本文首發(fā)于拾榴詢財(cái)公眾號(hào)（2024年12月30日）

如老南在《2025年如何理財(cái)》分析美股這輪行情所述，任何一個(gè)國(guó)家的內(nèi)部分配，最終會(huì)決定各類資產(chǎn)的走勢(shì)。

而極致的向大公司傾斜，帶來股價(jià)的繁榮背后，代價(jià)也在慢慢的孕育。

01

開篇先提個(gè)有意思的事。

2個(gè)多月前，老南在寫《幻方退出，中性策略產(chǎn)品還能買嗎？》一文時(shí)，就提醒大家關(guān)注幻方旗下的DeepSeek V2開源模型。

DeepSeek V2即使在硅谷，也是贏得尊重的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)很多大模型，是fellow海外開源模型，主打一個(gè)抄字。而幻方提出的一種嶄新的MLA，對(duì)模型架構(gòu)進(jìn)行了全方位創(chuàng)新。

從那時(shí)候起，我自己就經(jīng)常開始用DeepSeek，kimi明顯感覺水平在下降，豆包搜一些信息，源頭都是抖音，信息效率經(jīng)常達(dá)不到我的要求。

就在上周，DeepSeek 發(fā)布了V3，全球轟動(dòng)。

在多個(gè)領(lǐng)域的測(cè)試中，比Claude 3.5 Sonnet、GPT-4o得分更高，這還不算，V3的訓(xùn)練成本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這些巨頭。

關(guān)鍵，這個(gè)模型還完全開源，這也太牛了。

所以說，科技是第一生產(chǎn)力，這句話永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)。

02

回到美國(guó)，建國(guó)勝選后，其麾下兩大幫派，直接正面懟了起來，第一波圍繞的，正是H-1B簽證。

H-1B，指特殊專業(yè)人員/臨時(shí)工作簽證，是美國(guó)最主要的工作簽證類別，發(fā)放給美國(guó)公司雇傭的，外國(guó)籍有專業(yè)技能的員工，屬于非移民簽證的一種。

持有H-1B簽證可在美國(guó)工作三年，然后可以再延長(zhǎng)三年，6年期滿后如果簽證持有者的身份還沒有轉(zhuǎn)化，就必須離開美國(guó)。

爭(zhēng)議的兩大幫派，一派是埃隆·馬斯克和維維克·拉馬斯瓦米，不用我介紹，本身也是H-1B簽證的受益者；

另一派，是斯蒂芬·米勒，來頭也不小，是建國(guó)的高級(jí)顧問兼演講稿撰寫主任。你看到的建國(guó)那些激動(dòng)人心的演講，正是這哥們的勞動(dòng)成果。

這哥們一直是MAGA的腦殘粉，政治主張就是外國(guó)人統(tǒng)統(tǒng)滾蛋，本地人利益優(yōu)先于跨國(guó)企業(yè)利益。最好能回到二戰(zhàn)后到1971年前的狀態(tài)。

這里面有個(gè)插曲，出生于南非的馬斯克，當(dāng)年以留學(xué)生身份來美國(guó)時(shí)，拿的正是H1-B簽證。

而建國(guó)的妻子梅拉尼婭，當(dāng)年也是通過H1-B簽證，來紐約當(dāng)模特。

兩派的爭(zhēng)論過去一個(gè)月來一直存在，最近愈演愈烈。

馬斯克在自家的X上弄了點(diǎn)手段，很快MAGA發(fā)現(xiàn)，己方賬號(hào)的訂閱（sub）沒了，藍(lán)V也被取消或者被“重新審查”。

03

這時(shí)候，建國(guó)的表態(tài)就非常重要了。

要知道，上一輪在任時(shí)，建國(guó)就公開表示，H-1B “明顯是用更低工資的外國(guó)工人取代美國(guó)工人”，并表示要收緊該計(jì)劃。

在保持了近一個(gè)月的沉默后，就在昨天，特朗普在接受《華盛頓郵報(bào)》采訪時(shí)公開明確表態(tài)：支持H-1B高技能工人簽證項(xiàng)目。

“我的產(chǎn)業(yè)中有許多 H-1B 簽證外國(guó)人。我一直相信 H-1B。我已經(jīng)用過很多次了。這是一個(gè)很好的計(jì)劃”。

這么一搞，意味著MAGA的統(tǒng)戰(zhàn)價(jià)值，在選舉結(jié)束后無限接近于0。

實(shí)際上，建國(guó)這次的重大變化，早有征兆，建國(guó)的就職典禮捐款，破了歷史紀(jì)錄：

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，福特、亞馬遜、Meta、豐田和高盛等11家公司，各捐款100萬美元，展示了商業(yè)界對(duì)新一屆政府的支持。

之前和建國(guó)水火不容的Meta小扎，也是低三下四的磕頭送錢去了。

04

而這些背后，都是超級(jí)公司的利益。

SP500今年的漲幅，有一半是7巨頭對(duì)指數(shù)的拉動(dòng)。

7巨頭24年盈利增長(zhǎng)，將達(dá)到33%，其他493家，24年的盈利增長(zhǎng)，僅略高于4%。

而明年，7巨頭的盈利預(yù)期還在上調(diào)，而剩余493只成分股的盈利預(yù)期，正在下調(diào)。

股價(jià)和利潤(rùn)的背后，就是內(nèi)部的分配，極致的有利于7巨頭。

所以，這個(gè)社會(huì)還是那樣，美國(guó)還是希望能通過自己的教育體系，從全球吸引卷出來的極致天才，維持巨頭企業(yè)的快速利潤(rùn)增長(zhǎng)。

至于《鄉(xiāng)下人的悲歌》，也就選舉時(shí)念個(gè)經(jīng)，給白人一個(gè)美好的希望。

畢竟，放棄H-1B，全面保守，意味著跨國(guó)企業(yè)估值大幅下降、貿(mào)易逆差減少美元去儲(chǔ)備貨幣化，全球駐軍大規(guī)模收縮，美元的信用，是無法承受去帝國(guó)化的。

但這個(gè)分配導(dǎo)致的代價(jià)，也會(huì)慢慢地加劇，成為美國(guó)下一次風(fēng)險(xiǎn)釋放的關(guān)鍵因素。