特朗普拖到最后一晚才簽字，中美關(guān)稅戰(zhàn)繼續(xù)“休戰(zhàn)90天”，他心里其實(shí)很不甘心。

中方日前正式宣布，自8月12日12時(shí)01分起，在90天內(nèi)繼續(xù)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率，同時(shí)保留10%的對(duì)美關(guān)稅。

【特朗普拖到最后一晚才簽字，中美關(guān)稅戰(zhàn)繼續(xù)“休戰(zhàn)90天”】

與此同時(shí)，特朗普也在社交媒體上宣布，他已經(jīng)簽署行政命令，暫停對(duì)中國(guó)加征24%關(guān)稅，直至美東時(shí)間11月10日凌晨12點(diǎn)01。兩國(guó)“休戰(zhàn)協(xié)議”的所有其他內(nèi)容保持不變。

此外，雙方還發(fā)布了《中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，確認(rèn)了上述內(nèi)容。

首先值得注意的是11月10日這個(gè)新的結(jié)束期限：最近外媒傳得比較多的一個(gè)說(shuō)法，就是中美元首可能會(huì)在10月底舉行于韓國(guó)舉行的亞太經(jīng)合組織峰會(huì)期間會(huì)晤。

不知道雙方屆時(shí)是否會(huì)達(dá)成正式協(xié)議，但至少可以說(shuō)，這90天的“休戰(zhàn)期”給兩國(guó)元首會(huì)晤創(chuàng)造了一個(gè)基本的對(duì)話氛圍。

【這90天的“休戰(zhàn)期”給兩國(guó)元首會(huì)晤創(chuàng)造了一個(gè)基本的對(duì)話氛圍】

其實(shí)早在7月底斯德哥爾摩談判結(jié)束后，中方就宣布了“雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分，以及中方反制措施如期展期90天”。

5月12日中美在日內(nèi)瓦達(dá)成“休戰(zhàn)協(xié)議”，雙方互降115%關(guān)稅，其中24%的部分以暫緩90天的形式執(zhí)行，截止8月12日。

截止日期一天天臨近，但美國(guó)方面這邊卻一直不肯給消息，美方談判牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特在接受采訪時(shí)多次表示，關(guān)稅是否延期90天需要等待特朗普總統(tǒng)的最終確認(rèn)。

拖了整整半個(gè)月，在第一輪關(guān)稅暫緩期截止的最后一晚，特朗普才在社交媒體上發(fā)了一條簡(jiǎn)練的帖文，低調(diào)宣布關(guān)稅暫緩期延長(zhǎng)。

【這個(gè)行文格式就很不特朗普，只有一個(gè)嘆號(hào)只有署名是大寫】

確認(rèn)展期90天，顯然用不著花半個(gè)月。況且斯德哥爾摩會(huì)談結(jié)束后，貝森特第一時(shí)間就給特朗普打了報(bào)告，而且從事后特朗普的反應(yīng)來(lái)看，他應(yīng)該是對(duì)談判結(jié)果比較滿意的。

最有可能的解釋是，特朗普希望與中國(guó)“休戰(zhàn)”，不想再為此讓美國(guó)付出巨大的經(jīng)濟(jì)代價(jià)；但與此同時(shí)，他卻不想那么快讓外界認(rèn)為自己在與中國(guó)“休戰(zhàn)”。

所以我們才能看到，在過(guò)去半個(gè)月，特朗普試圖向外界展現(xiàn)出某種對(duì)華強(qiáng)硬：比如在進(jìn)口俄羅斯石油的問(wèn)題上點(diǎn)名中國(guó)，威脅加征更多關(guān)稅；再比如將矛頭突然指向英特爾的華裔CEO，讓后者辭職，理由是“與中國(guó)企業(yè)之間的密切聯(lián)系”……

不過(guò)實(shí)際上到了最后，盡管特朗普依舊很不甘心，但他該簽的“休戰(zhàn)令”還是得簽。種種跡象表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不能再承受新一輪中美關(guān)稅大戰(zhàn)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)了。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份新增非農(nóng)人數(shù)僅73000人，顯著低于市場(chǎng)10萬(wàn)-11萬(wàn)的預(yù)期。此外，五月和六月的非農(nóng)數(shù)據(jù)更是合計(jì)下調(diào)258000人，創(chuàng)下近年來(lái)罕見(jiàn)的大幅修正。

【最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份新增非農(nóng)人數(shù)僅73000人】

眼見(jiàn)如此糟糕的數(shù)據(jù)，特朗普一怒之下解雇了美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)麥肯塔弗，把鍋甩給負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的人，還稱她是“拜登的人”。

然而“換湯不換藥”，7月份糟糕的數(shù)據(jù)以及罕見(jiàn)的大幅度修正，已經(jīng)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)在此前幾個(gè)月就已顯現(xiàn)出增長(zhǎng)乏力的跡象。

失業(yè)率從 4.1% 升至 4.3%，為三年來(lái)的高點(diǎn)，長(zhǎng)期失業(yè)（失業(yè)時(shí)間超過(guò) 27 周）人數(shù)增加，勞動(dòng)參與率下降至 62.3%。制造業(yè)就業(yè)減少 11000 人，批發(fā)和零售業(yè)也出現(xiàn)萎縮。就業(yè)數(shù)據(jù)中的增長(zhǎng)部分，更多集中在非貿(mào)易領(lǐng)域。

就業(yè)的下滑，與特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的進(jìn)口成本上升高度相關(guān)。零售商在補(bǔ)貨環(huán)節(jié)承受成本壓力，部分將關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。而當(dāng)消費(fèi)者需求承壓時(shí)，零售商只能減少庫(kù)存和員工規(guī)模，確保利潤(rùn)。

【就業(yè)的下滑，與特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的進(jìn)口成本上升高度相關(guān)】

物價(jià)上漲，同時(shí)就業(yè)與生產(chǎn)卻在下滑，就容易形成最危險(xiǎn)的“滯脹”。

當(dāng)然，現(xiàn)在我們還看不到這一點(diǎn)，目前支撐相關(guān)論點(diǎn)的數(shù)據(jù)還不夠多。短期內(nèi)，美國(guó)的關(guān)稅收入暴增，但從長(zhǎng)期來(lái)看，最終的影響毫無(wú)疑問(wèn)將是負(fù)面的。

這就像英國(guó)脫歐——天不會(huì)立刻塌下來(lái)，但過(guò)了幾年后再看，脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響非常嚴(yán)重，但事情已經(jīng)不可挽回了。

特朗普當(dāng)然也清楚關(guān)稅帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但他指望四件事來(lái)幫他對(duì)沖：

一是“大而美”法案對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激；

二是制造業(yè)回流美國(guó)，以及外國(guó)政府承諾的投資；

三是美聯(lián)儲(chǔ)降息；

四是科技進(jìn)步帶來(lái)的生產(chǎn)力提升（比如AI）。

特朗普的想法很美好，但時(shí)間是一個(gè)問(wèn)題——簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是以上四件事對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的正面效應(yīng)，需要趕在關(guān)稅的負(fù)面影響全面顯現(xiàn)前生效。

這就是為什么特朗普要催美聯(lián)儲(chǔ)降息，這也是為什么他需要與中國(guó)“休戰(zhàn)”，若不這么做，那么關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的破壞力度和升級(jí)速度，恐怕將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出特朗普的控制范圍內(nèi)。