“秋景有時(shí)飛獨(dú)鳥，夕陽無事起寒煙?！?初秋的夜，已經(jīng)有了一絲絲涼意，本周鋼市情緒就出現(xiàn)了較為明顯的回落，9.3活動(dòng)并沒有引起太大的帶動(dòng)作用，反倒是成了屠戮多頭的由頭了，金九銀十馬上就來了，下周鋼市究竟該咋看.........

宏觀上，八月內(nèi)容相對(duì)清淡，確實(shí)有利好但亮眼度不夠，雖然反復(fù)提及反內(nèi)卷和美聯(lián)儲(chǔ)降息，但是也僅僅影響短期炒作情緒，中長(zhǎng)期的驅(qū)動(dòng)是偏弱的。那么九月呢，情況有可能剛好相反，現(xiàn)在能看到的核心焦點(diǎn)就有四五個(gè)之多：

1.金九銀十淡季向旺季過度；2.美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)點(diǎn)的幾率高達(dá)80%以上；3.中m新一輪貿(mào)易談判，在老m稀土緊缺的情況下會(huì)不會(huì)放低姿態(tài)等；4.10.1假期下游提前備貨預(yù)期；5.反內(nèi)卷相關(guān)政策的持續(xù)推進(jìn)情況；6.國(guó)內(nèi)對(duì)于十五五預(yù)期的炒作預(yù)熱；7.下半年央行會(huì)不會(huì)加大資金投放力度，提振內(nèi)需改善通縮環(huán)境等等；

通過以上這些焦點(diǎn)我們就能窺探到九月可炒作的內(nèi)容很豐富，行情不會(huì)太平淡，所以宏觀上事件上的支持還在，對(duì)于9月以后國(guó)內(nèi)的宏觀依然有信心，會(huì)繼續(xù)好于上半年。

煤礦安全會(huì)議之后，市場(chǎng)認(rèn)為不及預(yù)期，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比下降3.8%；日均產(chǎn)量1229萬噸。1—7月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量27.8億噸，同比增長(zhǎng)3.8%。本周產(chǎn)地部分煤礦復(fù)產(chǎn)，但部分在產(chǎn)礦井因井下因素等產(chǎn)量仍受限，產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。

鋼聯(lián)高頻數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，523加樣本礦山開工率75.32%，周環(huán)比下降1.17%。產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，檢查期間部分煤礦有短暫性停產(chǎn)，另外不乏有煤礦計(jì)劃在九月初主動(dòng)停產(chǎn)，短期煤礦供應(yīng)仍延續(xù)偏緊格局。

進(jìn)入八月開始下游五大材就持續(xù)累庫(kù)，而且累庫(kù)量快速攀升，最高達(dá)到40萬噸以上的累庫(kù)量，隨后連續(xù)兩周出現(xiàn)下滑，這可能意味著庫(kù)存增量的峰值期已經(jīng)過去了，再加上是一年中的淡季，按照產(chǎn)業(yè)邏輯來看實(shí)際供需有一定的壓力，同時(shí)高價(jià)鐵礦也壓縮了鋼廠的利潤(rùn)，據(jù)月底統(tǒng)計(jì)鋼廠高爐的利潤(rùn)已經(jīng)下降到了100元左右，電爐平均利潤(rùn)最低下降到166元以下，谷電部分虧損也高達(dá)26元以上；可見市場(chǎng)通過很奇特的一種方式完成了對(duì)鋼廠高利潤(rùn)的壓縮；

總結(jié)來講，這個(gè)利潤(rùn)依然不足以實(shí)現(xiàn)主動(dòng)逼著鋼廠減產(chǎn)控產(chǎn)的力度，對(duì)于九月核心產(chǎn)業(yè)邏輯就回到了，會(huì)不會(huì)深度推進(jìn)反內(nèi)卷細(xì)節(jié)，鋼鐵行業(yè)會(huì)不會(huì)加大行政性限產(chǎn)力度上了，如果沒有行政性減限產(chǎn)以及鐵水?dāng)?shù)據(jù)遲遲無法得到控制，那就要看需求會(huì)不會(huì)快速回升到使得下游能夠出現(xiàn)降庫(kù)水準(zhǔn)，否則行情就會(huì)繼續(xù)走倒逼鋼廠減限產(chǎn)的路線。

當(dāng)然我們要注意到九月畢竟是旺季開端，加上產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)回到百元水平，過度內(nèi)卷又是今年政策改善的方向，還有提前備貨的預(yù)期，所以也不易過度悲觀，本輪鋼價(jià)已經(jīng)回落300元，空間足夠大，整體上不排除連續(xù)回調(diào)后，九月中下旬重新炒作供需矛盾改善，需求回暖的預(yù)期。

“中鋼網(wǎng)”只提參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議?！爸袖摼W(wǎng)”擁有對(duì)此聲明的最終解釋權(quán)。未經(jīng)授權(quán)，禁止轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載請(qǐng)后臺(tái)聯(lián)系主編，如果未標(biāo)注或標(biāo)注為非本公眾號(hào)名稱，本公眾號(hào)將保留追究其相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。