作者 | 智谷趨勢(shì)內(nèi)部研判團(tuán)隊(duì)

　　
文本是智谷趨勢(shì)每周研判精選，為您解讀近期大事以及趨勢(shì)信號(hào)。

　　房地產(chǎn)相關(guān)稅浮出水面

　　房地產(chǎn)相關(guān)稅開始悄悄浮出水面， 目前個(gè)人出租房交稅或只是“前菜” 。

　　《住房租賃條例》正式出臺(tái)，有三點(diǎn)不同尋常：

　　一是層級(jí)高，是由總li簽署國(guó)務(wù)院令公布的行政法規(guī)；

　　二是更突出“重罰”，條例總共50條，涉及處罰責(zé)任的11條；

　　三是7月公布9月就要實(shí)施，基本沒給市場(chǎng)反應(yīng)時(shí)間。

　　智谷趨勢(shì)研究員瓜片分析，條例明確規(guī)定，租房合同要通過官方平臺(tái)備案，并且民政、公an、水務(wù)、金融等部門信息聯(lián)網(wǎng)，盡管個(gè)人出租屋稅率并不高（2%或2.5%，3000塊月租一年稅費(fèi)720-900塊），但積少成多、細(xì)水長(zhǎng)流，為后續(xù)征房地產(chǎn)稅完善了信息基礎(chǔ)。

　　該條例最重要目的是彌補(bǔ)土地 財(cái)政的巨大缺口 ，給地方找到新“財(cái)源” 。

　　2025上半年，全國(guó)“賣地”收入14271億元，相比巔峰期（2021上半年）縮水近六成，全年很可能跌回十年前。

　　隨著樓市從增量時(shí)代轉(zhuǎn)為存量時(shí)代，稅收也將從交易環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到持有環(huán)節(jié) 。

　　未來不排除我們像法國(guó)一樣，和房子關(guān)聯(lián)的稅無處不在 。

　　免費(fèi)育兒補(bǔ)貼來了

　　免費(fèi)學(xué)前教育來了，3周歲以下每年補(bǔ)貼3600元 。

　　此舉是需求端罕見的一個(gè)大動(dòng)作。

　　去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將大力提振消費(fèi)、全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求放在重點(diǎn)任務(wù)第一位； 今年政府工作報(bào)告首提“投資于人”，暗示著要將婚嫁、生育、養(yǎng)育、教育、就業(yè)、就醫(yī)、住房、養(yǎng)老等一體考慮，提供更多兜底和保障 。

　　智谷趨勢(shì)研究員黃漢城認(rèn)為，目前中國(guó)社會(huì)保障相關(guān)支出占GDP為8%，經(jīng)合組織國(guó)家平均為25%，人均GDP相近的發(fā)展中國(guó)家平均15~20%，我們“投資于人”還有很大上升空間。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為， 中國(guó)政府債務(wù)占 比GD P還不到100%，可由中央舉債投向社會(huì)保障體系，以此刺激消費(fèi)，打破通縮循環(huán)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　鑒于地方財(cái)政有壓力，這筆錢預(yù)計(jì)大頭得靠中央轉(zhuǎn)移支付了 。

　　
傳統(tǒng)實(shí)體民企生存困境

　　傳統(tǒng)實(shí)體 民企生存 困境可能超過想象 。

　　近來民企老板自sha頻頻：4月中旬金點(diǎn)子紡織公司董事長(zhǎng)畢光鈞，6月初西子電梯總裁劉文超，7月中旬靚家居創(chuàng)始人曾育周，7月底居然之家CEO汪林朋……

　　智谷趨勢(shì)研究員路口大爺分析，當(dāng)前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性壓力來到了一個(gè)臨界點(diǎn)：

　　1、 上 半年民企利潤(rùn)率居末，盈利效率和成本控制能力較弱，民企投資收縮-0.6%，經(jīng)營(yíng)壓力放大，會(huì)加速傳統(tǒng)行業(yè)破產(chǎn)出清 ；

　　2、 民企資產(chǎn)負(fù)債率居首，此前規(guī)模和債務(wù)沒及時(shí)收縮的企業(yè)，現(xiàn)金流承壓，特別是房地產(chǎn)鏈的債務(wù)傳導(dǎo)仍在加劇，打擊了傳統(tǒng)民企的信心 ；

　　3、民企老板的信心也關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定，在巨大的經(jīng)營(yíng)和心理壓力下，民企信心下降對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期、投資意愿、創(chuàng)新活力都會(huì)有打擊。

　　這無疑會(huì)給決策者帶來一定緊迫感，或也將.....

　　本周最重要的一張圖

　　個(gè)人和企業(yè)都在加速囤美元

　　2025年風(fēng)高浪急，越來越多的數(shù)據(jù)正在消失，所有人都必須要注意到這一變化。

　　土地出讓收入數(shù)據(jù)，2022年驟降48%，2023年初徹底消失了。

　　青年失ye率數(shù)據(jù)，2023年8月暫停發(fā)布，五個(gè)月后發(fā)布的新數(shù)據(jù)，剔除了近6200萬全日制在校學(xué)生。

　　海外資金流入和流出的即時(shí)數(shù)據(jù)，去年上海和深圳兩大證券交易所突然宣布，停止發(fā)布。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年以來，已有超400項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)停更。而且不光是權(quán)威數(shù)據(jù)，很一些機(jī)構(gòu)和企業(yè)的數(shù)據(jù)也停止公布了。

　　對(duì)普通人來說，一定要學(xué)會(huì)在數(shù)據(jù)迷霧中尋找確定性，認(rèn)知層面需要注意兩點(diǎn)：

　　第一，學(xué)會(huì)關(guān)注權(quán)威數(shù)據(jù)的替代性指標(biāo)，比如電影票房數(shù)據(jù)、夜間燈光亮度的衛(wèi)星數(shù)據(jù)、主要電力公司的發(fā)電量等這些民間數(shù)據(jù)。

　　第二，建立起自己的決策認(rèn)知系統(tǒng)，找到靠譜且高質(zhì)量的信息源。

　　而建立起自己決策認(rèn)知系統(tǒng)最快成本最低的方式，就是訂閱我們智谷趨勢(shì)內(nèi)部研判，每周一期千字大事分析帶你看懂政治、經(jīng)濟(jì)、國(guó)際、資本市場(chǎng)等領(lǐng)域的重要?jiǎng)酉颉?/strong>

　　在往期的內(nèi)部研判中，我們多次提出前瞻性判斷，時(shí)間驗(yàn)證后都證明是正確的。

　　以對(duì)黃金的判斷為例：

　　黃金：過去一年里，我們至少有過10次對(duì)黃金的分析。我們持續(xù)關(guān)注中期趨勢(shì)和短期風(fēng)險(xiǎn)，給你提供多角度的分析。

　　2024年11月12日，當(dāng)時(shí)國(guó)際金價(jià)下跌至2600美元附近，我們就在內(nèi)部研判中明確指出：“只要大國(guó)博弈愈發(fā)緊張的預(yù)期不變，較長(zhǎng)的時(shí)間維度內(nèi)，黃金依然被看好?！?/strong>

　　2025年3月18日，面對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)際金價(jià)一度上沖至3004.82美元，我們就再次明確做出判斷：3000美元不是黃金的最高點(diǎn)。

　　總之，普通人必須保持清醒，保持懷疑，才能穿透敘事迷霧，把握最真實(shí)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)脈動(dòng)。