中國恒大集團(tuán)表示，其香港上市股票將被摘牌，標(biāo)志著這家曾經(jīng)風(fēng)光無限的“宇宙級房企”迎來資本市場的終章。

8月12日晚間，中國恒大發(fā)布公告，公司于2025年8月8日收到聯(lián)交所發(fā)出的信函，基于公司未能滿足聯(lián)交所對其施加的復(fù)牌指引中的任何要求，且股份一直暫停買賣并未于2025年7月28日之前恢復(fù)買賣，聯(lián)交所的上市委員會根據(jù)上市規(guī)則第6.01A(1)條已決定取消中國恒大的上市地位。

股份上市的最后一天為2025年8月22日，并將于8月25日上午9時起取消股份上市地位。中國恒大表示，公司無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請復(fù)核。

2009年11月5日，中國恒大正式登陸香港交易所，以每股4.7港元的收盤價（較招股價大漲34.3%）、超700億港元市值，一躍成為當(dāng)時香港上市的最大內(nèi)地民營房企，此后一路高歌猛進(jìn)，在房地產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)張的同時，還一度切入健康、農(nóng)牧、金融、足球等熱門賽道，市值在2017年峰值時一度超過4100億港元（約522億美元）。2021年12月，中國恒大首次出現(xiàn)美元債違約。

2024年1月29日，恒大股價最后交易價不足20港仙（港元貨幣單位，1港仙等價于0.01港元），市值為21.5億港元（2.74億美元）。流通股比例較低，其創(chuàng)始人許家印持有約60%的股份。

“房地產(chǎn)的黃金時代已經(jīng)結(jié)束，”德勤亞太區(qū)應(yīng)急規(guī)劃與破產(chǎn)重組業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Glen Ho表示?！胺科蟮纳虡I(yè)模式已經(jīng)徹底改變?！?/p>

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出，中國恒大取消上市地位，是房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的縮影，其影響超過企業(yè)自身，涉及多個層面。“中長期而言，這一事件將倒逼行業(yè)出清、優(yōu)化資源配置，并有望推動政策從‘救項目’向‘促轉(zhuǎn)型’升級?！?/p>

“無論是否摘牌，恒大的股東很可能需要做好近乎全部損失的準(zhǔn)備，”彭博行業(yè)研究分析師Kristy Hung在公告發(fā)布前表示?！肮镜那灞P以及在償付順序中處于優(yōu)先地位的債務(wù)人的巨額索賠，表明股權(quán)持有者面臨分文無歸的實質(zhì)性風(fēng)險?！?/p>

香港法院委任的清盤人表示，中國恒大集團(tuán)的債務(wù)負(fù)擔(dān)達(dá)到3500億港元（合450億美元），遠(yuǎn)高于此前估計，這家房地產(chǎn)公司現(xiàn)階段難以實現(xiàn)“整體”重組。

清盤人在8月12日發(fā)布的“進(jìn)展報告”中表示，清盤人收到187份債權(quán)證明表，總金額遠(yuǎn)超其2022年12月財報中披露的275億美元負(fù)債。新的債務(wù)數(shù)字并非最終金額，因為可能會有更多債權(quán)申索出現(xiàn)，而且所有申索都需經(jīng)過清盤人正式判定。

自2024年1月安邁顧問有限公司的杜艾迪(Edward Middleton)與黃詠詩(Tiffany Wong)被法庭委任為恒大清盤人以來，兩人一直在翻查文件、揭開復(fù)雜的公司結(jié)構(gòu)，協(xié)助債權(quán)人追回資金。他們表示，目前已掌控與恒大相關(guān)的100多家公司，這些公司的資產(chǎn)價值總額約為270億港元。

他們表示，“清盤人現(xiàn)時無法估計最終可從該等實體變現(xiàn)的金額?！?/p>

兩位清盤人稱，恒大集團(tuán)在多個司法管轄區(qū)擁有超過3000個法律實體，在280多個城市擁有約1300個開發(fā)中項目。清盤程序十分耗時。

今年3月，中國恒大清盤人起訴創(chuàng)始人許家印、許家印前妻丁玉梅、前行政總裁夏海鈞及多家相關(guān)公司共7名被告。清盤人也早已向許家印、丁玉梅、夏海鈞等個人及相關(guān)公司起訴追討約60億美元（約438億元人民幣）的股息及酬金，香港高等法院裁定凍結(jié)前述人士全球范圍內(nèi)共600億港元（約550億元人民幣）資產(chǎn)，并要求其遵循披露資產(chǎn)令。

目前恒大集團(tuán)還有兩家子公司在香港上市：恒大物業(yè)和恒大汽車。

彭博行業(yè)研究分析師Andrew Chan和Daniel Fan在最近的一份報告中指出，自4月份開始停牌的恒大汽車也“可能被摘牌”。

恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司也擁有3000個項目。清盤人稱，債權(quán)人特別關(guān)注這一部分資產(chǎn)的處理，因為它代表“重大的潛在價值來源”，并且清盤人已將該項資產(chǎn)的變現(xiàn)工作列為最高優(yōu)先事項。

清盤人表示，迄今為止的變現(xiàn)金額“有限”，僅為2.55億美元。其中約1.67億美元已回籠至恒大，但由于存在復(fù)雜的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，持份者不應(yīng)假設(shè)這筆資金都將歸恒大所有。

中國恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司也面臨債權(quán)人提出的清盤申請，并一直在尋求戰(zhàn)略投資者。這家電動車制造商曾計劃挑戰(zhàn)特斯拉，市值一度超過福特汽車，后因母公司債務(wù)危機(jī)而陷入困境。對于恒大汽車，曾經(jīng)出現(xiàn)過一名新的潛在投資者，但各方最終未能達(dá)成交易，截至目前，清盤人尚未收到其他意向書。

清盤人還面臨中國內(nèi)地的復(fù)雜形勢。去年，一家中國法院受理了針對恒大在中國大陸主要子公司之一廣州凱隆置業(yè)有限公司的清盤申請。

凱隆由恒大全資持有，持有恒大在內(nèi)地的主要房地產(chǎn)公司恒大地產(chǎn)約60%的股份。

去年3月，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)指控恒大地產(chǎn)提前確認(rèn)銷售收入，虛增營收逾5600億元人民幣（合780億美元）。該公司因此被罰款41.8億元人民幣，使境外債權(quán)人可追回資金進(jìn)一步減少。清盤人表示，他們已知悉數(shù)以百計與恒大相關(guān)的債權(quán)人訴訟，包括廣州凱隆的境內(nèi)破產(chǎn)程序。

在恒大面臨巨額債務(wù)償還之際，恒大董事局主席許家印前妻丁玉梅斥資數(shù)千萬美元在倫敦買下多套豪華公寓。

據(jù)彭博新聞社此前報道，1月份的一份法庭文件顯示，丁玉梅在高端住宅項目泰晤士城擁有33套公寓，但文件未提及購買時間。

根據(jù)彭博新聞社基于英國土地注冊處文件匯編的數(shù)據(jù)，這些價值4980萬英鎊（6700萬美元）的房產(chǎn)于2022年9月所購。這個時間點，正是在中國有關(guān)部門敦促許家印動用個人身家償付債務(wù)將近一年之后。

丁玉梅通過五家英屬維爾京群島公司持有這些房產(chǎn)。根據(jù)英國法院1月份的文件，她聘請了仲量聯(lián)行作為租賃代理并打理這些房產(chǎn)。從法院文件來看，68歲的丁玉梅目前所住的公寓是她所購置的最貴房子之一，價值540萬英鎊，和她的兩個孩子和兩個孫輩共同居住。

根據(jù)恒大2023年8月提交的公告，丁玉梅不再被列為董事局主席許家印的配偶，但目前尚不清楚兩人何時離婚。

丁玉梅在全球擁有的資產(chǎn)超過3.5億美元，其中包括她在2020年購入的一套位于倫敦核心地段、創(chuàng)下紀(jì)錄的豪宅，以及在溫哥華的其他房產(chǎn)。這凸顯了清算人要想全面掌握許家印及其親信持有的資產(chǎn)面臨的挑戰(zhàn)，以及在多個司法管轄區(qū)實施控制的障礙。

特朗普手背現(xiàn)大