（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

商業(yè)法律服務(wù)永遠(yuǎn)無法離開產(chǎn)業(yè)而獨(dú)立存在，今年，我準(zhǔn)備開設(shè)一個小專題，不定期，做做與供應(yīng)鏈行業(yè)相關(guān)的熱點(diǎn)時評，今天就以這兩天大家極為關(guān)注的“雪松信托叒暴雷”開篇。

什么是信托牌照？

直白點(diǎn)說，信托牌照可以說是一個萬能牌照，可以放貸、可以募集資金、可以用自有資金投資、可以炒股、可以投資股權(quán)（一級市場）、可以投資定增、還可以做并購等等，簡直了，無所不能。

也正是基于這樣的萬能作用，信托行業(yè)曾經(jīng)有過一段時間的瘋狂，直至2008-2009年，迎來了至今為止的全行業(yè)大整頓，當(dāng)時整頓完后全國僅剩下了68家信托牌照。

之后大家小心謹(jǐn)慎的過了幾年，直到2011-2012年，大背景我們都知道，整個社會進(jìn)入了高杠桿時代，很多人就用信托牌照去找高凈值客戶，許諾高回報(bào)，募集的大部分資金都進(jìn)入了房地產(chǎn)、修路、修橋、修高鐵、挖礦等等。

這基本上是一個不扎本的買賣，很多信托公司的實(shí)控人都很清楚。 雪 松控股 看到了這個機(jī) 會 ，在201 9年花了大價錢收購了 已經(jīng) 暴雷幾十 億 的 “中江信托”，從此 江湖上就出現(xiàn)了“雪松信托” ， 這也是 這波暴雷的 主角。

雪松控股為什么會主動選擇擔(dān)當(dāng)背鍋俠呢？

從理性經(jīng)濟(jì) 人 角度出發(fā)，做生意的本質(zhì)就是算賬，不言而喻，我估計(jì) 一定受高人指 點(diǎn)，讓雪松控股 看到了這個 牌照 的 威力 ， 從此 就 拼命發(fā)各種供應(yīng)鏈產(chǎn)品以募集資金 ， 一路開掛， 這也為 這幾天 200 億信托產(chǎn)品叒暴雷、80 00投資人 上 門討債埋下伏筆。

雪松控股是不是自融？

待后續(xù)有關(guān)部門披露。但我還是選擇相信，當(dāng)時雪松控股收購信托牌照真不一定就是為了這“200億”，

雪松信托為什么會暴雷？

我簡單談?wù)勛约旱目捶?，首先進(jìn)入市場的時機(jī)太晚了，泡沫只有在爆發(fā)前才能賺到錢，其后進(jìn)場的只能成為背鍋俠；其次就是管理團(tuán)隊(duì)實(shí)在太弱了，在2019年的大背景下竟然還敢投資廣州、深圳的舊改？這個背景下的短貸長投簡直就是致命，一旦項(xiàng)目受阻回血不利很快就完蛋；再者就是公關(guān)團(tuán)隊(duì)太差了，雪松信托暴雷已經(jīng)不是今天才發(fā)生的，為什么會在虎年春節(jié)期間、冬奧會期間登上各大財(cái)經(jīng)媒體的頭版頭條從而再次引爆輿論輿論？

這兩百億信托資金到底去了哪里呢？

即便真的如網(wǎng)傳的自融（未經(jīng)證實(shí)），但我判斷，如果還在國內(nèi)，冤有頭債有主，一定能找得到，怕就怕，彎彎繞繞套去了海外，那真的就鞭長莫及了。

最后，我 想談?wù)勛约旱?strong>一些預(yù)判。

雪松信托在春節(jié)檔、北京冬奧期間又、雙、叒暴雷，釋放出非常強(qiáng)烈的負(fù)面信號，細(xì)思極恐。

如果處理不好引發(fā)社會輿論危機(jī)和不良影響，很有可能重新激發(fā)中央整頓決心，從而引發(fā)從2008年至今未再啟動的全行業(yè)大整頓，甚至是整個大資管行業(yè)的全面整頓。

覆巢之下焉有完卵？很多當(dāng)時為了配合產(chǎn)品發(fā)行而出具專業(yè)意見的中介機(jī)構(gòu)，比如評級機(jī)構(gòu)、會所、律所估計(jì)也會跟著一起遭殃，我們對此持續(xù)關(guān)注。

商業(yè)保理（四）虛構(gòu)應(yīng)收賬款的法律風(fēng)險探究（中）