【文/財(cái)圈社&道哥說車 麻建宇】

8月22日晚，長(zhǎng)安汽車發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)，這也是其母公司“中國(guó)長(zhǎng)安”升格一級(jí)央企后的首份半年報(bào)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車上半年?duì)I業(yè)收入726.91億元，同比下降5.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22.91億元，同比下降19.09%。

坦白說，僅以這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)為依據(jù)來看，長(zhǎng)安汽車上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，至少相比同時(shí)期的吉利等車企遜色不少。不過，仔細(xì)觀察半年報(bào)中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，卻能明顯感覺到，長(zhǎng)安汽車上半年的高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)。

一方面，其扣非凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，表明了長(zhǎng)安汽車核心業(yè)務(wù)盈利能力實(shí)際上在增強(qiáng)；另一方面，母公司升格一級(jí)央企后的長(zhǎng)安汽車，的確起到了央企的表率作用，并且是以“惡化”的現(xiàn)金流狀況表現(xiàn)出的。

核心業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng) 單車收入提高

盡管長(zhǎng)安汽車上半年凈利潤(rùn)同比下滑，但扣非凈利潤(rùn)卻取得了明顯增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，長(zhǎng)安汽車扣非凈利潤(rùn)14.77億元，同比增長(zhǎng)26.36%，這表明剔除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性因素后，長(zhǎng)安汽車核心業(yè)務(wù)的盈利能力實(shí)際在增強(qiáng)。

這一點(diǎn)在毛利率方面也有所體現(xiàn)，長(zhǎng)安汽車毛利率從上年同期的13.87%提升至14.58%。而之所以能做到這些，免不了提到長(zhǎng)安汽車的市場(chǎng)表現(xiàn)，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)。今年上半年，長(zhǎng)安汽車銷量135.5萬輛，同比增長(zhǎng)1.6%，創(chuàng)近八年來同期新高，龐大的基數(shù)決定了長(zhǎng)安汽車的規(guī)模效應(yīng)。

與此同時(shí)，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，深藍(lán)S09等高價(jià)值產(chǎn)品的放量也給長(zhǎng)安汽車帶來了更好的盈利能力。據(jù)測(cè)算，2025年上半年，長(zhǎng)安汽車并表銷量對(duì)應(yīng)單車收入9.26萬元，環(huán)比增長(zhǎng)35%。規(guī)模效應(yīng)與單車收入的提高，讓長(zhǎng)安汽車在上半年的扣非凈利潤(rùn)水平實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

值得一提的是，長(zhǎng)安汽車新能源轉(zhuǎn)型效果也很明顯，上半年新能源汽車銷量45.2萬輛，同比增長(zhǎng)49.1%，6月單月銷量突破10萬輛。

央企責(zé)任 長(zhǎng)安不惜讓財(cái)報(bào)難看一點(diǎn)

整個(gè)半年報(bào)中，一份不太好看的數(shù)據(jù)尤為引人關(guān)注。長(zhǎng)安汽車上半年，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出86.07億元，相較于去年同期34.35億元的凈流入，現(xiàn)金流狀況出現(xiàn)顯著惡化。而其原因并非經(jīng)營(yíng)不善，而是踐行了央企的責(zé)任，給汽車行業(yè)起到表率作用。

汽車行業(yè)內(nèi)卷以來，終端價(jià)格戰(zhàn)越打越兇，漸漸的上游供應(yīng)商的生存環(huán)境引發(fā)大量關(guān)注，并引出眾多車企公開承諾“60天賬期”。不過，在實(shí)際落實(shí)上，卻并非所有車企都能做到，此前《道哥說車》曾報(bào)道，《“供應(yīng)商60天賬期”承諾落實(shí)如何？某汽車供應(yīng)商答曰：病去如抽絲》，報(bào)道中，某供應(yīng)商提到，“所謂病來如山倒，病去如抽絲”，針對(duì)賬期問題，他表示，雷聲大雨點(diǎn)小，估計(jì)還需時(shí)日才能看到實(shí)際效果。

不過，長(zhǎng)安汽車的半年報(bào)卻給出了其積極落實(shí)承諾的數(shù)據(jù)參考，長(zhǎng)安汽車在半年報(bào)中提到，長(zhǎng)安汽車落實(shí)國(guó)家部委要求，將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，保障中小企業(yè)資金高效流轉(zhuǎn)，助力產(chǎn)業(yè)鏈良好協(xié)同運(yùn)行，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2025年6月末，長(zhǎng)安汽車應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)余額合計(jì)較年初降低約31%，2025年1-6月應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)較2024年減少50天（周轉(zhuǎn)天數(shù)按應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)余額計(jì)算）。

作為“新央企”，長(zhǎng)安汽車的目標(biāo)非常遠(yuǎn)大，計(jì)劃到2030年，實(shí)現(xiàn)整車銷量500萬輛。良好的核心業(yè)務(wù)盈利能力以及強(qiáng)大的使命感正是其完成長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的動(dòng)力源泉。值得一提的是，就上半年來看，其研發(fā)也很下功夫，研發(fā)投入32.84億元，同比增長(zhǎng)12.76%，占營(yíng)收比重達(dá)4.5%，體現(xiàn)了其尊重技術(shù)創(chuàng)新的價(jià)值觀。