紅星資本局8月26日消息 近日，A股三家HPV疫苗公司沃森生物（300142.SZ）、萬泰生物（603392.SH）、智飛生物（300122.SZ）陸續(xù)發(fā)布2025年半年報(bào)。

受HPV疫苗需求下跌影響，三家公司業(yè)績均出現(xiàn)下滑，其中智飛生物、萬泰生物更是出現(xiàn)上市以來的首次虧損。

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三家疫苗公司業(yè)績均下滑

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，沃森生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.54億元，同比下降19.47%；歸母凈利潤4316.06萬元，同比下降74.69%。

萬泰生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.44億元，同比下降38.25%；歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，同比下降155.3%，為虧損1.44億元。

智飛生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.19億元，同比下降73.06%；歸母凈利潤同樣由盈轉(zhuǎn)虧，同比下降126.72%，為虧損5.97億元。

對于業(yè)績下滑，疫苗銷售收入的影響，是三家廠商共同提到的原因。

沃森生物于2022年推出自研雙價(jià)HPV疫苗，為沃森生物8款自主疫苗產(chǎn)品之一，2025年上半年，自主疫苗產(chǎn)品貢獻(xiàn)沃森生物94.82%的營收。沃森生物在財(cái)報(bào)中指出，因持有的二價(jià)HPV疫苗相關(guān)無形資產(chǎn)及開發(fā)支出減值，導(dǎo)致公司產(chǎn)生7629.51萬元的資產(chǎn)減值損失。

2025年上半年，智飛生物代理產(chǎn)品收入占總收入比重約88%。財(cái)報(bào)顯示，智飛生物代理的默沙東的四價(jià)HPV疫苗和九價(jià)HPV疫苗，在上半年批簽發(fā)量分別為0支、423.88萬支，分別同比下降100%、76.8%。

萬泰生物稱，報(bào)告期內(nèi)，疫苗板塊受到市場調(diào)整、政府集采及九價(jià)HPV疫苗擴(kuò)齡等因素影響，銷售表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致疫苗板塊收入較上年同期回落。

市場從“藍(lán)?！弊儭凹t海”

專家：二價(jià)HPV疫苗已逐漸失寵

疫苗專家陶黎納告訴紅星資本局，目前接受高價(jià)位HPV疫苗的人群已經(jīng)見頂，但這部分人群占總?cè)巳旱谋壤烙?jì)不到10%，目前需要降價(jià)爭奪剩余人群。考慮到即便疫苗免費(fèi)也未必是所有人都愿意接種，假設(shè)不愿接種者占30%，那么還有60%愿意接種。因此只要降價(jià)，應(yīng)該可以在這60%里找到新市場。

陶黎納稱，就接種意愿看，九價(jià)疫苗已經(jīng)絕對壓倒二價(jià)疫苗，很多人就算二價(jià)疫苗再便宜，也會(huì)選擇九價(jià)，如果九價(jià)太貴就不接種。從公共衛(wèi)生的角度，其實(shí)二價(jià)疫苗已經(jīng)能夠預(yù)防70%的宮頸癌了，目前政府采購價(jià)降到20至30元，性價(jià)比已經(jīng)足夠高，所以政府采購幾乎都是選擇二價(jià)疫苗，而九價(jià)疫苗可以在自費(fèi)疫苗市場上打價(jià)格戰(zhàn)。

另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，近幾年HPV疫苗市場正經(jīng)歷從“藍(lán)?！钡健凹t海”的轉(zhuǎn)變，市場上開始出現(xiàn)HPV疫苗價(jià)格戰(zhàn)。進(jìn)口九價(jià)苗雖因技術(shù)壁壘維持高價(jià)，但在部分地區(qū)亦推出“補(bǔ)貼接種”“團(tuán)購優(yōu)惠”等變相降價(jià)動(dòng)作。

但目前國內(nèi)廠商自主生產(chǎn)的HPV疫苗仍以二價(jià)為主，今年6月，萬泰生物推出國內(nèi)首支九價(jià)疫苗，直接定價(jià)499元/支，其價(jià)格僅為進(jìn)口九價(jià)HPV疫苗的40%。在推出九價(jià)疫苗之前，公司主力產(chǎn)品是2019年公司推出的二價(jià)HPV疫苗馨可寧Cecolin。沃森生物九價(jià)疫苗目前仍處于三期臨床試驗(yàn)階段，目前的主力HPV疫苗仍是二價(jià)疫苗。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 實(shí)習(xí)記者 劉艷爽

編輯 陶玥陽