作為公募基金行業(yè)的“巨無霸”，易方達(dá)基金長期以“規(guī)模第一”的姿態(tài)占據(jù)行業(yè)頭部位置。然而2025年以來，這家老牌基金公司卻陷入“多事之秋”：董事會成員半年內(nèi)大換血超50%，張坤、蕭楠等明星基金經(jīng)理集體卸任高管職務(wù)，旗下基金業(yè)績持續(xù)低迷，疊加合規(guī)爭議不斷，曾經(jīng)的“公募標(biāo)桿”正面臨前所未有的信任危機。
高管輪換“大洗牌”，股東勢力深度介入
2025年開年至今，易方達(dá)基金的管理層變動堪稱“地震級”。據(jù)公司公告梳理，短短7個月內(nèi)，包括原董事長詹余引在內(nèi)的5名董事會成員相繼離任，占比超過董事會總?cè)藬?shù)的一半。接替者中，鄺廣雄來自大股東盈峰集團(tuán)，徐佑軍任職于持股15.10%的股東廣發(fā)證券，陳媛則是另一股東廣東省廣晟控股集團(tuán)的中層管理人員——新任董事幾乎被股東方“包攬”，這一現(xiàn)象在公募基金行業(yè)并不常見。
更受市場關(guān)注的是明星基金經(jīng)理的“去高管化”。今年3月，有“易方達(dá)權(quán)益四大天王”之稱的陳皓、蕭楠率先卸任副總經(jīng)理；5月，曾被譽為“公募一哥”的張坤也告別高管崗位，僅保留基金經(jīng)理職務(wù)。至此，“四大天王”中僅剩馮波仍兼任高管，易方達(dá)過往“投而優(yōu)則仕”的晉升路徑正式終結(jié)。公司對外宣稱調(diào)整目的是“讓基金經(jīng)理專注投研”，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這更像是業(yè)績壓力下的被動選擇——明星經(jīng)理兼任高管期間，其管理基金的業(yè)績頹勢已持續(xù)數(shù)年。
明星基金“失速”，規(guī)模業(yè)績雙殺
張坤的境遇堪稱易方達(dá)明星基金經(jīng)理的縮影。2020年，他管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選以95%的年度漲幅一戰(zhàn)成名，巔峰時期其在管主動權(quán)益基金規(guī)模突破1300億元，成為行業(yè)首批“千億級基金經(jīng)理”。
但好景不長，2021年以來資本市場震蕩下，張坤旗下基金業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。截至2025年中，其管理的4只基金中，3只近兩年收益率告負(fù)。其中易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有期混合自成立以來長期虧損，2021-2023年連續(xù)三年跌幅超8%，即便2024年實現(xiàn)3.82%的正收益，至今總回報率仍為-3.92%。業(yè)績低迷直接導(dǎo)致規(guī)?！把鼣亍保壳皬埨ぴ诠芑鹂傄?guī)模已降至550.47億元，較巔峰時期縮水近60%。
不止張坤，易方達(dá)整體業(yè)績同樣承壓。數(shù)據(jù)顯示，公司收入從2021年的145.57億元降至2023年的125.01億元，凈利潤從45.35億元跌至33.82億元，連續(xù)兩年下滑且單年利潤降幅超10%。2024年雖實現(xiàn)39億元凈利潤，同比增長15.33%，但121.09億元的營收仍同比下滑3.13%，盈利增長與收入下滑的反差，折射出公司盈利效率的下降。
規(guī)模增長放緩，合規(guī)爭議纏身
規(guī)模方面，易方達(dá)雖仍以3.52萬億元的資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一（截至2024年末），但增長動能已明顯不足。早在2020年，公司規(guī)模便突破2萬億元，此后四年復(fù)合年增長率僅11.02%，2024年18.04%的單年增速，較2020年45.76%的高點相去甚遠(yuǎn)。
更讓投資者不滿的是，在2025年中市場劇烈波動、多家基金公司自購“護(hù)盤”之際，管理費四年累計創(chuàng)收近638億元的易方達(dá)卻選擇缺席，年內(nèi)自購金額排名行業(yè)靠后，被投資者質(zhì)疑“重收費、輕責(zé)任”。2021-2024年，易方達(dá)管理費分別為174.94億元、160.36億元、161.95億元和140.29億元，即便2024年管理費同比下降13.4%，仍保持百億級規(guī)模，與投資者虧損形成鮮明對比。
合規(guī)問題則進(jìn)一步侵蝕市場信任。2024年9月，一封匿名舉報信直指易方達(dá)香港子公司涉嫌隱瞞境外虧損、違規(guī)修改基金估值、利益輸送等五項違規(guī)行為。盡管公司緊急辟謠，但負(fù)面輿論直接導(dǎo)致其QDII基金規(guī)模環(huán)比下降7.3%，港股通產(chǎn)品遭遇連續(xù)11周凈贖回。
監(jiān)管處罰也接踵而至。2024年7月，廣東證監(jiān)局因易方達(dá)“制度機制不完善、規(guī)定執(zhí)行不嚴(yán)格”，對其采取暫停ETF注冊三個月的監(jiān)管措施；2023年3月，公司還曾因制度執(zhí)行問題收到警示函，且多名高管、基金經(jīng)理卷入“老鼠倉”爭議，內(nèi)部控制漏洞暴露無遺。
如今，易方達(dá)雖完成管理層“換血”，試圖通過新董事入局、明星經(jīng)理回歸投研來扭轉(zhuǎn)局面，但面對業(yè)績頹勢、規(guī)模放緩、合規(guī)隱憂的多重壓力，新任管理層能否找到平衡規(guī)模與收益、流量與風(fēng)控的突破口，重建投資者信任，仍是未知數(shù)。對于這家老牌公募巨頭而言，這場“自救”之戰(zhàn)，才剛剛開始。