在實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的進(jìn)程中，科技金融持續(xù)發(fā)揮著資本賦能的第一推動力作用。通過分析科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的作用機(jī)制并進(jìn)行實證檢驗，構(gòu)建二者的理論聯(lián)系框架，深化科技金融體系及其運作模式研究。結(jié)果表明：科技金融通過優(yōu)化資金配置、分散風(fēng)險等功能，推動創(chuàng)新人才和高新技術(shù)企業(yè)集聚，對實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)有顯著的促進(jìn)作用，且該作用在區(qū)域性、市場化水平兩個層面呈現(xiàn)出異質(zhì)性特征。為此，需要進(jìn)一步健全科技金融體系，加大科技金融創(chuàng)新服務(wù)供給力度，暢通創(chuàng)新人才和高新技術(shù)企業(yè)集聚的作用渠道，并實施差異化發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)化科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的積極影響。

引 言

科技立則民族立，科技強(qiáng)則國家強(qiáng)。在世界百年未有之大變局加速演進(jìn)的時代背景下，實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)是國家強(qiáng)盛之基。當(dāng)前，實現(xiàn)我國高水平科技自立自強(qiáng)存在基礎(chǔ)研究不足、關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人、國家戰(zhàn)略科技力量薄弱、科技成果產(chǎn)出質(zhì)量不高、本土企業(yè)內(nèi)在驅(qū)動力不足等問題。這就迫切需要推動科技與金融的有效結(jié)合，充分釋放科技金融的支撐效能，尤其是匹配科技創(chuàng)新的多元融資需求。具體而言，科技金融既需要向具有長周期、高風(fēng)險、顛覆性等特征的基礎(chǔ)研究提供支持，也要為企業(yè)的不同創(chuàng)新階段制定個性化方案，同時還要注重科技發(fā)展的地域特性。2023年10月召開的中央金融工作會議提出，要把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。其中，科技金融處于“五篇大文章”的首位，彰顯了黨和國家對金融服務(wù)科技創(chuàng)新工作的高度重視。在此背景下，探究我國科技金融發(fā)展與高水平科技自立自強(qiáng)之間的關(guān)系，疏通科技金融服務(wù)堵點，對于完善科技金融體系，助推高水平科技自立自強(qiáng)目標(biāo)實現(xiàn)具有重要意義。

圍繞科技金融和高水平科技自立自強(qiáng)，目前學(xué)界和業(yè)界均展開了較為充分的探討。在科技金融研究方面，大量文獻(xiàn)聚焦其影響效應(yīng)，重點以不同的科技金融工具及其組合為研究對象，探討其對科技創(chuàng)新的影響機(jī)制與效果。首先，關(guān)于科技金融政策。政府的財稅激勵措施能緩沖創(chuàng)新的負(fù)外部性，并引導(dǎo)更多外部資金流入科創(chuàng)企業(yè)，提高企業(yè)研發(fā)投入。但該政策存在最佳支持區(qū)間，若超過臨界值將會影響實際效果。其次，關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資。作為一種市場科技金融手段，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基于對市場環(huán)境的深度把握，能夠有效滿足科創(chuàng)企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新、市場推廣等過程中的資金需求，使企業(yè)的創(chuàng)新目標(biāo)與商業(yè)化目標(biāo)趨于一致。再次，關(guān)于科技信貸。以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)通過為企業(yè)提供債務(wù)性資金支持，能緩解企業(yè)融資約束，提升企業(yè)創(chuàng)新效能。最后，關(guān)于科技保險。通過為企業(yè)提供風(fēng)險管理支持，科技保險助力企業(yè)更好地適應(yīng)創(chuàng)新過程中的不確定性，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新意愿。

在高水平科技自立自強(qiáng)研究方面，自黨的十九屆五中全會提出將高水平科技自立自強(qiáng)作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐后，學(xué)界對其實現(xiàn)路徑展開了較為深入的探討。結(jié)果表明，需要有效貫通宏觀微觀雙層治理路徑，構(gòu)建更高水平情報體系，重點突破關(guān)鍵核心技術(shù)，以及構(gòu)建新型舉國體制等。部分學(xué)者關(guān)注到金融在實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)中的作用，認(rèn)為實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，關(guān)鍵在于健全金融支持國家創(chuàng)新的體系。具體而言，應(yīng)把握住當(dāng)前金融和創(chuàng)新體系不匹配的主要矛盾與關(guān)鍵環(huán)節(jié)，堅定不移地探索中國特色科技金融道路。

通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們分別就科技金融與高水平科技自立自強(qiáng)展開了研究。其中，關(guān)于科技金融的研究更多是從某一工具切入，對不同科技金融手段之間多元交互作用的分析不夠深入。因此，亟須拓展多維度視角，關(guān)注多種類科技金融工具交互的系統(tǒng)性、連貫性和綜合性等特征。關(guān)于高水平科技自立自強(qiáng)的研究通常較為宏觀，對內(nèi)涵外延、實現(xiàn)瓶頸、影響因素等問題的回答并不細(xì)致。特別是在探討科技金融與高水平科技自立自強(qiáng)的關(guān)系時過于寬泛，既缺乏關(guān)于科技金融對實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)作用機(jī)制的分析，也極少有實證論據(jù)支撐。因此，本文從理論和實證兩個層面探討科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的影響，具有如下邊際貢獻(xiàn)：(1)基于公共科技金融、市場科技金融和社會科技金融的特性，構(gòu)建科技金融“三位一體”體系與高水平科技自立自強(qiáng)的直接聯(lián)系路徑，拓展了研究視角。(2)重點分析科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的作用機(jī)制，豐富和深化了對科技金融體系及其運行原理的研究。(3)以省級行政區(qū)為研究單位，并進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)測算，對國內(nèi)已有的高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)進(jìn)行了深入研究；同時，構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型，綜合考慮內(nèi)生性、穩(wěn)健性等問題，對理論分析進(jìn)行了全面的實證檢驗。

01 理論分析與研究假設(shè)

1.1科技金融對實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的作用

高水平科技自立自強(qiáng)是將發(fā)展的立足點放在國內(nèi)，主要依靠自身力量，不斷突破關(guān)鍵核心技術(shù)，促使高水平科技自立和高水平科技自強(qiáng)相輔相成，使自身科技發(fā)展水平提升至全球領(lǐng)先地位的過程與狀態(tài)。其中，科技自立是前提，旨在實現(xiàn)核心技術(shù)與關(guān)鍵產(chǎn)品的自給自足和自主可控；科技自強(qiáng)是關(guān)鍵，強(qiáng)調(diào)由原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。但科技創(chuàng)新具有高投入、高風(fēng)險、復(fù)雜性等特征，創(chuàng)新主體尤其是中小型科創(chuàng)企業(yè)往往面臨研發(fā)資金短缺的困境，特別是關(guān)鍵核心技術(shù)突破需要持續(xù)投入巨額資金，且技術(shù)攻關(guān)周期較長，企業(yè)需要承擔(dān)極大的風(fēng)險。創(chuàng)新的成本和收益不能完全內(nèi)部化，導(dǎo)致研發(fā)資金短缺對創(chuàng)新活動產(chǎn)生抑制作用，降低了創(chuàng)新主體的自主創(chuàng)新意愿。而科技金融是以服務(wù)科技創(chuàng)新為目的，由政府、金融機(jī)構(gòu)等供給方為科技創(chuàng)新相關(guān)主體提供金融政策保障、資本支持、金融服務(wù)等的系統(tǒng)性安排。需求方、供給方、中介機(jī)構(gòu)等科技金融主體相互作用，共同構(gòu)成了科技金融體系，從而優(yōu)化創(chuàng)新資源配置，為關(guān)鍵核心技術(shù)突破等創(chuàng)新活動提供多元化資金支持，分散相關(guān)風(fēng)險，為實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)提供支撐。這種影響也主要體現(xiàn)為，通過公共、市場與社會“三位一體”科技金融體系的協(xié)同發(fā)力，以及對金融資源的優(yōu)化配置，尤其是充分發(fā)揮公共科技金融對市場科技金融和社會科技金融的融資誘導(dǎo)作用、虹吸效應(yīng)與擴(kuò)張功能，引導(dǎo)資本進(jìn)入高水平科技自立自強(qiáng)項目領(lǐng)域，為其提供直接且強(qiáng)力的投融資服務(wù)，助力實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

在優(yōu)化創(chuàng)新資源配置方面，公共科技金融與市場科技金融和社會科技金融的有效結(jié)合，為創(chuàng)新活動提供充足的資金支持。非營利性公共科技金融主要的供給主體為政府部門和政策性開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，而政府投入和政策性金融可以在一定程度上彌補(bǔ)市場失靈。特別是在科技創(chuàng)新研發(fā)活動的起始階段，鑒于多數(shù)科技創(chuàng)新均具有較強(qiáng)的外部性，政府部門和政策性開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)作為主要投資主體扮演著至關(guān)重要的角色。同時，政府投入和政策性金融可以釋放積極信號，進(jìn)而有效發(fā)揮杠桿作用，撬動市場主體的金融資源，高效引導(dǎo)社會資本流向風(fēng)險較高但科技創(chuàng)新屬性更強(qiáng)的領(lǐng)域，從而為科創(chuàng)企業(yè)、科研院所等創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動提供資金支持，降低創(chuàng)新主體的融資成本。從追逐利潤最大化的市場科技金融來看，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的科技貸款、風(fēng)險投資等融資方式以及多層次資本市場，為科技創(chuàng)新提供了多元化資金支持。當(dāng)研發(fā)資金充足時，創(chuàng)新主體可以專注于科研創(chuàng)新，進(jìn)而提升自主研發(fā)創(chuàng)新能力，實現(xiàn)技術(shù)積累并提高生產(chǎn)效率。盡管社會科技金融也存在營利性動機(jī)，但其所蘊含的民間資本潛力以及與眾多民營科創(chuàng)企業(yè)的天然聯(lián)系，使之成為支撐高水平科技自立自強(qiáng)的重要融資渠道。因此，公共科技金融與市場科技金融、社會科技金融的有機(jī)結(jié)合，可以為各類創(chuàng)新主體的基礎(chǔ)研究、科技成果高效轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等科技創(chuàng)新活動，提供全鏈條、全生命周期的資金支持，提高創(chuàng)新主體的自主創(chuàng)新意愿，營造良好的創(chuàng)新氛圍，助力實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

在分散風(fēng)險方面，科技金融通過完善創(chuàng)新風(fēng)險規(guī)避機(jī)制，打造多主體、多渠道協(xié)同的風(fēng)險共擔(dān)格局?？萍冀鹑谑袌鰮碛卸喾N融資工具和資產(chǎn)組合方式，其多樣性能為具有不同風(fēng)險偏好和不同風(fēng)險承擔(dān)能力的投資者提供更多選擇。投資者的風(fēng)險被有效分散和降低，其對創(chuàng)新活動的投資意愿也隨之提高，從而使創(chuàng)新主體獲得更穩(wěn)定的資金支持。此外，科技金融在規(guī)?；皩I(yè)化方面具有顯著優(yōu)勢。大規(guī)模、專業(yè)化的人力投入能夠更高效地篩選投資項目，并對風(fēng)險實施有效管理和控制。同時，科技保險可以降低創(chuàng)新主體的研發(fā)風(fēng)險，避免風(fēng)險積聚對科技創(chuàng)新活動的質(zhì)量、進(jìn)程等造成不利影響，為科技創(chuàng)新提供保障，增強(qiáng)創(chuàng)新動力。

基于以上分析，科技金融可以為創(chuàng)新主體提供多元化資金支持、分散創(chuàng)新風(fēng)險，從而對高水平科技自立自強(qiáng)產(chǎn)生正向影響。因此，本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1：科技金融對實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)具有正向促進(jìn)作用。

1.2科技金融支持高水平科技自立自強(qiáng)的傳導(dǎo)機(jī)制

1.2.1創(chuàng)新人才集聚機(jī)制

高水平科技自立自強(qiáng)的加速實現(xiàn)，離不開強(qiáng)有力的創(chuàng)新人才隊伍作為堅實支撐。為了有效應(yīng)對國際科技領(lǐng)域的激烈競爭，破解關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人的困境，需要培養(yǎng)與集聚高水平科技創(chuàng)新人才?？萍冀鹑诳梢酝ㄟ^促進(jìn)創(chuàng)新人才集聚，從而助力高水平科技自立自強(qiáng)的實現(xiàn)?？萍冀鹑谧酉到y(tǒng)依托各自定位，基于比較優(yōu)勢發(fā)揮激勵、引導(dǎo)、保障、約束等作用，彼此耦合協(xié)同，共同推動創(chuàng)新人才集聚。首先，公共科技金融與市場科技金融、社會科技金融的有效結(jié)合，引導(dǎo)資金向科技創(chuàng)新領(lǐng)域流動，為科創(chuàng)型企業(yè)等創(chuàng)新主體拓寬了融資渠道。擁有充足研發(fā)資金的創(chuàng)新主體將與優(yōu)質(zhì)人才形成“雙螺旋驅(qū)動效應(yīng)”，即創(chuàng)新主體需要并有能力吸引優(yōu)質(zhì)人才投身科技創(chuàng)新領(lǐng)域，而人才集聚又極大程度地增強(qiáng)了創(chuàng)新主體的核心能力。其次，政府、金融機(jī)構(gòu)等科技金融供給主體通過搭建信息服務(wù)平臺、創(chuàng)新科技保險產(chǎn)品、提高對科技人員的保障水平等方式，優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境，促進(jìn)科技創(chuàng)新人才集聚。最后，區(qū)域科技創(chuàng)新人才集聚受制于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度，而科技金融可以通過推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)而強(qiáng)化對區(qū)域科技創(chuàng)新人才集聚的支撐作用。地區(qū)新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展可以為科技人才創(chuàng)造更優(yōu)越的平臺并帶來更多的發(fā)展機(jī)會。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好、個人發(fā)展機(jī)會較多的地區(qū)，科技創(chuàng)新人才往往會自發(fā)聚集。

創(chuàng)新人才作為知識的載體，其集聚可以有效激活資金、技術(shù)等創(chuàng)新要素，釋放各類要素的活力，推動要素之間的良性互動。人才集聚會形成緊密的研發(fā)合作網(wǎng)絡(luò)，在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部促進(jìn)知識與信息的高效共享，在網(wǎng)絡(luò)外部推動知識與技術(shù)的快速傳播，從整體上提高資源配置效率，加速新技術(shù)推廣應(yīng)用進(jìn)程。同時，人才集聚產(chǎn)生的共享效應(yīng)能突破技術(shù)預(yù)適應(yīng)的預(yù)測軌跡限制，引領(lǐng)前沿動向，為顛覆式技術(shù)創(chuàng)新帶來新機(jī)遇。此外，集聚常與競爭相伴而生，創(chuàng)新人才集聚產(chǎn)生的競爭效應(yīng)，推動人才質(zhì)量不斷提升，從而打造出更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新環(huán)境。

基于此，提出假設(shè)2。

假設(shè)2：科技金融通過推動創(chuàng)新人才集聚對高水平科技自立自強(qiáng)產(chǎn)生促進(jìn)作用。

1.2.2高新技術(shù)企業(yè)集聚機(jī)制

高新技術(shù)企業(yè)是高精尖知識、技術(shù)的重要載體，其作為科技領(lǐng)軍企業(yè)的主力軍，是科技創(chuàng)新領(lǐng)域中重要的市場主體，肩負(fù)著推動科技創(chuàng)新實現(xiàn)重大突破的使命?？萍冀鹑谟兄谕苿痈咝录夹g(shù)企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)集聚。第一，科技金融政策能夠提升市場成熟度，引導(dǎo)形成區(qū)位優(yōu)勢。政府母基金作為科技園區(qū)的配套融資手段，吸引創(chuàng)新型企業(yè)落地、集聚，推動社會資本完成區(qū)域布局。第二，科技金融子系統(tǒng)的互動運轉(zhuǎn)加速了產(chǎn)業(yè)鏈資源整合。通過提供多元化融資渠道，科技金融可以推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游技術(shù)協(xié)同。龍頭企業(yè)與配套企業(yè)的融資約束得到緩解，研發(fā)風(fēng)險隨之降低，從而助力形成基于產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)集聚效應(yīng)。第三，科技金融有助于構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。隨著科技金融信息服務(wù)平臺、中介服務(wù)組織體系和信用體系等的逐步完善，緩解了信息不對稱程度，降低了資金要素的獲取成本，不同發(fā)展階段的企業(yè)得以匹配合適的金融服務(wù)方式，最終形成“孵化—成長—成熟”的生態(tài)集聚圈。

高新技術(shù)企業(yè)集聚的區(qū)域往往最先形成完善的區(qū)域創(chuàng)新系統(tǒng)，從而加速高水平科技自立自強(qiáng)的實現(xiàn)。首先，高新技術(shù)企業(yè)集聚能夠提升創(chuàng)新要素配置效率。通過吸引資金、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會以及實現(xiàn)技術(shù)多樣化，高新技術(shù)企業(yè)集聚可以加速地區(qū)知識、技術(shù)、勞動力等創(chuàng)新要素的流動和共享，增強(qiáng)創(chuàng)新要素的交互作用，進(jìn)一步優(yōu)化要素的配置并推動創(chuàng)新。其次，高新技術(shù)企業(yè)集聚有利于推動關(guān)鍵核心技術(shù)突破，提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。高新技術(shù)企業(yè)集聚可以促進(jìn)利用式創(chuàng)新向探索式創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化關(guān)鍵技術(shù)自主研發(fā)能力，實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)從0到1、從點到線的突破，且集聚有利于形成核心技術(shù)“1+1>2”的規(guī)模效應(yīng)，促成核心技術(shù)的涌現(xiàn)，構(gòu)建起關(guān)鍵技術(shù)催化、分工、擴(kuò)散與一體化協(xié)作的產(chǎn)業(yè)鏈模式。再次，集聚既可以激發(fā)同類型高新技術(shù)企業(yè)的良性競爭，推動技術(shù)優(yōu)勝劣汰，又可以促進(jìn)異質(zhì)性高新技術(shù)企業(yè)合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，形成關(guān)鍵環(huán)節(jié)自主可控的完整產(chǎn)業(yè)鏈體系。最后，高新技術(shù)企業(yè)集聚可以提升創(chuàng)新效率。集聚產(chǎn)生的技術(shù)性規(guī)模優(yōu)勢、人才獲取優(yōu)勢，以及知識外溢與互補(bǔ)和信息共享效應(yīng)，可以降低可變成本、交易成本、人才獲取成本等，從而提高創(chuàng)新效率，加速創(chuàng)新進(jìn)程。

基于此，提出假設(shè)3。

假設(shè)3：科技金融通過推動高新技術(shù)企業(yè)集聚對高水平科技自立自強(qiáng)產(chǎn)生促進(jìn)作用。

02 實證設(shè)計

2.1變量說明

2.1.1被解釋變量：高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)（SRSI)

與傳統(tǒng)“追趕”模式下科技創(chuàng)新績效的評價指標(biāo)體系相比，高水平科技自立自強(qiáng)的評價更側(cè)重于科技的原創(chuàng)性、引領(lǐng)性、支配性及融合性。本文參考方維慰的研究方法，根據(jù)高水平科技自立自強(qiáng)的目標(biāo)定位，從原創(chuàng)成果的供給能力、重大命題的破解能力、科技資源的支配能力、科學(xué)技術(shù)的滲透能力和創(chuàng)新生態(tài)的包容能力等5個方面出發(fā)，構(gòu)建高水平科技自立自強(qiáng)評價指標(biāo)體系，并運用熵值法對其進(jìn)行測度。具體指標(biāo)內(nèi)容如表1所示。

表1 高水平科技自立自強(qiáng)指標(biāo)體系

2.1.2核心解釋變量：科技金融發(fā)展水平（TF)

本文借鑒張兵等的研究，選取財政科技支出額、金融機(jī)構(gòu)科技貸款額、創(chuàng)投管理資本額及科技資本市場融資額等作為科技金融發(fā)展水平的衡量指標(biāo)，并采用熵值法進(jìn)行測度。另外，本文通過替換測算方式，即運用指標(biāo)加總值進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。其中，由于2009年后的《中國科技統(tǒng)計年鑒》不再報告金融機(jī)構(gòu)科技貸款的數(shù)據(jù)，借鑒張婕等的計算方法，利用金融機(jī)構(gòu)中長期貸款余額代替金融機(jī)構(gòu)科技貸款額。不同于短期貸款，中長期貸款主要投向技術(shù)改造、新建固定資產(chǎn)等項目。對于科技資本市場融資額，借鑒顧幼瑾等的研究方法，篩選出科技型上市公司，用其資本市場籌資額衡量，即首次公開發(fā)行股票籌資總額、增發(fā)股票籌資總額及配股籌資總額的加總值。

2.1.3控制變量

為了更好地排除其他干擾因素，本文選取了如下可能影響高水平科技自立自強(qiáng)的控制變量。

(1)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（Eco）。一般而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的地區(qū)通常具備更強(qiáng)的能力來構(gòu)建良好的科技創(chuàng)新基礎(chǔ)條件、制度環(huán)境等，能夠保障創(chuàng)新要素的投入以支撐科技研發(fā)和轉(zhuǎn)化，從而推動高水平科技自立自強(qiáng)。本文采用人均地區(qū)生產(chǎn)總值的自然對數(shù)來測度各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

(2)對外開放水平（Open）?？萍己献鞯膰H化程度與科研環(huán)境的開放性程度都是影響創(chuàng)新水平的關(guān)鍵要素。開放的市場環(huán)境可以為地區(qū)帶來新技術(shù)，所產(chǎn)生的知識溢出效應(yīng)會影響科技創(chuàng)新水平。同時，內(nèi)資企業(yè)面臨外資競爭時，也將提升研發(fā)水平以提高競爭力，從而促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新。但技術(shù)引進(jìn)也可能對本地區(qū)的科技研發(fā)產(chǎn)生替代效應(yīng)，進(jìn)而制約其科技創(chuàng)新能力的提升。本文選取各地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易額與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值衡量對外開放水平。

(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Ind）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級意味著地區(qū)產(chǎn)業(yè)向高級化、合理化邁進(jìn)。地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越高級、越合理，越有利于達(dá)到較高的科技創(chuàng)新水平。第三產(chǎn)業(yè)集聚了大量的資本、科技資源和科技人才，對區(qū)域科技創(chuàng)新具有正向推動作用。因此，本文選取地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值度量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

(4)基礎(chǔ)設(shè)施水平（Inf）?；A(chǔ)設(shè)施水平的提高有助于吸引人才和資本，并推動知識、信息和技術(shù)的傳播與共享，從而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出與擴(kuò)散，實現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。同時，交通越便利，越有利于科研人員跨區(qū)域流動，有助于資源配置的優(yōu)化，進(jìn)而影響高水平科技自立自強(qiáng)。因此，本文選取地區(qū)公路與鐵路里程之和與行政面積的比值度量基礎(chǔ)設(shè)施水平。

(5)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平（Inter）。互聯(lián)網(wǎng)能突破時間和空間的約束，加快知識共享以及創(chuàng)新要素積累進(jìn)程，從而擴(kuò)展科技創(chuàng)新的廣度與深度。同時，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平的提升能縮短創(chuàng)新活動供求雙方信息匹配所需的時間，降低創(chuàng)新成本，提升創(chuàng)新效率和質(zhì)量。但若互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已達(dá)一定水平，繼續(xù)對其增加投入可能會因過高的機(jī)會成本或資源稟賦的限制，難以進(jìn)一步增強(qiáng)地區(qū)科技創(chuàng)新能力。對于各地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平，本文選取每百人中互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)來衡量。

2.1.4機(jī)制變量

科技金融通過促進(jìn)創(chuàng)新人才集聚和高新技術(shù)企業(yè)集聚作用于高水平科技自立自強(qiáng)。關(guān)于創(chuàng)新人才集聚（Itg），本文借鑒肖鵬等的研究，采用與科技創(chuàng)新有關(guān)的六大行業(yè)的從業(yè)人員數(shù)之和來衡量。關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)集聚（Hteg），本文借鑒劉釩和向敘昭的研究，選擇各地區(qū)高新技術(shù)企業(yè)數(shù)來衡量。

2.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源

由于中國港澳臺地區(qū)和西藏自治區(qū)部分測度指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，鑒于數(shù)據(jù)的可得性和完備性將其剔除。本文以2013—2022年中國30個省級行政區(qū)的面板數(shù)據(jù)為研究樣本。各指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于《中國科技統(tǒng)計年鑒》《中國火炬統(tǒng)計年鑒》《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告》、各省份的統(tǒng)計年鑒和統(tǒng)計公報、CSMAR數(shù)據(jù)庫以及EPS數(shù)據(jù)平臺等，部分缺失數(shù)據(jù)用線性插值法補(bǔ)齊。

2.3描述性統(tǒng)計

各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。在樣本期內(nèi)，高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)的最大值為0.710，最小值為0.032，平均值為0.162,50%以上省份的數(shù)值低于平均值，表明各省份間的高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)具有較大差距，部分省份仍有較大提升空間。各省份間的科技金融發(fā)展水平也存在不均衡現(xiàn)象，最小值為0.000，最大值為0.812,50%以上省份的科技金融發(fā)展水平低于平均值。整體可以看出，樣本期內(nèi)科技金融與高水平科技自立自強(qiáng)的發(fā)展速度較快，但地區(qū)差異顯著。

表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果

2.4模型設(shè)定

為了檢驗科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的影響，本文設(shè)定如下基礎(chǔ)回歸模型。

式（1）中：i代表省份；t代表年份；SRSIi,t為被解釋變量，代表省份i在第t年的高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)；TFi,t為核心解釋變量，代表省份i在第t年的科技金融發(fā)展水平；Xi,t代表控制變量；μi和νt分別代表省份固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)；εi,t為隨機(jī)擾動項；α0為截距項；α1為核心解釋變量的系數(shù)，若顯著為正，則表示各省份的科技金融支持對實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用，即假設(shè)1成立。

為了探究科技金融影響高水平科技自立自強(qiáng)的傳導(dǎo)機(jī)制，參考江艇的研究方法，回歸識別解釋變量和機(jī)制變量之間的關(guān)系(1)，設(shè)定如下模型。

式（2）中：Mi,t代表機(jī)制變量，包括創(chuàng)新人才集聚和高新技術(shù)企業(yè)集聚。

03 回歸結(jié)果分析

3.1基準(zhǔn)回歸

根據(jù)Hausman檢驗的結(jié)果，本文選用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。表3為科技金融影響高水平科技自立自強(qiáng)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）顯示，未加入控制變量時，科技金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)為0.467，且在1%的水平上顯著。列（2）進(jìn)一步加入地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等控制變量，結(jié)果顯示，在省份和年份固定效應(yīng)下，科技金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)為0.448，且在1%的水平上顯著，表明科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)具有顯著的正向促進(jìn)作用。從作用大小來看，科技金融發(fā)展水平每提升一個單位，高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)將提升0.448個單位。因此，假設(shè)1得到驗證。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

注：*、**和***分別表示在10%、5%和1%的水平上顯著，括號內(nèi)的值為穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤；下同。

科技金融可以為關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等科技創(chuàng)新活動提供全鏈條、全生命周期的資金支持，引導(dǎo)企業(yè)增加基礎(chǔ)研發(fā)投入，進(jìn)而提升自主創(chuàng)新能力，推動技術(shù)積累并促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，最終為金融資本帶來高額回報，形成良性循環(huán)。同時，科技金融通過搭建信息服務(wù)平臺等舉措，能夠有效降低創(chuàng)新主體與外界投資者間的信息不對稱程度，提供更精準(zhǔn)的金融服務(wù)，縮減創(chuàng)新成本并提升創(chuàng)新效率。此外，科技金融還可以分散創(chuàng)新風(fēng)險，增強(qiáng)各主體對創(chuàng)新活動的投資意愿。綜上所述，科技金融可以通過為科技創(chuàng)新活動提供資金支持以及分散創(chuàng)新風(fēng)險，進(jìn)而營造良好的創(chuàng)新環(huán)境，推動科技成果轉(zhuǎn)化，對高水平科技自立自強(qiáng)具有促進(jìn)作用。

3.2內(nèi)生性檢驗

本文使用工具變量進(jìn)行兩階段最小二乘估計（IV-2SLS），以緩解內(nèi)生性問題造成的估計偏誤。參考熊靈等、鞏艷紅和肖昱玲的研究方法，對各省會城市到上海和深圳兩個金融中心的平均加權(quán)距離與全國層面（除本省外）的金融機(jī)構(gòu)密度均值進(jìn)行交互，賦予該交互項隨時間變化的動態(tài)特征，并將其作為工具變量（IV）。各地科技金融發(fā)展水平與其到金融中心的距離具有相關(guān)性。與金融中心的地理距離影響著本地金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率。距離金融中心較近的地區(qū)，其銀行業(yè)競爭更為激烈，有利于推動科技金融發(fā)展。地理距離作為客觀的自然特征，其本身并不直接作用于高水平科技自立自強(qiáng)，因而滿足工具變量的外生性要求。表4報告了工具變量兩階段的回歸結(jié)果，第一階段工具變量的系數(shù)為-0.010，且在1%的水平上顯著，說明工具變量與科技金融發(fā)展水平顯著負(fù)相關(guān)，這與預(yù)期相符。此外，LM統(tǒng)計量的P值小于0.001，拒絕了工具變量識別不足的原假設(shè)；F統(tǒng)計量為22.14，大于弱工具變量識別F檢驗在10%水平上的臨界值，表明不存在弱工具變量問題；同時，Durbin-Wu-Hausman檢驗結(jié)果表明，存在內(nèi)生性問題。因此，本文選取的工具變量合理有效。由列（2）中第二階段回歸估計結(jié)果可知，在IV-2SLS估計下，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)為0.853，且在1%的水平上顯著，表明在處理潛在的內(nèi)生性問題后，科技金融仍能促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)，與前文結(jié)論相吻合。

表4 內(nèi)生性檢驗結(jié)果

3.3穩(wěn)健性檢驗

首先，更換解釋變量。本文參考汪淑娟和谷慎的研究，更換核心解釋變量科技金融發(fā)展水平的度量方法，選取財政科技支出額、金融機(jī)構(gòu)科技貸款額、創(chuàng)投管理資本額與科技資本市場融資額的總和來衡量。對模型（1）進(jìn)行重新回歸的結(jié)果如表5中列（1）所示。結(jié)果顯示，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)為0.031，且在1%的水平上顯著，表明更換測度方法后，科技金融對實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的促進(jìn)作用仍然存在，結(jié)論具有穩(wěn)健性。

其次，剔除金融沖擊事件的影響。科技金融和高水平科技自立自強(qiáng)都與金融市場大環(huán)境密切相關(guān)，金融市場的波動會在一定程度上影響兩者間的關(guān)系。本文的研究時間窗口為2013—2022年，其間2015年發(fā)生了中國股災(zāi)金融沖擊事件，對金融市場產(chǎn)生了一定影響?？紤]到難以測度特殊事件波及的深度和廣度，本文剔除了2015年和2016年的樣本數(shù)據(jù)，重新進(jìn)行基準(zhǔn)回歸。實證結(jié)果如表5中列（2）所示。結(jié)果顯示，剔除特定年份的數(shù)據(jù)后，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)為0.459，且在1%的水平上顯著，表明科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的正向影響仍顯著，結(jié)果是穩(wěn)健的。

再次，進(jìn)行縮尾處理。為了減小樣本數(shù)據(jù)中的極端值對估計結(jié)果的影響，本文對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行5%的異常值縮尾處理。結(jié)果如表5中列（3）所示，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行縮尾處理后，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)為0.506，且在1%的水平上顯著，表明高水平科技自立自強(qiáng)仍受到科技金融顯著的正向促進(jìn)作用。

最后，剔除直轄市樣本。由于直轄市經(jīng)濟(jì)、科技等方面發(fā)展較快，科技金融發(fā)展水平和高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)都偏高，反向因果問題可能較嚴(yán)重。因此，本文剔除北京、天津、上海和重慶等樣本，重新進(jìn)行回歸。結(jié)果如表5中列（4）所示。結(jié)果表明，剔除特定樣本后，科技金融發(fā)展水平的估計系數(shù)仍顯著為正，結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

3.4作用機(jī)制檢驗

科技金融通過推動創(chuàng)新人才集聚和高新技術(shù)企業(yè)集聚，對高水平科技自立自強(qiáng)產(chǎn)生正向影響。為檢驗該傳導(dǎo)機(jī)制，本文以創(chuàng)新人才集聚和高新技術(shù)企業(yè)集聚為機(jī)制變量分別進(jìn)行回歸，結(jié)果如表6所示。

創(chuàng)新人才集聚方面，回歸結(jié)果顯示，科技金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)為1.006，且在1%的水平上顯著，說明科技金融對創(chuàng)新人才集聚具有顯著的促進(jìn)作用。(1)科技金融子系統(tǒng)耦合可以引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域，充足的研發(fā)資金能夠激勵創(chuàng)新主體開展科技創(chuàng)新活動，從而增加地區(qū)對創(chuàng)新人才的需求，并吸引更多人才投身科技創(chuàng)新領(lǐng)域。(2)通過搭建信息服務(wù)平臺、健全基礎(chǔ)設(shè)施等方式，科技金融可以有效優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境，提升對創(chuàng)新人才的吸引力。(3)科技金融可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化、合理化以及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，為人才提供更好的平臺和更多的發(fā)展機(jī)會，從而促進(jìn)創(chuàng)新人才集聚。而創(chuàng)新人才作為知識的載體，其集聚可以有效激活資金、技術(shù)等創(chuàng)新要素，推動要素間的良性互動。此外，人才集聚產(chǎn)生的共享效應(yīng)能夠為顛覆式技術(shù)創(chuàng)新提供新機(jī)遇；人才集聚產(chǎn)生的競爭效應(yīng)也能促使人才質(zhì)量持續(xù)提升，構(gòu)建更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境，從而推動實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。綜上，假設(shè)2得到驗證。

高新技術(shù)企業(yè)集聚方面，由表6中列（3）可知，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)為5.084，且在1%的水平上顯著，表示科技金融能夠有效促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)集聚。科技金融政策能夠引導(dǎo)企業(yè)集聚形成區(qū)位優(yōu)勢，并通過提供多元化融資渠道及搭建信息服務(wù)平臺，加速產(chǎn)業(yè)鏈資源整合，進(jìn)而形成創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，驅(qū)動各類高新技術(shù)企業(yè)集聚。而企業(yè)集聚能夠提升創(chuàng)新要素配置效率，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的科技創(chuàng)新環(huán)境，推動多樣化技術(shù)的融合，促進(jìn)利用式創(chuàng)新向探索式創(chuàng)新轉(zhuǎn)變；同時，企業(yè)集聚還能實現(xiàn)核心技術(shù)的規(guī)模效應(yīng)，激發(fā)同類型高新技術(shù)企業(yè)的良性競爭，推進(jìn)異質(zhì)性高新技術(shù)企業(yè)合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。此外，企業(yè)集聚能節(jié)省創(chuàng)新成本并提高創(chuàng)新效率，從而為實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)提供強(qiáng)有力支撐。綜上，假設(shè)3得到驗證。

表6 作用機(jī)制檢驗結(jié)果

3.5異質(zhì)性分析

其一，我國各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展水平存在不均衡現(xiàn)象，在金融環(huán)境、資源稟賦等方面的差異較大。為探究科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的影響是否存在地區(qū)差異，本文將30個?。▍^(qū)、市）劃分為東部、中部、西部三大地區(qū)，分別對其進(jìn)行回歸。表7匯報了回歸結(jié)果：在東部、中部及西部地區(qū)，科技金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)均為正，且均在1%的水平上顯著，與基準(zhǔn)回歸模型的結(jié)果一致，表明各區(qū)域發(fā)展科技金融均有利于實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。具體來看，東部地區(qū)科技金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)為0.392，中部地區(qū)為0.345，西部地區(qū)為0.243。這表明相比于中部和西部地區(qū)，科技金融促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)的效果在東部地區(qū)最顯著。為了進(jìn)一步驗證地區(qū)差異的顯著性，參考楊剛強(qiáng)等、任志成和陳烽宇的研究方法，將3個地區(qū)兩兩組合，采用Chow檢驗分析組間系數(shù)差異。從檢驗結(jié)果來看，P值均至少在5%的水平上顯著，說明各組樣本間存在顯著差異。

表7 地區(qū)異質(zhì)性檢驗結(jié)果

科技金融促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)的效果在東部地區(qū)更顯著的原因可能在于，東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)更發(fā)達(dá)、創(chuàng)新資源更豐富，且金融服務(wù)業(yè)發(fā)展更成熟，這些優(yōu)勢能為科技創(chuàng)新提供更好的環(huán)境，保障從基礎(chǔ)研究到應(yīng)用轉(zhuǎn)化渠道的暢通。同時，東部地區(qū)的科技企業(yè)和創(chuàng)新人才數(shù)量較多，科技金融投入規(guī)模大且更能得到充分靈活的運用，從而顯著帶動創(chuàng)新主體發(fā)展、激勵創(chuàng)新主體增加研發(fā)投入、促進(jìn)創(chuàng)新主體自主創(chuàng)新，最終推動高水平科技自立自強(qiáng)?？萍冀鹑诘拇龠M(jìn)效果中部地區(qū)次之，西部地區(qū)最小。可能是由于中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有待完善，而西部地區(qū)的這一情況則更為突出。雖然四川、陜西科技金融發(fā)展較早，推動高水平科技自立自強(qiáng)的成效也較為顯著，但整體而言，西部地區(qū)的科技金融服務(wù)體系仍待完善，投入力度相對較小。西部地區(qū)的地理位置也限制了資金和技術(shù)等創(chuàng)新要素的跨區(qū)域流動，其對科技金融資源的高效運用仍有提升空間。同時，中西部地區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)等創(chuàng)新主體數(shù)量少于東部，對創(chuàng)新人才的吸引力也弱于東部，影響了地區(qū)的創(chuàng)新能力與創(chuàng)新效率，進(jìn)而導(dǎo)致科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的促進(jìn)效應(yīng)弱于東部地區(qū)。不過，東部、中部、西部三大地區(qū)科技金融促進(jìn)實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的作用均顯著，且未來隨著政策的持續(xù)優(yōu)化和市場的不斷發(fā)展，這一促進(jìn)作用有望得到進(jìn)一步增強(qiáng)。

其二，市場化水平較高的地區(qū)通常擁有更健全的產(chǎn)業(yè)化體系、更高的產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平，既能激發(fā)創(chuàng)新主體的研發(fā)意愿，又能從產(chǎn)業(yè)化制度、金融制度等方面為研發(fā)創(chuàng)新投入取得回報提供基礎(chǔ)。此外，市場化水平的提高有助于減少行政審批、市場準(zhǔn)入控制等地方政府干預(yù)行為，并依托風(fēng)險機(jī)制與競爭機(jī)制促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，實現(xiàn)創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置，從而推動高水平科技自立自強(qiáng)。為探究科技金融是否會因為區(qū)域市場化水平不同，而對高水平科技自立自強(qiáng)產(chǎn)生差異化影響，本文參考宋旭光等以及劉斌和汪川琳的研究方法，采用樊綱等構(gòu)建的市場化指數(shù)以及根據(jù)市場化指數(shù)年增長率得到的推算值來衡量各地區(qū)的市場化水平。在此基礎(chǔ)上，以市場化指數(shù)均值為依據(jù)，把樣本劃分為高市場化區(qū)域與低市場化區(qū)域兩類，分組展開檢驗。表8匯報了回歸結(jié)果，在高市場化區(qū)域，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)為0.376，且在1%的水平上顯著；而在低市場化區(qū)域，科技金融發(fā)展水平的系數(shù)雖為正但并不顯著；同時，組間系數(shù)差異檢驗的P值為0.000。這表明在高市場化區(qū)域，科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的促進(jìn)作用更為顯著；而在低市場化區(qū)域，科技金融未呈現(xiàn)明顯的促進(jìn)效果。其原因可能在于，高市場化區(qū)域加速了科技金融資源在地區(qū)間的流動，并促進(jìn)了資金與創(chuàng)新要素的融合，從而盤活資源，實現(xiàn)資本要素的高效配置，使得資金自主有序流向具有高創(chuàng)新潛力的創(chuàng)新主體和項目，最終促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)。同時，隨著市場化水平的提高，信息流動障礙也會減少，有助于投資者充分獲取創(chuàng)新主體的相關(guān)信息。科技金融也可以利用暢通的信息渠道快速捕捉市場信號，識別市場訴求，為創(chuàng)新主體提供高度匹配的金融服務(wù)以及良好的研發(fā)創(chuàng)新環(huán)境，有利于提升創(chuàng)新產(chǎn)出效率和加速科技成果轉(zhuǎn)化，激發(fā)創(chuàng)新主體活力。因此，在高市場化區(qū)域，科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的促進(jìn)效果更好。而低市場化區(qū)域的創(chuàng)新主體則面臨較多的行政審批摩擦與市場準(zhǔn)入限制，不利于優(yōu)化社會創(chuàng)新資源配置，阻礙了信息流動。在此背景下，科技金融難以為創(chuàng)新主體提供充足的創(chuàng)新要素，不能充分發(fā)揮對高水平科技自立自強(qiáng)的促進(jìn)效應(yīng)。

表8 市場化水平異質(zhì)性檢驗結(jié)果

04 研究結(jié)論與建議

4.1研究結(jié)論

本文深入探究了科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的影響機(jī)制，從理論層面探討了兩者間的聯(lián)系，并進(jìn)行了實證檢驗，基于系統(tǒng)視角深化了科技金融體系及其運作模式研究。主要得到以下結(jié)論。

第一，科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)具有顯著的促進(jìn)作用，該結(jié)論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后仍然成立?？萍冀鹑诳梢詾榭萍紕?chuàng)新活動提供全鏈條、全生命周期的資金支持，特別是通過增加基礎(chǔ)研發(fā)投入、提升企業(yè)自主研發(fā)創(chuàng)新能力、實現(xiàn)技術(shù)積累并推動科技成果轉(zhuǎn)化，為金融資本帶來高額回報，形成良性循環(huán)。同時，科技金融能夠分散創(chuàng)新主體的研發(fā)風(fēng)險和投資風(fēng)險，從而激勵創(chuàng)新主體開展創(chuàng)新活動，提升創(chuàng)新效率，優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境，助力實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

第二，從作用機(jī)制來看，科技金融通過促進(jìn)創(chuàng)新人才集聚和高新技術(shù)企業(yè)集聚，推動實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。一方面，科技金融通過優(yōu)化資源配置和創(chuàng)新環(huán)境，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、合理化，并推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，從而吸引創(chuàng)新人才集聚，有效激活資金、技術(shù)等創(chuàng)新要素，提高資源配置效率，加速新技術(shù)推廣應(yīng)用，有助于實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。另一方面，科技金融通過形成區(qū)位優(yōu)勢、整合產(chǎn)業(yè)鏈、構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，推動高新技術(shù)企業(yè)集聚，進(jìn)而提高創(chuàng)新要素配置效率，節(jié)省創(chuàng)新成本并提升創(chuàng)新效率，助力提升關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)能力，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，為實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)提供有力支撐。

第三，在異質(zhì)性分析方面，就地區(qū)異質(zhì)性而言，相比于中部和西部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、創(chuàng)新資源集聚、金融服務(wù)業(yè)發(fā)展等方面水平更高的東部地區(qū)，其科技金融對高水平科技自立自強(qiáng)的促進(jìn)作用更為顯著。就市場化水平異質(zhì)性而言，科技金融在高市場化區(qū)域?qū)Ω咚娇萍甲粤⒆詮?qiáng)的促進(jìn)作用更為顯著。高市場化區(qū)域加速了科技金融資源在地區(qū)間的流動，促進(jìn)資金自主有序地流向具有高創(chuàng)新潛力的創(chuàng)新主體和項目。同時，高市場化區(qū)域有助于投資者充分獲取創(chuàng)新主體的相關(guān)信息，使科技金融更好地發(fā)揮作用。

4.2政策建議

4.2.1健全科技金融體系，提高科技金融發(fā)展水平

科技金融的有效運作對于高水平科技自立自強(qiáng)具有顯著的正向影響。因此，應(yīng)健全涵蓋市場科技金融、公共科技金融和社會科技金融的科技金融體系，推動其可持續(xù)發(fā)展，不斷提高科技金融發(fā)展水平，強(qiáng)化科技金融的服務(wù)功能。同時，由于科技金融發(fā)展具有累積性特征，為推進(jìn)科技金融長期健康發(fā)展，應(yīng)制定完善且系統(tǒng)的政策戰(zhàn)略。政府部門可以從全局視角配置科技金融資源，推動各部門間的協(xié)作，完善相關(guān)政策法規(guī)，健全科技金融基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)建高質(zhì)量的科技金融服務(wù)平臺，從而為科技金融發(fā)展提供全方位支持和法律保障。政府還應(yīng)強(qiáng)化科技金融監(jiān)管力度，如完善科研經(jīng)費分配和使用管理機(jī)制，監(jiān)督資金的去向和使用等。此外，高質(zhì)量的科技金融應(yīng)充分發(fā)揮自身直接融資的優(yōu)勢，合理提升直接融資在科技金融供給中的占比。政府部門應(yīng)積極引導(dǎo)社會中長期資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資等，培育長期耐心資本，激勵投早、投小、投長期、投硬科技。

4.2.2加大科技金融支持力度并創(chuàng)新服務(wù)模式，助力關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)

政府部門應(yīng)進(jìn)一步加大對基礎(chǔ)研究等科技創(chuàng)新活動的支持力度，引導(dǎo)企業(yè)增加基礎(chǔ)研究投入。探索中央與地方、社會各主體協(xié)同支持基礎(chǔ)研究的新方式，擇優(yōu)支持具有較大基礎(chǔ)研究潛力的創(chuàng)新主體。同時，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品和服務(wù)，針對基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究等不同的科技創(chuàng)新活動，推出更合理有效的服務(wù)支持方式，探索建立適用于科技企業(yè)的融資信用評價體系以及與科技企業(yè)特點相適配的風(fēng)險評估模型。另外，資本市場應(yīng)持續(xù)發(fā)揮直接融資功能，提升服務(wù)科技企業(yè)的包容性和可持續(xù)性，關(guān)注重點領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，向其提供傾斜性資金支持。例如，豐富相關(guān)債券產(chǎn)品，優(yōu)化各板塊功能定位，加快科創(chuàng)板建設(shè)等，滿足科技企業(yè)全生命周期的股權(quán)融資需求。

4.2.3暢通創(chuàng)新人才集聚與高新技術(shù)企業(yè)集聚的作用渠道

實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)既需要創(chuàng)新人才在基礎(chǔ)研究等領(lǐng)域持續(xù)做出重大原創(chuàng)性突破，又需要強(qiáng)化以企業(yè)為主體的創(chuàng)新體系建設(shè)。在發(fā)揮科技金融多元化功能的同時，應(yīng)健全人才創(chuàng)新激勵機(jī)制、人才培養(yǎng)體系和管理體制，加大人才引進(jìn)力度，完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，從而更好地促進(jìn)創(chuàng)新人才集聚。在高新技術(shù)企業(yè)集聚方面，應(yīng)聚焦核心技術(shù)領(lǐng)域，加大力度支持高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。完善高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費用加計扣除、稅收優(yōu)惠等一系列普惠性政策，合理布局并引導(dǎo)高新技術(shù)企業(yè)集聚。與此同時，科技金融應(yīng)通過構(gòu)建完善的服務(wù)體系，針對高新技術(shù)企業(yè)的特點和需求，開發(fā)專屬的金融產(chǎn)品與服務(wù)，為處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的高新技術(shù)企業(yè)提供更優(yōu)的適配體系和高效的金融服務(wù)。

4.2.4實施地區(qū)差異化發(fā)展戰(zhàn)略，適度提升市場化程度

針對科技金融作用效果的異質(zhì)性特征，須構(gòu)建與實施差異化發(fā)展戰(zhàn)略，促使各地區(qū)協(xié)同推動高水平科技自立自強(qiáng)。各地應(yīng)根據(jù)自身的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和科技創(chuàng)新水平等的實際情況，明確科技金融發(fā)展的重點領(lǐng)域和特色方向，制定差異化的財政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等科技金融政策。在科技金融發(fā)展水平和高水平科技自立自強(qiáng)指數(shù)較低的地區(qū)，政府應(yīng)發(fā)揮更大的作用，努力實現(xiàn)對創(chuàng)新主體在關(guān)鍵核心技術(shù)和前沿技術(shù)領(lǐng)域攻關(guān)的精準(zhǔn)支持，增強(qiáng)市場對創(chuàng)新主體的投資信心，從而充分發(fā)揮科技金融體系的作用。而科技金融促進(jìn)效果顯著的東部地區(qū)和高市場化區(qū)域要發(fā)揮引領(lǐng)作用，探索科技金融新模式。同時，推動?xùn)|部地區(qū)與中部、西部地區(qū)建立合作機(jī)制，實現(xiàn)科技金融資源的跨區(qū)域配置，促使科技金融可持續(xù)發(fā)展。此外，低市場化區(qū)域應(yīng)注重提升市場化程度，通過采取優(yōu)先推進(jìn)科技領(lǐng)域“放管服”改革，提升技術(shù)評估、法律咨詢等配套服務(wù)水平，健全科技項目審批管理負(fù)面清單制度等措施，增強(qiáng)科技金融的長效發(fā)展動能，使其更高效地助力實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

文章來源于《創(chuàng)新科技》2025年第5期。王偉，沈陽工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授；劉洺君，遼寧大學(xué)國際金融研究所碩士研究生；張燁寧，沈陽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師；王碩，沈陽市皇姑區(qū)創(chuàng)新發(fā)展研究中心研究員。文章觀點不代表主辦機(jī)構(gòu)立場。

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