導語：本質(zhì)是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的縮影。

01 悄悄漲成“隱形冠軍”

去年“924”行情以來，A股市場在政策東風與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的雙重推動下，迎來新一輪上漲行情。

在這輪浪潮中，一個此前并不算最耀眼的寬基指數(shù)——中證A500，卻悄然成為“隱形冠軍”：自行情啟動以來累計上漲31.16%，不僅跑贏滬深300（+28.32%）和上證50（+24.38%），更在年初至今的震蕩市中以6.03%的漲幅繼續(xù)領跑，新增資金持續(xù)流入中證A500相關ETF。

以A500ETF易方達（159361）為例，7月份連續(xù)4周出現(xiàn)資金凈申購，新增份額超20億。

中證A500憑借“行業(yè)均衡+細分龍頭”的獨特編制邏輯，精準捕捉了今年快速輪動的行業(yè)風口——從新質(zhì)生產(chǎn)力代表的科技成長，到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型支撐的工業(yè)制造，它像一張精心編織的“行業(yè)捕網(wǎng)”，抓住了新興產(chǎn)業(yè)的上行紅利。

更耐人尋味的是，這只指數(shù)的“選股標準”正在顛覆傳統(tǒng)：市值大但行業(yè)排名靠后的“虛胖巨頭”被剔除，而細分領域的隱形冠軍反而成為核心權(quán)重。

它為何能成為資金新寵？又如何成為普通投資者一鍵布局中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的便捷工具？答案就藏在這套“全球經(jīng)驗+本土創(chuàng)新”的編制規(guī)則里。

02 寬基指數(shù)的“進化論”

中證A500在編制理念上進行了創(chuàng)新，它沒有否定市值的重要性，而是在“市值+流動性”這一成熟篩選標準的基礎上，引入了行業(yè)均衡這一關鍵維度。

放眼全球，標普500能成為美國經(jīng)濟晴雨表，其核心秘訣正是行業(yè)均衡，近40年來美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的每一次重大轉(zhuǎn)型，都能在標普500的行業(yè)分布調(diào)整中找到對應，中證A500在其基礎上進行了本土化創(chuàng)新：

（1）嚴守基本面底線，只從自由流通市值前1500名、日均成交前90%的公司中選股，確保成份股具備足夠的市場認可度；

（2）通過一級行業(yè)自由流通市值動態(tài)調(diào)整權(quán)重，讓每個行業(yè)的占比與中證全指保持一致，避免金融股一家獨大；

（3）從細分行業(yè)的“小巨人”中優(yōu)選龍頭，主板證券要求在三級行業(yè)內(nèi)自由流通市值占比不低于2%，真正選出行業(yè)內(nèi)的實力派。

這種編制方法讓市值大但行業(yè)地位一般的“虛胖企業(yè)”可能落選，卻給了市值相對較小但在細分領域領先的“實力選手”登臺機會。

經(jīng)過這一系列創(chuàng)新升級，中證A500展現(xiàn)出以下這些鮮明的特質(zhì)：

（1）具有更全面的市場代表性，成份股覆蓋大中小盤，樣本結(jié)構(gòu)更加均衡；

（2）具有更寬廣的行業(yè)覆蓋，囊括A股93個三級行業(yè)中的91個，不錯過成長機會；

（3）具有更突出的龍頭效應，聚焦各細分行業(yè)真正龍頭；

（4）具有更鮮活的經(jīng)濟圖景，民營經(jīng)濟占比高；

（5）具有更健康的質(zhì)量篩選，ESG標準與互聯(lián)互通要求并行，既提升盈利質(zhì)量又便于外資配置。

不再簡單堆砌大市值公司，而是精心構(gòu)建一個行業(yè)分布合理、龍頭特征鮮明的優(yōu)質(zhì)企業(yè)組合，中證A500恰似一面能夠真實反映中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進程的“鏡子”。

在這面“鏡子”里，新質(zhì)生產(chǎn)力的代表企業(yè)獲得了應有的重視，傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司也能找到自己的位置。

對于投資者而言，選擇中證A500，不僅是選擇了一個指數(shù)，更是選擇了一種更科學、更均衡、更貼近中國經(jīng)濟實際的配置方式，這或許就是為什么它能在震蕩市中展現(xiàn)出更強韌性的根本原因。

03 從“踏空焦慮”到“從容布局”

A股在3600點附近震蕩，市場呈現(xiàn)出鮮明的分化態(tài)勢——“有人辭官歸故里，有人星夜趕科場”。

對投資者而言，踏空的焦灼與持有滯漲股的懊惱如影隨形，而想要規(guī)避行業(yè)板塊快速輪動帶來的不確定性，一只靠譜的寬基指數(shù)至關重要。

中證A500或許正是這樣的選擇，它將各個細分行業(yè)的龍頭股盡數(shù)納入其中，為投資者提供了穩(wěn)健的布局方向。

從中國經(jīng)濟基本面來看，寬基指數(shù)的盈利曙光已現(xiàn)。

從已披露的財報數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，一批細分行業(yè)已在業(yè)績端展現(xiàn)出高景氣度，部分甚至出現(xiàn)了基本面拐點?？梢灶A見，隨著國內(nèi)經(jīng)濟迎來向上拐點，A股有望將迎來更具基本面支撐的指數(shù)走強行情。

宏觀信用環(huán)境的日趨企穩(wěn)，也為中證A500的估值提升注入了動力。

中證A500指數(shù)的估值波動方向與國內(nèi)中長期信用擴張趨勢基本一致，而作為中長期信用的領先指標，長端利率的邊際變化顯示，本輪信用周期自2025年初已轉(zhuǎn)為上行，有望為中證A500的估值修復提供堅實的基本面支撐。

資金面同樣釋放出積極信號。

近期，市場延續(xù)了自6月底以來的強勢格局，在指數(shù)不斷創(chuàng)下新高的過程中，場外資金入場速度明顯加快。7月底，兩融資金余額達到2萬億，與2021年9月及2025年3月的歷史高位基本持平。杠桿資金成為市場主要增量，這一現(xiàn)象表明，指數(shù)的持續(xù)走高正逐步轉(zhuǎn)化為賺錢效應的強化，個人投資者情緒仍有較大抬升空間。

在行業(yè)快速輪動的背景下，寬基投資的性價比愈發(fā)凸顯。

自4月8日以來，各板塊及行業(yè)表現(xiàn)缺乏明確主線，“輪動補漲”現(xiàn)象更為普遍。

從板塊來看，以周度漲跌幅排名衡量，各板塊輪動特征顯著；以申萬一級行業(yè)連續(xù)兩周漲跌幅排名的相關系數(shù)來看，多數(shù)時候為負值。這意味著，若單一持有某一行業(yè)超過兩周，很可能遭遇“過山車行情”。與之形成鮮明對比的是，中證A500這類寬基指數(shù)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢，成為“快速輪動”慢牛行情下的配置選擇。

值得注意的是，中證A500的估值仍處于合理范圍。其PE-TTM為15.5倍，處于2004年可查詢估值記錄日以來的58%分位點；股權(quán)風險溢價（ERP）當前為4.7%，略低于歷史中樞。綜合絕對估值與ERP水平，再配合市場預期的改善，中證A500或仍存在估值修復空間，具備中長期配置價值。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.07.30）

受A股行情上升趨勢的帶動，近期市場人氣旺盛，新增資金持續(xù)流入中證A500相關ETF。以A500ETF易方達（159361）為例，7月份連續(xù)4周出現(xiàn)資金凈申購，新增份額超20億，資金配置需求呈現(xiàn)升溫態(tài)勢。

中證A500指數(shù)以“行業(yè)均衡+細分龍頭”為核心，既是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的生動縮影，也是捕捉未來增長機遇的新一代寬基工具。而A500ETF易方達（159361）緊密跟蹤中證A500指數(shù)，聚焦中國核心資產(chǎn)，為投資者提供了一鍵配置500家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的便捷途徑。沒有股票賬戶的朋友可以關注易方達中證A500ETF聯(lián)接基金（A/C/Y：022459/022460/022930），一鍵布局中國核心資產(chǎn)。

當前，估值與資金面形成共振，正是中長期布局的黃金窗口。（阿爾法工場DeepFund）