作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

2025年上半年全球制藥巨頭營(yíng)收TOP10出爐，強(qiáng)生、羅氏、默沙東穩(wěn)坐前三，同時(shí)TOP10在中國(guó)區(qū)變局加速。

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2025年上半年全球制藥巨頭

營(yíng)收TOP10

2025上半年全球制藥巨頭營(yíng)收TOP10為：強(qiáng)生、羅氏、默沙東、艾伯維、輝瑞、禮來(lái)、阿斯利康、諾華、BMS、諾和諾德。

數(shù)據(jù)來(lái)源：藥出海

從全球營(yíng)收情況看：強(qiáng)生、羅氏、默沙東穩(wěn)居前三；艾伯維從2024年的第5位上升至第4位，輝瑞則由第4位下滑至第5位；禮來(lái)從第9位躍升至第6位；阿斯利康保持在第6-7名區(qū)間波動(dòng)；諾華、BMS分別位列第8、第9位；諾和諾德躋身第10位。

從全球營(yíng)收增速看：禮來(lái)以41%的同比增速表現(xiàn)最為突出。8家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，除禮來(lái)外，阿斯利康、諾華、諾和諾德增速也保持兩位數(shù)，相對(duì)可觀(guān)；羅氏、艾伯維、輝瑞正增速則在個(gè)位數(shù)；其余2家默沙東與BMS營(yíng)收同比都下降2%，但降幅較為溫和。

整體而言，制藥巨頭全球營(yíng)收及其增速情況趨于平穩(wěn)。但在中國(guó)區(qū)市場(chǎng)上，企業(yè)變化波動(dòng)較大。

從中國(guó)區(qū)營(yíng)收情況看：BMS以65.90億美元的營(yíng)收，位居第一；其次是阿斯利康，為35.15億美元；第三是諾華，營(yíng)收為22億美元。

從中國(guó)區(qū)營(yíng)收增速看：默沙東同比驟降70%，羅氏也出現(xiàn)較大幅度下滑，同比下降26%；禮來(lái)雖在中國(guó)區(qū)收入為9.17億美元，但同比增長(zhǎng)20%，增速最快。在公布中國(guó)區(qū)數(shù)據(jù)的7家企業(yè)中，5家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，僅2家營(yíng)收同比下降。

02

制藥巨頭中國(guó)區(qū)變局加速

BMS、禮來(lái)在我國(guó)的成績(jī)最為突出。這波亮眼成績(jī)的背后，藏著對(duì)中國(guó)政策機(jī)遇的精準(zhǔn)把握。

BMS于2020年推出“中國(guó)2030戰(zhàn)略”，計(jì)劃在2025年前引入近30款創(chuàng)新藥或適應(yīng)癥，其中多數(shù)為first-in-class或best-in-class產(chǎn)品。這一戰(zhàn)略抓住了中國(guó)支持創(chuàng)新藥發(fā)展的好時(shí)機(jī)，顯著縮短了創(chuàng)新藥在中國(guó)上市時(shí)間差。

去年7月，禮來(lái)的替爾泊肽獲批在國(guó)內(nèi)作為減肥藥上市，也精準(zhǔn)乘上了同年6月國(guó)家衛(wèi)健委等部門(mén)開(kāi)啟的為期3年“全民減重管理”政策東風(fēng)。此后，禮來(lái)替爾泊肽新適應(yīng)癥持續(xù)“擴(kuò)容”，今年7月，在我國(guó)拿下“成人肥胖伴中度至重度阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的治療權(quán)限，填補(bǔ)了OSA藥物治療的空白，這些成果均為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新的增量。

目前，禮來(lái)在中國(guó)資源聚焦GLP-1和腫瘤創(chuàng)新藥推廣，無(wú)顯著產(chǎn)品撤退壓力。反觀(guān)，默沙東、羅氏等制藥巨頭，因成熟藥品業(yè)務(wù)萎縮，中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)下滑。

除帕博利珠單抗、西格列汀等產(chǎn)品面臨國(guó)內(nèi)激烈競(jìng)爭(zhēng)外，默沙東重點(diǎn)布局的HPV疫苗在2024年中國(guó)市場(chǎng)“遇冷”。2025年上半年其HPV疫苗全球銷(xiāo)售額為24.53億美元，同比下降48%，90%受中國(guó)市場(chǎng)影響。

今年2月，默沙東曾表示，中國(guó)市場(chǎng)需求仍顯“疲軟”，公司今年已停止追加發(fā)貨。隨著國(guó)產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗在今年6月正式上市，這意味著默沙東在我國(guó)九價(jià)HPV疫苗領(lǐng)域的壟斷地位徹底瓦解。

默沙東也在中國(guó)尋求新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)，我國(guó)作為抗生素使用大國(guó)，盡管使用率有所下降，但臨床不規(guī)范用藥導(dǎo)致的耐藥性問(wèn)題依然存在。今日，默沙東宣布注射用頭孢洛生他唑巴坦鈉正式在中國(guó)境內(nèi)上市，為臨床應(yīng)對(duì)復(fù)雜耐藥菌的感染提供了全新選擇。

同樣，“利妥昔單抗注射液、注射用曲妥珠單抗和貝伐珠單抗”曾被譽(yù)為羅氏的“三駕馬車(chē)”，占據(jù)了中國(guó)腫瘤治療半壁江山，但在近幾年遭遇“專(zhuān)利懸崖+集采+生物類(lèi)似藥”三重挑戰(zhàn)，在中國(guó)市場(chǎng)的份額持續(xù)降低。

03

深化與中國(guó)BD合作、研發(fā)協(xié)同

在政策環(huán)境不斷變化、本土競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，跨國(guó)藥企也正從來(lái)中國(guó)“賣(mài)藥”向“共建生態(tài)”轉(zhuǎn)變。

2025年上半年，中國(guó)藥企License-out金額突破608億美元，超過(guò)2023年全年總額，這種高價(jià)值的交易正吸引越來(lái)越多跨國(guó)藥企通過(guò)BD合作快速獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并將BD合作作為融入中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)和持續(xù)盈利的關(guān)鍵路徑。

“共建生態(tài)”的實(shí)踐，正沿著多個(gè)戰(zhàn)略維度展開(kāi)。

如今年6月，阿斯利康聚焦前沿技術(shù)，與石藥集團(tuán)達(dá)成AI口服小分子藥物開(kāi)發(fā)合作，聚焦在中國(guó)免疫疾病及慢性病領(lǐng)域，交易總值高達(dá)53億美元。石藥利用自研AI平臺(tái)優(yōu)化靶點(diǎn)篩選，阿斯利康主導(dǎo)全球商業(yè)化。

輝瑞則是選擇與本土商業(yè)巨頭合作，去年11月，輝瑞與華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同推動(dòng)四款腫瘤藥在中國(guó)市場(chǎng)的商業(yè)化，重點(diǎn)覆蓋肺癌與乳腺癌領(lǐng)域，充分利用了華潤(rùn)強(qiáng)大的本土分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)滲透力。

此外，研發(fā)資源也正向中國(guó)傾斜，禮來(lái)是第一個(gè)在中國(guó)開(kāi)展大規(guī)模研發(fā)活動(dòng)的跨國(guó)制藥企業(yè)。目前，禮來(lái)的中國(guó)創(chuàng)新合作中心已與信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥等20余家本土企業(yè)合作。今年3月，禮來(lái)又在北京設(shè)立全球第四家創(chuàng)新孵化器，也是首次將孵化平臺(tái)拓展至美國(guó)以外。

未來(lái)，跨國(guó)藥企在中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將不再是產(chǎn)品力的單維比拼，而是“合作生態(tài)”的系統(tǒng)較量，包括資源整合效率、政策響應(yīng)速度、市場(chǎng)覆蓋廣度……

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