特約作者 | 伊面

責(zé)任編輯 | 鄭瑤

2025年上半年融資事件數(shù)和融資總金額分別是368件547.45億元。醫(yī)藥行業(yè)依然保持著較高的資本活躍度。

01

總體市場(chǎng)

Q2熱度有所下降

其中，2025年2季度市場(chǎng)呈現(xiàn)出 “事件數(shù)下降、金額上漲” 的特殊態(tài)勢(shì)。投融資事件總數(shù)131件，環(huán)比下降5.07%，投資總額238.73億元人民幣（未統(tǒng)計(jì)未披露數(shù)據(jù)），環(huán)比上漲28.04%。涉及的投資機(jī)構(gòu)減少6家，涉及的融資企業(yè)減少14家。

“量減價(jià)增” 的現(xiàn)象背后是資本對(duì)醫(yī)藥項(xiàng)目的選擇更加謹(jǐn)慎，同時(shí)也愿意為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目投入更多資金。

從輪次分布來(lái)看，目前醫(yī)藥行業(yè)投融資主要集中在A輪、B輪、A+輪。從投融資關(guān)鍵詞來(lái)看，最熱門(mén)的是器械研發(fā)、新藥、生物制品、診斷類(lèi)、化藥等。

從投資規(guī)模來(lái)看，目前單筆投融資總額主要集中在1-10億的區(qū)間。器械研發(fā)的火熱，與人口老齡化帶來(lái)的醫(yī)療設(shè)備需求增長(zhǎng)密切相關(guān)；新藥和生物制品的持續(xù)升溫，則顯示出中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的決心；診斷類(lèi)產(chǎn)品作為疾病早期發(fā)現(xiàn)和治療監(jiān)測(cè)的重要手段，也獲得資本的廣泛認(rèn)可。

2024年第2季度 - 2025年第2季度整體趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智網(wǎng)

02

哪些細(xì)分領(lǐng)域最受投資者關(guān)注？

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，小分子藥物和抗體藥物領(lǐng)域較火，兩大細(xì)分領(lǐng)域分別發(fā)生融資案例22起和10起，分別涉及融資金額14.36億元、14.60億元。小分子藥物憑借研發(fā)周期相對(duì)較短、生產(chǎn)成本較低、給藥方式多樣等優(yōu)勢(shì)，一直是生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資熱點(diǎn)。2025年二季度，安道藥業(yè)、維申醫(yī)藥、Mingsight明賽瑞霖、格博生物、新樾生物等企業(yè)在小分子藥物領(lǐng)域獲得融資，推動(dòng)該領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展。

抗體藥物作為生物藥的重要組成部分，具有特異性高、療效顯著等特點(diǎn)，在腫瘤、自身免疫性疾病等領(lǐng)域展現(xiàn)出巨大應(yīng)用潛力。天辰生物、洛啟生物、上海思路迪、麗珠單抗、多禧生物等企業(yè)在抗體藥物研發(fā)方面的積極布局，獲得資本青睞。

隨著單克隆抗體、雙特異性抗體等技術(shù)的不斷成熟，抗體藥物市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

除小分子藥物和抗體藥物，生物醫(yī)藥領(lǐng)域的其他細(xì)分賽道也表現(xiàn)不俗。細(xì)胞治療領(lǐng)域有北恒生物、馴鹿生物等企業(yè)獲得融資，基因治療領(lǐng)域至善唯新、錦藍(lán)基因等企業(yè)嶄露頭角，RNA藥物領(lǐng)域嘉晨西海、瑞博生物等企業(yè)持續(xù)發(fā)力。

這些新興技術(shù)領(lǐng)域雖然目前規(guī)模相對(duì)較小，但代表了生物醫(yī)藥未來(lái)的發(fā)展方向，吸引了越來(lái)越多投資者的關(guān)注。

從醫(yī)療器械二季度的投融熱度來(lái)看，醫(yī)療設(shè)備最受投資者關(guān)注，但融資單價(jià)不如生物醫(yī)藥。醫(yī)療設(shè)備投融熱度集中在治療設(shè)備和康復(fù)設(shè)備上。治療設(shè)備方面，海杰亞醫(yī)療、東軟智睿、諾令生物、術(shù)銳機(jī)器人等企業(yè)獲得資本支持。隨著微創(chuàng)治療、精準(zhǔn)治療等理念的深入人心，高端治療設(shè)備的需求不斷增加。

康復(fù)設(shè)備領(lǐng)域受腦機(jī)接口等領(lǐng)域熱度影響，二季度整體投融熱度保持火熱，合計(jì)發(fā)生融資案例14起，涉及融資金額4.92億元。傅利葉智能、奇諾動(dòng)力、遠(yuǎn)也科技、又為智能、上海諾誠(chéng)等企業(yè)也獲得融資。

醫(yī)學(xué)影像設(shè)備作為醫(yī)療器械的重要細(xì)分領(lǐng)域，也有不少企業(yè)獲得融資。體外診斷領(lǐng)域同樣表現(xiàn)活躍，分子診斷、POCT診斷、免疫診斷等細(xì)分賽道都有多家企業(yè)獲得融資。

03

2025Q2生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械賽道圖譜

數(shù)據(jù)來(lái)源：來(lái)覓數(shù)據(jù)

04

未來(lái)趨勢(shì)

技術(shù)、政策、需求引領(lǐng)市場(chǎng)分化

生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械投融資未來(lái)將呈現(xiàn) “技術(shù)驅(qū)動(dòng)、政策引導(dǎo)、需求分化” 的特征。

AI、基因編輯、細(xì)胞治療等前沿領(lǐng)域仍是增長(zhǎng)引擎。人工智能在藥物研發(fā)中的應(yīng)用，能夠大大縮短研發(fā)周期，提高研發(fā)效率；基因編輯技術(shù)的不斷突破，為遺傳性疾病的治療帶來(lái)新的可能；細(xì)胞治療在腫瘤治療等領(lǐng)域的顯著療效，讓其成為資本追逐的熱點(diǎn)。但資本將更關(guān)注臨床轉(zhuǎn)化效率和商業(yè)化確定性，那些能夠?qū)⒓夹g(shù)快速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的企業(yè)，將獲得更多的資本支持。

在醫(yī)藥投融市場(chǎng)中，技術(shù)突破是企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，政策紅利為企業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境，市場(chǎng)剛需則是企業(yè)生存的基礎(chǔ)。

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