美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)重返白宮之后所力推的《大而美法案(One Big Beautiful Bill Act，OBBBA)》，在副總統(tǒng)范斯(James Vance)關(guān)鍵一票支援下，7月1日參議院以51比50通過。盡管共和黨在眾議院中掌握優(yōu)勢席次，然而其中較鷹派的共和黨議員，不滿之前已達(dá)成共識的草案遭到參議院修正，將會造成政府財(cái)政赤字?jǐn)U增，最后在特朗普以“親切”的態(tài)度與范斯積極說服下，7月3日眾議院以218比214通過，讓特朗普于7月4日國慶前夕完成簽署。

這是7月3日在美國首都華盛頓拍攝的美國國會大廈。（圖源：新華社）

由于特朗普非常重視《大而美法案》，特別在白宮官網(wǎng)設(shè)置全版網(wǎng)頁上宣傳說明：我們“正在準(zhǔn)備減稅”及“已經(jīng)取得工業(yè)各界支持”，將這項(xiàng)包括：減少租稅、增加就業(yè)、精簡聯(lián)邦政府官僚機(jī)構(gòu)、投資基礎(chǔ)建設(shè)、降低能源成本、促進(jìn)創(chuàng)新、賦能中小企業(yè)、保衛(wèi)邊境安全等政策范圍的法案形容為“偉大美麗”的法案。特朗普強(qiáng)調(diào)，除了透過課征數(shù)千億美元關(guān)稅收入充實(shí)美國財(cái)政，達(dá)到前所未見規(guī)模之外，超過兆美元投資美國，創(chuàng)下歷史新高，讓美國的經(jīng)濟(jì)成長，從沒有未來希望的“垂死”國家，轉(zhuǎn)型為“全球最為火熱”的國家，達(dá)成讓美國再次偉大之愿景！

特朗普擴(kuò)張性政策沿襲1980年代雷根供給面思維

從“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)(Trumpomics)”主張的擴(kuò)張性政策加以觀察，無庸置疑是沿襲1980年代“雷根經(jīng)濟(jì)學(xué)(Reaganomics)”的供給面思維，加上長期擔(dān)任其經(jīng)濟(jì)諮詢的拉弗(Arthur Laffer)是雷根總統(tǒng)首席經(jīng)濟(jì)顧問，為雷根的稅改提供“拉弗曲線(Laffer curve)”理論基礎(chǔ)。依據(jù)“拉弗曲線”理論，高額稅率抑制生產(chǎn)與投資動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致實(shí)際稅收減少；相對減稅可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活力，反而提高整體稅收。亦即特朗普認(rèn)為，唯有透過供給面大幅釋放財(cái)政與貨幣刺激，將擴(kuò)張性支出隱藏在“關(guān)稅”與“減稅”兩項(xiàng)政策之中，為突破經(jīng)濟(jì)與財(cái)政困境之關(guān)鍵。

其中前者，是指特朗普政府經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)依據(jù)去年11月所撰述的“重塑全球貿(mào)易體系使用指南(A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System)”提出《海湖莊園協(xié)議(Mar-a-Lago Accord)》，期待借鏡1985年《廣場協(xié)議(Plaza Accord)》經(jīng)驗(yàn)，讓對美貿(mào)易順差的國家貨幣升值，同時(shí)讓美元獲致適度的貶值，以解決“強(qiáng)勢美元”與“貿(mào)易逆差”之問題。至于后者，則是希望透過OBBBA復(fù)制雷根采取減稅取得產(chǎn)出倍增成功模式，甚至為明年的期中選舉創(chuàng)造共和黨民意基礎(chǔ)。

不過，國際社會所聚焦的核心莫過于OBBBA的稅改方案。亦即在特朗普主導(dǎo)下，除了大幅擴(kuò)大國防預(yù)與移民執(zhí)法之外，將會讓其2017年總統(tǒng)第一任期所推出的“減稅”方案的再度復(fù)活，例如：降低公司和個(gè)人所得稅、提高標(biāo)準(zhǔn)扣除額和家庭扣抵額、增列個(gè)人最低稅負(fù)制、取消公司最低稅負(fù)制、倍增遺產(chǎn)及贈與免稅額等。另一方面，則是將推出刪減支出的“加稅”方案，例如：取消個(gè)人免稅額、調(diào)降列舉扣除額、訂定地方政府所得稅及財(cái)產(chǎn)稅(SALT)扣除額、減少房貸利息扣除額、削減醫(yī)療補(bǔ)助、降低食物援助、刪除拜登政府《通膨削減法案》對清潔能源與電動(dòng)汽車的稅收抵免、課征外籍匯款出境5%等，這些勢必對美國社會長期運(yùn)作的基礎(chǔ)造成嚴(yán)重沖擊。

《大而美法案》造成美國社會更加貧窮化

盡管特朗普政府宣稱OBBBA稅改方案讓80%的美國民眾獲致減稅，然而我們卻又發(fā)現(xiàn)受益最多的是富人，例如：公司與個(gè)人所得稅的調(diào)降、標(biāo)準(zhǔn)扣除額和家庭扣抵額的提高、最低稅負(fù)制的增列或取消、財(cái)產(chǎn)稅扣除額的增訂及遺贈稅免稅額的倍增等，皆是存在劫貧濟(jì)富之嫌。依據(jù)許多學(xué)者專家研究分析指出，收入最高的 0.1%家庭，可以獲致平均超過25萬美元之減稅，如果將其擴(kuò)大至收入最高的1%家庭，仍然可以獲致平均達(dá)到6萬美元之減稅；相對收入最低的60%薪資家庭，卻僅取得平均500美元之減稅。

至于OBBBA加稅方面，卻又集中于削減弱勢的社會福利補(bǔ)助支出，包括：取消個(gè)人免稅額、調(diào)降列舉扣除額、減少低收入戶醫(yī)療補(bǔ)助費(fèi)(Medicaid)及削減糧食券等措施，在無形中將沖擊超過1200萬弱勢族群的日常生活能力。由此顯示，特朗普政府所采取的稅改方案，不但違背租稅公平正義，而且造成社會貧富懸殊問題更加惡化。

也就是說，OBBBA導(dǎo)致美國財(cái)政赤字有增無減，特朗普希望再度透過課征關(guān)稅政策，同時(shí)將課征的對象從之前的中國延伸至未來的全球各國，借此填補(bǔ)OBBBA降低所得稅收財(cái)源，其實(shí)是異想天開之構(gòu)想。依據(jù)美國國會預(yù)算中心初步估算，如果全面實(shí)施OBBBA，未來十年美國財(cái)政赤字將會從原估增加2.4兆美元暴增到3.3兆美元，使得國債占GDP之比重突破130%，每年支付利息更是超過1兆美元，顯示OBBBA勢必導(dǎo)致美國財(cái)政問題更加惡化。

OBBBA讓美國面對國債、匯率與全球信任之風(fēng)險(xiǎn)

其實(shí)，在國民所得會計(jì)恒等公式中，國際的“經(jīng)常帳逆差”與國內(nèi)的“儲蓄不足”是一體兩面，美國經(jīng)常帳逆差(尤其貿(mào)易逆差)所反映的現(xiàn)象是民間部門的儲蓄不足(投資超過儲蓄)及政府財(cái)政赤字(政府支出超過收入)。此意味著，美國民眾若不調(diào)整不愛儲蓄習(xí)慣，或是政府若不改善財(cái)政赤字，特朗普政府關(guān)稅政策將會是徒勞無功無濟(jì)于事之格局，無疑說明OBBBA根本“不美”，甚至是讓美國財(cái)政及貿(mào)易的雙重赤字陷入更加惡性循環(huán)。

嚴(yán)格來說，特朗普所力推的OBBBA背后所顯示的意義，并非單一財(cái)政或貿(mào)易政策，而是一套以“經(jīng)濟(jì)成長”為核心、將重塑全球經(jīng)濟(jì)規(guī)則的戰(zhàn)略組合。也就是說，特朗普力推OBBBA真正目的，除了透過關(guān)稅的談判或美國內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)再造之外，將聚焦于重新構(gòu)筑以美元霸權(quán)作為核心的全球資本體系，雖可能達(dá)成讓美國再次偉大之夢幻，但相對代價(jià)則是讓美國面對巨額的國債赤字、動(dòng)蕩的匯率與裂解全球的信任等難以估計(jì)之風(fēng)險(xiǎn)。

很顯然地，特朗普政府希望透過OBBBA，連結(jié)經(jīng)濟(jì)民族主義、地緣戰(zhàn)略與財(cái)政結(jié)構(gòu)重新設(shè)計(jì)，借此達(dá)成其更宏觀的“美元弱化＋關(guān)稅收入＋工業(yè)復(fù)興”愿景。然而，目前美國國債規(guī)模與利率水準(zhǔn)，與雷根總統(tǒng)時(shí)代之環(huán)境迥異，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對特朗普政策之評價(jià)也呈現(xiàn)了兩極現(xiàn)象。其中部分研究認(rèn)為，減稅在高額債務(wù)環(huán)境限制下，反而可能更加擴(kuò)大財(cái)政赤字，甚至爆發(fā)債務(wù)信心危機(jī)。至于實(shí)施OBBBA，雖希望拉抬關(guān)稅戰(zhàn)后美國再工業(yè)化所延伸的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，但卻讓富人降低賦稅負(fù)擔(dān)，相對窮人則是增加實(shí)質(zhì)支出；加上低收入與無業(yè)者恐將失去醫(yī)療補(bǔ)助與食物援助，如果未來美國經(jīng)濟(jì)未能預(yù)期亮麗表現(xiàn)，最后恐讓美國社會淪為更貧窮化之惡性循環(huán)。

來源：中國基金報(bào)、山東商報(bào)、網(wǎng)絡(luò)

文 ︱ 戴肇洋 臺灣省商業(yè)會顧問 國政基金會財(cái)經(jīng)組顧問