本報（chinatimes.net.cn）記者黃興利 北京報道

當液態(tài)奶市場還在供需承壓的迷霧中探尋復蘇路徑時，奶粉業(yè)務已悄然成為乳企財報中一抹亮眼的色彩。2025年8月底，隨著伊利、蒙牛、澳優(yōu)等乳業(yè)巨頭半年報發(fā)布，奶粉行業(yè)呈現(xiàn)出一系列引人注目的新態(tài)勢。整體來看，奶粉業(yè)務出現(xiàn)明顯回暖跡象，企業(yè)穩(wěn)價策略成效初顯，同時集體向“全家營養(yǎng)”方向轉(zhuǎn)型的趨勢愈發(fā)明確，為行業(yè)發(fā)展注入了新的活力。

市場回暖

縱觀2025年上半年乳企財報，奶粉業(yè)務的亮眼表現(xiàn)與液態(tài)奶的持續(xù)承壓形成鮮明對比。

伊利8月28日發(fā)布的半年報顯示，今年上半年，其奶粉及奶制品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入165.78億元，同比增長14.26%。對于今年上半年奶粉業(yè)務發(fā)展，伊利方面在8月29日上午舉行的業(yè)績說明會上表示，隨著消費者對國產(chǎn)奶粉信心的提升和配方注冊制的實施，近幾年國內(nèi)奶粉市場進一步整合，公司嬰配粉業(yè)務在2025年上半年也實現(xiàn)了較快的增長，份額得到了進一步的提升，“未來公司會持續(xù)推出高品質(zhì)配方和更多功能性新品，提升渠道數(shù)字化運營能力，希望能夠繼續(xù)保持優(yōu)勢引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展?！?/p>

值得關(guān)注的是，伊利控股子公司澳優(yōu)在今年上半年也收獲亮眼成績單：營收同比增長5.6%至38.87億元；凈利潤同比增長24.1%至1.81億元。此外，蒙牛雖仍以常溫液態(tài)奶為核心，但奶粉業(yè)務今年上半年實現(xiàn)營收16.756億元，較去年同期的16.353億元小幅提升，在總營收中的占比從3.7%升至4.0%。

一眾外資品牌也表現(xiàn)亮眼，新西蘭乳業(yè)公司a2牛奶公司8月中旬公布的2025財年（截止至2025年6月30日）業(yè)績顯示，報告期內(nèi)，營收同比增13.5%，再創(chuàng)新高至19.02億新西蘭元。《華夏時報》記者從a2牛奶公司方面了解到，盡管中國嬰配粉市場整體下滑，公司在中國及其他亞洲地區(qū)收入仍同比增長13.9%至13.02億新西蘭元，嬰配粉增長12.4%；荷蘭皇家菲仕蘭同樣受益于中國市場，上半年其專業(yè)營養(yǎng)品業(yè)務集團營收增長18.1%，營業(yè)利潤激增61%，背后正是得益于美素佳兒在中國市場的持續(xù)發(fā)力。

多方面因素共同推動了奶粉市場的回暖。高級乳業(yè)分析師宋亮對《華夏時報》記者分析指出，一方面，人口出生率逐步趨穩(wěn)；另一方面，自去年下半年起，國內(nèi)外企業(yè)積極實施控貨控價策略，推動市場價格體系回穩(wěn)，進而帶動銷售額回升。宋亮進一步表示，從品牌類型來看，外資品牌表現(xiàn)突出，其一般貿(mào)易渠道的線下業(yè)務及跨境購業(yè)務均實現(xiàn)良好增長，推動營收與利潤均呈現(xiàn)較高增速，相比之下，內(nèi)資企業(yè)雖然也有所增長，但增幅不及外資品牌，內(nèi)資品牌整體市場份額有所下降，而外資品牌份額正在快速上升。

政策層面的“東風”更讓市場充滿期待。7月28日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《育兒補貼制度實施方案》，明確從2025年1月1日起，對符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放補貼，至其年滿3周歲。育兒補貼按年發(fā)放，現(xiàn)階段國家基礎標準為每孩每年3600元。在國家層面方案出臺前，內(nèi)蒙古呼和浩特市、浙江省等地區(qū)已出臺育兒補貼制度。市場普遍預計，后續(xù)在國家補貼的帶動下，更多地方政府有望出臺更多補貼。

“嬰幼兒奶粉作為生育的必需消費品，直接受到新生兒政策落地影響。生育補貼對奶粉乳業(yè)的直接利好，核心在于消費能力釋放與需求基數(shù)擴容的雙重驅(qū)動。生育率的潛在提高趨勢不僅能擴大對奶粉乳品的剛性消費需求，家庭育兒成本得到部分釋放后，可支配收入進一步提升，消費者更可能向中高端產(chǎn)品升級?！睎|興證券在7月底發(fā)布的研報中指出。

走出價格戰(zhàn)之后

中國嬰配粉市場雖保有千億級體量，但近年間受新生兒數(shù)量下滑影響，行業(yè)增長持續(xù)承壓。

尤其是在2023年，嬰配粉行業(yè)身處“寒冬”，當年2月22日，嬰配粉新國標正式實施，新舊國標切換帶來的庫存清理需求，與市場需求疲軟形成疊加，將價格戰(zhàn)推向頂峰。

轉(zhuǎn)機始于2024年，行業(yè)下行趨勢開始出現(xiàn)緩和跡象：一是我國新生人口數(shù)量去年出現(xiàn)上漲，需求端壓力有所減輕；二是嬰配粉新舊國標切換工作全部完成，行業(yè)產(chǎn)品噸價逐步回升，為市場穩(wěn)定提供了重要支撐。宋亮也在采訪中對記者表示，這一輪回暖，實施控貨控價策略的嬰兒奶粉企業(yè)普遍實現(xiàn)營收及利潤增長，而采取破價策略的企業(yè)則多面臨經(jīng)營困境。

面對新的市場環(huán)境，奶粉行業(yè)正在用“加減法”尋找新出路：既有企業(yè)間的資源重組，也有業(yè)務賽道的拓寬，呈現(xiàn)出多元化的突圍路徑。

8月中旬，a2牛奶公司宣布以約2.82億新西蘭元收購蒙牛旗下雅士利新西蘭乳品有限公司。收購的主要標的是一家位于新西蘭Pokeno的一體化營養(yǎng)產(chǎn)品制造工廠，該工廠已獲批兩個新國標中標配方奶粉注冊。記者從a2牛奶公司方面獲悉，收購完成后，a2牛奶公司計劃在新的Pokeno工廠推出一個為期多年的投資計劃，擬投資約1億新西蘭元，以提升產(chǎn)能。

這筆交易背后，反映了中外乳企不同的戰(zhàn)略考量。對蒙牛而言，這筆交易是其產(chǎn)能優(yōu)化戰(zhàn)略的重要一步。宋亮分析認為，目前蒙牛的核心產(chǎn)能集中于常溫液態(tài)奶，通過出售固定資產(chǎn)回籠資金，可進一步推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這一產(chǎn)能優(yōu)化策略具有積極意義。他指出，包括蒙牛、伊利在內(nèi)的頭部乳企普遍面臨固定資產(chǎn)過重的壓力，去產(chǎn)能有助于提升資產(chǎn)效率。

“對a2公司而言，此次收購滿足了其產(chǎn)能擴張需求，未來a2計劃新增嬰兒奶粉配方并打造全家營養(yǎng)產(chǎn)品線，需進一步擴大產(chǎn)能?！痹谒瘟量磥?，鑒于當前國內(nèi)奶粉產(chǎn)能利用率不足，有意進入嬰兒奶粉領(lǐng)域的企業(yè)可以優(yōu)先考慮收購現(xiàn)有工廠而非自建，以高效利用現(xiàn)有產(chǎn)能。

另一方面，行業(yè)集體向“全家營養(yǎng)”方向轉(zhuǎn)型的趨勢愈發(fā)明確。乳企不再局限于嬰幼兒奶粉單一賽道，而是拓展至成人奶粉、兒童營養(yǎng)粉、中老年配方粉等多品類，通過覆蓋全年齡段營養(yǎng)需求，打破嬰配粉“量”的增長限制。以澳優(yōu)為例，今年上半年，澳優(yōu)營養(yǎng)品業(yè)務收入同比增長7.0%，并成功拓展至海外市場。此外，a2牛奶公司數(shù)據(jù)顯示，2025財年其在中國及其他亞洲地區(qū)，全家營養(yǎng)產(chǎn)品的收入增長33.1%。

從液態(tài)奶承壓到奶粉回暖，乳品行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的結(jié)構(gòu)調(diào)整。隨著政策支持持續(xù)加碼、消費需求不斷升級，奶粉市場的回暖或許只是開始。但對企業(yè)而言，如何在價值競爭”中保持創(chuàng)新力，在全家營養(yǎng)賽道中找到差異化優(yōu)勢，仍需持續(xù)探索。

責任編輯：盧曉 主編：寒豐