓶酒產(chǎn)品，未來發(fā)展值得期待。

財報顯示，今年上半年，洋河股份在省內(nèi)市場煥新推出第七代海之藍，做好氛圍營造和品質教育，上線洋河大曲高線光瓶酒，做優(yōu)品牌矩陣。推進大商培育，強化終端提質、家宴深耕和鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉，不斷夯實渠道基礎。

華創(chuàng)證券發(fā)布的報告顯示，海之藍是洋河股份的第一大單品，公司對其未來的目標為銷售額達到200億元。洋河股份以第七代海之藍為重要抓手，志在打響品牌煥新聲量，年內(nèi)加強省內(nèi)外推廣。

同時，洋河股份于今年6月發(fā)布了洋河大曲高線光瓶酒，其采用100%三年陳釀基酒，42度500ml售價為59元，線上預售48小時銷量破萬瓶。華創(chuàng)證券認為，洋河股份新上市的高線光瓶酒定價在50元以上，公司對其戰(zhàn)略重視度很高，立志將其打造為旗下第三大單品，還成立了專門團隊，采取特殊模式進行推廣，目前該產(chǎn)品已在部分區(qū)域招商鋪市。

董求諦對記者表示，洋河股份新上市的高線光瓶酒基酒酒齡較長，品質有所提升，價格也很親民。從公司戰(zhàn)略分析，上新高線光瓶酒還有利于發(fā)揮洋河股份基酒儲備豐富的優(yōu)勢。未來，這款產(chǎn)品有望成為50元價位段上的大單品，和山西汾酒的“玻汾”形成正面競爭。

據(jù)介紹，洋河股份擁有名優(yōu)窖池7萬多口，1000多個釀酒班組，年原酒產(chǎn)能超16萬噸。肖竹青認為，這些稀缺資源不僅支撐洋河股份“真年份”的品質承諾，更成為公司高端產(chǎn)品放量的堅實后盾。