沒想到，綠城也扛不住了！

綠城作為中國地產(chǎn)界的“壽司”之神，其產(chǎn)品威力，至今仍是圈內(nèi)現(xiàn)象級的表現(xiàn)，那在“產(chǎn)品為王”的互聯(lián)網(wǎng)爆品邏輯下，為什么說也扛不住了呢？

各位主子好，每周一叨，理性開炮，我是叨主周一叨。

一方面，最熱的文章關(guān)鍵詞，都是什么碾壓級、顛覆、又一次創(chuàng)造、教科書等，甚至還有的說是“地產(chǎn)界的蘋果”的。

一方面，綠城幾乎沒有像萬科，碧桂園，融創(chuàng)等一些頭部房企的病癥：負面消息纏身。

但即便優(yōu)秀如此，他也迎來了自己的首次利潤滑鐵盧！

8月25日下午，綠城中國（以下簡稱“綠城”）召開2025年中報發(fā)布會，成為今年首批公布年中報的頭部房企之一。

據(jù)綠城披露，2025年上半年，綠城實現(xiàn)1222億元全口徑銷售額，這一成績位列全行業(yè)第二，僅次于保利發(fā)展；營業(yè)總收入為533.68億元，同比減少23.3%。

值得關(guān)注的是，綠城今年上半年的凈利潤僅為2.1億元，同比2024年同期的20.44億元減少18.34億元，降幅高達89.73%！

也就是說，綠城全公司上百個盤，上半年的利潤，還不頂他旺季時，一個單盤年銷售50億的利潤。

況且，總營收減少1/4，利潤暴跌9成，創(chuàng)上市19年來最低紀錄，也是令很多市場驚掉下巴。

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為什么會這樣？

其實，客觀講，受整個市場行情的影響，營收減少1/4還能理解，但為什么利潤減少比營收放大了3倍之多？是誰偷噬了利潤？

從公開報道來看，綠城將利潤大幅下滑歸結(jié)為因交付面積下降、庫存去化折損及資產(chǎn)減值損失19.33億元。

一句話解釋：市場太差，房子多的賣不出去，導(dǎo)致必須降價賣，結(jié)果一降價，利潤就必然受損。

這一損，就是19.33億，占總營收533.68億的3.62%。

過去5年以來，綜觀整個行業(yè)，包括萬科，融創(chuàng)，龍湖在內(nèi)，行業(yè)的平均利潤均保持在5%左右?；蛘哒f，能實現(xiàn)5%的年利潤，已是優(yōu)秀房企。

可見，降價對利潤的吞噬將是致命的。長此以往，不得不說，“產(chǎn)品之神”綠城，也終將會走向與萬科同向的持續(xù)虧損軌道。

而這，也再度說明了那個亙古不變的道理：供需失衡，行業(yè)盡崩；供大于求，必定割肉。

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當(dāng)然，飽漢不知餓漢饑，這邊當(dāng)你還在驚恐綠城失速時，那邊的幾個大兄弟，早已衣襟滿涕！

財報顯示，2025年上半年，萬科錄得凈虧損約108.65億元，虧損額同比擴大27.51%。

其中，歸母凈利潤虧損約119.47億元，虧損額同比增加21.25%。萬科解釋稱，業(yè)績虧損的原因之一是房地產(chǎn)項目結(jié)算規(guī)模明顯下降，且毛利率處于低位。

緊隨其后的，是融創(chuàng)。

8月26日晚間，融創(chuàng)中國發(fā)布2025年中期業(yè)績：上半年融創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入199.9億元，同比減少41.7%；凈資產(chǎn)448.8億元，去年上半年為662.6億元；歸屬母公司凈虧損128.1億元，較去年同期減少約14.4%，減少了21.5億元。
不光民企如此，利潤同樣下滑的，還有國央企。

2025年上半年，越秀地產(chǎn)錄得營收475.7億元，同比上升34.6%，創(chuàng)下該公司半年度業(yè)績新高。而期內(nèi)銷售成本為425.11億元，同比上升39.4%。

業(yè)績很好，但是利潤并不好看，公司的毛利額錄得50.63億元，同比上升4.5%；對應(yīng)毛利率則約為10.6%，同比下降3.1個百分點。歸母凈利潤13.7億元，同比下降25.2%，其中核心歸母凈利潤15.2億元，同比下降12.7%。

保利發(fā)展2025年上半年財報顯示：營收與利潤收縮：總營收1168.57億元，同比下滑16.08%；歸母凈利潤27.11億元，同比大幅下降63.47%，主要受結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模減少、項目毛利率壓縮影響。

顯然，在行業(yè)漫卷西風(fēng)的此刻，什么“三好學(xué)生”萬科，什么“全能選手”綠城，什么“央字一哥”保利，統(tǒng)統(tǒng)撬不動行業(yè)整體下行的泰山壓頂。

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沒有對比就沒有傷害，沒有利潤就沒有未來。

管理大師德魯克說，“沒有利潤的企業(yè)，是不道德的”。

而我說，始終虧損的企業(yè)，是不值得信任的，哪怕你曾經(jīng)多么令人向往，品牌多么恢弘耀人。

可見，當(dāng)前的局面，已不是一個企業(yè)，兩個企業(yè)的問題，也不是上海松綁，北京松綁的個別城市問題，而是整個行業(yè)的囚徒困境，也系統(tǒng)性的自我修復(fù)問題。

當(dāng)所有人都等著房子降價，企業(yè)越降，人們會越等。

當(dāng)所有人都不相信房子有未來，你越松綁，二手房拋售，越如潮涌。

因為治病的藥，從不在藥本身，而在于發(fā)現(xiàn)真正的病灶。