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中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議

7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，決定今年10月在北京召開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議。會(huì)議指出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)。加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要有效釋放內(nèi)需潛力。深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，在擴(kuò)大商品消費(fèi)的同時(shí)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在保障改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)需求。高質(zhì)量推動(dòng)“兩重”建設(shè)，激發(fā)民間投資活力，擴(kuò)大有效投資。增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。（央視新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜本次會(huì)議對(duì)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了總結(jié)，積極應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)保持政策連續(xù)性與穩(wěn)定性，在政策推出的節(jié)奏上給予市場(chǎng)明確預(yù)期。更加積極的財(cái)政政策或指向加速基建投資，為市場(chǎng)注入新的需求。貨幣政策上延續(xù)寬松基調(diào)，保持流動(dòng)性充裕的同時(shí)，采取結(jié)構(gòu)性工具，定向放水。

提振消費(fèi)，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的培育與壯大仍是下階段政策重點(diǎn)發(fā)力方向，宏觀政策大方向上的穩(wěn)定，有助于中國(guó)平穩(wěn)度過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期。10月的會(huì)議中，對(duì)于“十五五”的戰(zhàn)略規(guī)劃，將深刻影響今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑與格局。

8月下旬陸續(xù)開(kāi)放育兒補(bǔ)貼申領(lǐng)

7月30日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)。國(guó)家衛(wèi)生健康委人口家庭司司長(zhǎng)王海東介紹，2022年1月1日以后出生的符合條件的嬰幼兒，都可以領(lǐng)取育兒補(bǔ)貼。按照工作計(jì)劃，各地將在8月下旬陸續(xù)開(kāi)放育兒補(bǔ)貼申領(lǐng)。財(cái)政部社會(huì)保障司司長(zhǎng)郭陽(yáng)表示，今年初步安排預(yù)算900億元左右。對(duì)于發(fā)放國(guó)家基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)貼所需資金，中央財(cái)政按照一定比例對(duì)地方予以補(bǔ)助，中央總體承擔(dān)約90%。

根據(jù)《實(shí)施方案》，育兒補(bǔ)貼制度從2025年1月1日起實(shí)施，補(bǔ)貼對(duì)象為符合法律、法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒，至其年滿(mǎn)3周歲。育兒補(bǔ)貼按年發(fā)放，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每孩每年3600元。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜一年3600元的育兒補(bǔ)貼難以覆蓋居民育兒的全部成本，但對(duì)于減輕育兒家庭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能起到一定積極作用。育兒補(bǔ)貼中，中央承擔(dān)絕大部分支出，為這筆資金的順利發(fā)放提供了保障。免費(fèi)學(xué)前教育、嬰幼兒照護(hù)提供個(gè)稅減免、提高產(chǎn)假時(shí)長(zhǎng)等多項(xiàng)政策都體現(xiàn)了對(duì)育兒家庭的呵護(hù)，或?qū)⑻嵘糠志用竦挠齼阂庠浮?/p>

海外很多國(guó)家為了鼓勵(lì)生育，都推出了育兒補(bǔ)貼政策，對(duì)生育率的提升卻較為有限，更多的只是起到延緩生育率下降的效果。經(jīng)濟(jì)因素只是生育率下降的原因之一，子女教育、看護(hù)等壓力帶來(lái)的育兒焦慮仍有待緩解。值得一提的是，這次育兒補(bǔ)貼的發(fā)放，還借助了互聯(lián)網(wǎng)支付等便利渠道，相信不再會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)貼難領(lǐng)的麻煩。

IMF大幅上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

7月29日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布題為《持續(xù)不確定性下的脆弱韌性》的7月世界經(jīng)濟(jì)展望更新。IMF預(yù)計(jì)今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.0%和3.1%，分別較4月的預(yù)測(cè)調(diào)高了0.2%和0.1%。需要強(qiáng)調(diào)的是，即便有所上調(diào)，2025年的全球經(jīng)濟(jì)增速仍要慢于去年的3.3%。IMF將中國(guó)2025年的增長(zhǎng)率較4月預(yù)期上調(diào)了0.8%，達(dá)到4.8%。

在最新報(bào)告中，IMF對(duì)美國(guó)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望為1.9%和2%。而歐元區(qū)近兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期也上調(diào)至1%和1.2%。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾-奧利維爾·古蘭沙解讀稱(chēng)：盡管貿(mào)易沖擊最終可能沒(méi)有最初擔(dān)心的那么嚴(yán)重，但其規(guī)模依然可觀，而且越來(lái)越多的證據(jù)顯示，這正在損害全球經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前的貿(mào)易環(huán)境仍然岌岌可危。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜IMF經(jīng)常根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)際變化情況調(diào)整對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，這種調(diào)整包含著對(duì)過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的總結(jié)。在美國(guó)關(guān)稅擾動(dòng)下，中國(guó)上半年出口還是保持了高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，政策組合拳下，內(nèi)需緩慢修復(fù)，中國(guó)上半年GDP保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。下半年中國(guó)側(cè)重于“反內(nèi)卷”，推動(dòng)商品價(jià)格層面的修復(fù)，中美貿(mào)易關(guān)系緩和，中國(guó)全年GDP大概率將完成增長(zhǎng)5%左右的目標(biāo)。

歐美國(guó)家提振經(jīng)濟(jì)的政策頻出，美聯(lián)儲(chǔ)下半年降息概率加大，美國(guó)挑起的關(guān)稅風(fēng)波正在平息。此前籠罩著全球經(jīng)濟(jì)的陰云正在緩緩消散，在全球經(jīng)濟(jì)下行的大周期中，能保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)就已實(shí)屬不易。

上半年國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比下降3.1%

7月29日，財(cái)政部公布了2025年1—6月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，1—6月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比下降0.2%，降幅較1-5月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額同比下降3.1%，降幅較1—5月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。1—6月，國(guó)有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)30026.4億元，同比下降0.8%。6月末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率65.2%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

此前公布的1—5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.8%，其中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比大幅下降7.6%，降幅較前五個(gè)月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜上半年國(guó)有企業(yè)收入、利潤(rùn)雙降，6月單月的營(yíng)收與利潤(rùn)降幅均有所擴(kuò)大，6月末資產(chǎn)負(fù)債率微增，整體依然面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。與全國(guó)規(guī)上工業(yè)企業(yè)的表現(xiàn)相比，國(guó)有企業(yè)掉隊(duì)明顯，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題突出。國(guó)有企業(yè)中，煤炭、化工等傳統(tǒng)行業(yè)占比較高，在去產(chǎn)能、反內(nèi)卷背景下，“失血”也較為嚴(yán)重。此外，國(guó)企內(nèi)部決策機(jī)制較長(zhǎng)，或也影響其市場(chǎng)應(yīng)變能力，進(jìn)一步削弱了其競(jìng)爭(zhēng)力。

盈利壓力下，國(guó)企正在尋求向高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型?？紤]到國(guó)企的債務(wù)包袱，轉(zhuǎn)型或還需要引入更多創(chuàng)新工具，撬動(dòng)社會(huì)資本投入。同時(shí)，部分國(guó)企以往重規(guī)模、輕效益的發(fā)展思路也需要隨之轉(zhuǎn)變。

2025年世界500強(qiáng)企業(yè)排名出爐

7月30日消息，2025年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜榜單近日出爐。今年世界500強(qiáng)排行榜企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入總和約為41.7萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)約1.8%，超過(guò)全球GDP的三分之一。中國(guó)科技公司中，排名前100的企業(yè)包括鴻海精密（28）、京東（44）、中國(guó)移動(dòng)（58）、阿里巴巴（63）、華為（83）等。其中華為時(shí)隔兩年重返前100名，拼多多（266）成為榜單中排名提升最多的中國(guó)公司，京東集團(tuán)仍然是排位最高的中國(guó)大陸民營(yíng)公司。

從科技公司的表現(xiàn)來(lái)看，排名前十的企業(yè)中，亞馬遜位列第2，蘋(píng)果較去年下降1位排在第8，谷歌母公司Alphabet、微軟位列13位和22位。去年首次上榜、今年市值站上4萬(wàn)億美元的英偉達(dá)，成為榜單中排名上升幅度最大的美國(guó)公司——從第222名升至第66名。（綜合第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜世界500強(qiáng)企業(yè)榜單反映了產(chǎn)業(yè)格局變遷，也折射出全球不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化?？萍计髽I(yè)中，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)與新消費(fèi)趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)電商巨頭的排名均有所提高。憑借海外業(yè)務(wù)的出色表現(xiàn)，拼多多的排名上升迅速。華為經(jīng)歷此前幾年起伏，業(yè)績(jī)重回穩(wěn)定。新一輪技術(shù)變革帶來(lái)的沖擊也已顯現(xiàn)，AI轉(zhuǎn)型受阻的蘋(píng)果排名有所下滑，“賣(mài)鏟人”英偉達(dá)則展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。

榜單中，中美兩國(guó)企業(yè)合計(jì)占比過(guò)半。我國(guó)在企業(yè)數(shù)量上逼近美國(guó)，但營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)仍有一定差距，發(fā)展仍需由規(guī)模驅(qū)動(dòng)向質(zhì)量、效益轉(zhuǎn)型。上榜的中國(guó)公司，近八成總部位于京津冀、長(zhǎng)三角以及粵港澳大灣區(qū)。城市群正在成為構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要力量，中西部地區(qū)在承接內(nèi)部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，還面臨一定的升級(jí)壓力。

消費(fèi)巨頭寶潔二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期

7月29日，寶潔發(fā)布2025財(cái)年第四財(cái)季（自然年2025年二季度）業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，公司凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)2%至208.9億美元，超過(guò)預(yù)期的208億美元，剔除外匯、收購(gòu)和資產(chǎn)剝離影響的有機(jī)銷(xiāo)售額同樣增長(zhǎng)2%。凈利潤(rùn)36.2億美元，同比增長(zhǎng)15%，每股收益1.48美元，高于去年同期的31.4億美元或每股1.27美元，也超出了市場(chǎng)預(yù)期。寶潔強(qiáng)調(diào)，其護(hù)理產(chǎn)品部門(mén)的價(jià)格上漲了4%，該部門(mén)的銷(xiāo)售額“受到基于創(chuàng)新的定價(jià)策略的推動(dòng)”。

寶潔公司預(yù)計(jì)關(guān)稅成本稅后將達(dá)8億美元，占寶潔上一財(cái)年843億美元凈銷(xiāo)售額的1%以上。公司宣布計(jì)劃今年在美國(guó)市場(chǎng)將家庭用品價(jià)格上調(diào)約5%，以應(yīng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的成本沖擊。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜寶潔是全球快消品行業(yè)的標(biāo)桿，從財(cái)報(bào)中看，美國(guó)關(guān)稅加征對(duì)寶潔公司產(chǎn)生的影響并不算大，寶潔產(chǎn)品漲價(jià)幅度也比較溫和，美國(guó)關(guān)稅加征對(duì)通脹的最終影響可能極為有限。在二季度中，漲價(jià)也是寶潔業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要因素，特別是在美妝產(chǎn)品上，例如SK-Ⅱ等美妝產(chǎn)品價(jià)格大幅提升，使寶潔產(chǎn)品總體銷(xiāo)量保持穩(wěn)定，凈利潤(rùn)卻錄得了不小的漲幅。

在全球消費(fèi)者需求增長(zhǎng)緩慢的背景下，漲價(jià)顯然不是提升業(yè)績(jī)的萬(wàn)能靈藥，寶潔已經(jīng)在計(jì)劃新一輪的人員優(yōu)化以及削減產(chǎn)品組合等業(yè)務(wù)瘦身動(dòng)作，減少經(jīng)營(yíng)成本。消費(fèi)、科技等多個(gè)行業(yè)的巨頭在業(yè)績(jī)提升時(shí)仍然以精簡(jiǎn)人員為主，其中固然有業(yè)務(wù)調(diào)整帶來(lái)的人員需求變化，AI工具的廣泛使用或許也是一大因素。

短視頻用未經(jīng)授權(quán)背景音樂(lè)構(gòu)成侵權(quán)

7月30日消息，廣東省深圳市羅湖區(qū)人民法院審結(jié)一起侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛案。法院查明，2023年10月底，韓國(guó)S娛樂(lè)公司出具《授權(quán)書(shū)》和《公證書(shū)》，將其享有著作權(quán)及鄰接權(quán)的音樂(lè)作品授權(quán)給中國(guó)香港A公司，A又將上述音樂(lè)作品授權(quán)給廣東省廣州市B公司。2023年8月30日，B公司發(fā)現(xiàn)C公司在短視頻平臺(tái)上發(fā)布的2個(gè)短視頻中，使用的背景音樂(lè)與音樂(lè)作品《N》高度相似，時(shí)長(zhǎng)約20秒。

法院綜合考慮涉案視聽(tīng)作品的知名度與傳唱度、被訴侵權(quán)行為的主觀過(guò)錯(cuò)程度、具體侵權(quán)情節(jié)與侵權(quán)行為影響范圍及B公司為制止侵權(quán)行為所支付的合理開(kāi)支等因素，酌情判定C公司賠償B公司經(jīng)濟(jì)損失及合理支出共計(jì)1000元。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜大部分短視頻制作者在使用背景音樂(lè)時(shí)都未經(jīng)過(guò)授權(quán)，這種行為存在法律風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)法律規(guī)定，音樂(lè)作品著作權(quán)侵權(quán)認(rèn)定與使用時(shí)長(zhǎng)無(wú)關(guān)，在公開(kāi)發(fā)表的短視頻中，使用未經(jīng)授權(quán)的背景音樂(lè)都有可能構(gòu)成侵權(quán)，產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。雖然短視頻的廣泛傳播可能會(huì)增加原曲知名度，但這不能作為減輕侵權(quán)賠償責(zé)任的依據(jù)，還會(huì)因?yàn)槎桃曨l點(diǎn)擊數(shù)高增加賠償金額。

最終法院判定C公司賠償1000元，可能很難覆蓋B公司的維權(quán)成本，但在保護(hù)著作權(quán)的同時(shí)，又盡可能避免短視頻背景音樂(lè)變成一門(mén)生意。不過(guò)，如果版權(quán)方還可以采用批量訴訟的方式，一次性起訴大量短視頻制作者。使用經(jīng)過(guò)授權(quán)的背景音樂(lè)，是所有短視頻制作者都需要重視的事情。

周三兩市沖高回落滬指漲0.17%

7月30日，兩市沖高回落，午后一度小幅跳水，三大指數(shù)漲跌不一，滬指盤(pán)中再創(chuàng)年內(nèi)新高。滬深兩市全天成交額1.84萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量411億。盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。影視股集體大漲，油氣股震蕩走強(qiáng)，嬰童概念股展開(kāi)反彈。板塊方面，穩(wěn)定幣、固態(tài)電池、軟件開(kāi)發(fā)、稀土永磁等板塊跌幅居前。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)3615.72點(diǎn)，漲0.17%，成交額為8196億元；深成指報(bào)11203.03點(diǎn)，跌0.77%，成交額為10247億元；創(chuàng)指報(bào)2367.68點(diǎn)，跌1.62%，成交額為5033億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜周三兩市漲幅一度被打斷，午后兩市小幅走弱。會(huì)議內(nèi)容罕見(jiàn)地在盤(pán)中發(fā)布，兩市應(yīng)聲回暖。從板塊中看，周三市場(chǎng)中熱點(diǎn)較為分散，多部電影上映后票房意外走高，市場(chǎng)對(duì)暑假檔預(yù)期抬升，影視院線(xiàn)板塊全天領(lǐng)漲。期貨市場(chǎng)周二夜盤(pán)走高，鋼鐵、油氣開(kāi)采等“反內(nèi)卷”板塊早盤(pán)上漲。8月下旬育兒補(bǔ)貼開(kāi)放申領(lǐng)，乳業(yè)、母嬰類(lèi)個(gè)股午后快速拉升。

滬指來(lái)到3600點(diǎn)后，無(wú)論前期指數(shù)上漲期間是否跟漲，多數(shù)個(gè)股與板塊均產(chǎn)生了階段性的調(diào)整需求。本輪行情特征與以往有很大差異，板塊輪動(dòng)式上漲期間，未必所有板塊都能輪到，總體上看仍是局部性行情。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢(mèng)飛

南極，是世界的盡頭，也是內(nèi)心的起點(diǎn)。對(duì)企業(yè)家來(lái)說(shuō)，南極之行看似是一場(chǎng)遠(yuǎn)離商業(yè)場(chǎng)的 “極地之旅”，實(shí)則是一次深度的 “經(jīng)營(yíng)認(rèn)知升級(jí)”。11月29日—12月13日，跟激蕩商學(xué)一起前往南極，讓思維回歸本源。

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