特朗普給大家演示了一下怎么「空手套白狼」。8月23日，美國半導(dǎo)體巨頭英特爾和特朗普政府達(dá)成協(xié)議，美國政府拿到英特爾10%的股權(quán)，成為最大股東。

怎么拿的呢？

場面上的說法，是用89億美元收購，買入價(jià)每股20.47美元，比英特爾24.80美元的收盤價(jià)打折17%。不過這錢不是直接給的，57億是原本英特爾通過《芯片法案》就可以拿到的補(bǔ)貼，還有32億是所謂的國防安全項(xiàng)目“安全飛地計(jì)劃”。

話句話說，英特爾拿出了10%的股權(quán)，讓出了最大股東的位子，拿到了原本就該拿的錢。

所以特朗普又開始慶祝了，原話是，美國政府沒花一分錢就拿到了這些股份，市值110億美元，讓美國再次偉大……

那這些股份有什么用呢？除了分紅之外，還有戰(zhàn)略否決權(quán)。

更好玩的是，這些之前承諾給英特爾的補(bǔ)貼，都是拜登政府時(shí)期定下的，預(yù)算都已經(jīng)編制好了，所以特朗普其實(shí)是用拜登的錢讓英特爾變成了國企。

美國一直號稱是自由市場，至少放在臺面上不斷的這樣宣傳，所以特朗普這次吞下英偉達(dá)的股份是顛覆性操作。

特朗普政府將拜登時(shí)期的無償補(bǔ)貼轉(zhuǎn)為國家股權(quán)，宣稱拜登白送錢，特朗普換資產(chǎn)，這是糾正拜登時(shí)期徹底的錯(cuò)誤路線。

那特朗普覺得的正確路線是什么呢？

六個(gè)字，國家資本主義。

這是2008年金融危機(jī)救助通用汽之后，美國政府對企業(yè)最大干預(yù)，而且還沒完，雙方還簽署了一個(gè)為期五年的認(rèn)股權(quán)證，可以按每股20美元的價(jià)格再認(rèn)購5%的英特爾普通股。

也就是說，國家化還會進(jìn)一步加強(qiáng)。

這里面的戰(zhàn)略意圖已經(jīng)很清楚了，就是特朗普在美國優(yōu)先的大規(guī)劃下，相遇奧確保AI芯片本土制造和國防供應(yīng)鏈安全。

不過從“補(bǔ)貼輸血”到“股權(quán)控盤”的轉(zhuǎn)變，引發(fā)了市場的一定擔(dān)憂，英特爾的股東就認(rèn)為，《芯片法案》并沒有授權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)換，這讓交易合法性被挑戰(zhàn)，而且蘋果、高通這些下游廠商也會忌憚?wù)笈_，考慮到可能的議價(jià)能力變化而布局其他供應(yīng)商。

英特爾最近慌不慌？那肯定是慌的。

技術(shù)掉隊(duì)、財(cái)務(wù)崩盤、盟友倒戈，現(xiàn)在英特爾是硅谷的困難戶。

在技術(shù)上，各種廠商都在做7納米以下的先進(jìn)制程競賽，英特爾已經(jīng)被臺積電、三星甩開身位。比如臺灣省的臺積電，就吞下了蘋果、英偉達(dá)、AMD等大客戶的訂單，讓英特爾代工業(yè)務(wù)一年虧損高達(dá)70億美元，再比如2025年Q2英特爾的凈虧損就有29億美元。

技術(shù)不行，客戶流失，那英特爾的財(cái)務(wù)狀況也就不漂亮。芯片領(lǐng)域是重投入的，過去5年英特爾投入了千億美元量級來擴(kuò)產(chǎn)和技術(shù)迭代，但產(chǎn)能出現(xiàn)了閑置，研發(fā)出現(xiàn)了滯后，市值更是縮水到了1000億美元，和名字很類似，業(yè)務(wù)也有一定重疊的英偉達(dá)比起來，只有43分之一了。

所以我們看到很多英特爾降本增效的新聞，效率有沒有增加不知道，但裁員人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了1.5萬人，還賣掉了愛爾蘭工廠股份，甚至出現(xiàn)了抵押專利換現(xiàn)金的情況。

內(nèi)憂外患下，以前英特爾生態(tài)圈的盟友也都開始了「叛逃」，比如蘋果棄用英特爾芯片轉(zhuǎn)向自研，比如微軟擁抱ARM架構(gòu)。

總歸，曾經(jīng)的芯片江湖大佬，現(xiàn)在有點(diǎn)形單影只了。

那特朗普政府在這時(shí)候插手，對英特爾短期肯定是有好處的。

一方面是所謂的國家后臺讓英特爾的股價(jià)有了短期拉升，另一方面是能鎖定更多的軍用芯片訂單。

比如一個(gè)直白的數(shù)據(jù)，消息剛傳出來，英特爾股價(jià)單日上漲5.53%，市值回升至1085億美元。

不過長期來說，壞處也不是沒有。

資本主義國家向“戰(zhàn)略主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)”蛻變，對美國市場來說是相對陌生的，國家資本輸血可以看做是短期特效藥，但同時(shí)也帶來了枷鎖，比如英特爾今后的財(cái)報(bào)會寫入國防預(yù)算，比如英特爾的產(chǎn)線要更多服務(wù)于白宮意志，自由市場的旗桿一倒，那英特爾其實(shí)就和美國霸權(quán)深度綁定了。

特朗普政府可能要求優(yōu)先承接軍方訂單、調(diào)整工廠選址（如保俄亥俄州項(xiàng)目），以及更關(guān)鍵的，限制對華合作。

換句話說，國家股東身份可能導(dǎo)致非美市場客戶流失，削弱英特爾全球競爭力。

政治和市場之間走鋼絲，是危險(xiǎn)的，英特爾的未來已經(jīng)不取決于自己的技術(shù)研發(fā)能力了，而是取決于中美在科技產(chǎn)業(yè)博弈的結(jié)果。

其實(shí)8月7日的時(shí)候，特朗普發(fā)文，要求英特爾首席執(zhí)行官陳立武立即辭職，理由是陳立武 “存在嚴(yán)重利益沖突”。

給出來的理由是，陳立武和中國有商務(wù)關(guān)系，不夠純粹……等到8月15日特朗普和陳立武會面之后，又開始夸陳立武的成功是「精彩故事」「美國企業(yè)家典范」……

其實(shí)從這點(diǎn)就可以看出，特朗普政府對于直接插手企業(yè)，是非常有興趣的。

像英特爾這種原本市場遍布全球的企業(yè)，現(xiàn)在一定程度成了美國的「國企」，那今后的發(fā)展之路就不好說了，沒辦法單純從財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場層面分析，加入了更多美國國家意志的色彩。

可能有大佬會說，那咱們這邊也有些企業(yè)背后都有國家支持，怎么不說呢？

就還是那句話，我們這套系統(tǒng)運(yùn)行了很多年，而對于美國來說，這是從之前的自由資本開始往「美國特色資本主義」轉(zhuǎn)進(jìn)，是不適應(yīng)的。

甚至可以反過來說，美國吹噓了這么多年的市場經(jīng)濟(jì)制度優(yōu)勢，現(xiàn)在不也開始抄中國作業(yè)了么？

各位大佬覺得呢？