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2025年8月，華盛頓上演“左右互搏術(shù)”：

特朗普對著鏡頭說“可以賣”，還順手要了15%“過路費(fèi)”；轉(zhuǎn)眼，國會遞上法案——AI芯片對華出口得讓我們點(diǎn)頭。

英偉達(dá)這邊前腳被放行，后腳又被安全約談、傳出H20供應(yīng)鏈暫停，B30“減配版”還沒落地，門檻就被重新抬高。

地點(diǎn)在美國，震感卻在全球：這回，不是特朗普說了算——“同意也不行”的剎車踏下去，英偉達(dá)該怎么活？

許可與否決：當(dāng)“鑰匙”不在同一只手里

2025年8月11日，特朗普在白宮記者會上承認(rèn)對英偉達(dá)對華出口許可要抽成，最初喊價20%，談到最后敲定為15%。

他還把H20稱作“過時”，宣稱考慮與英偉達(dá)就Blackwell平臺的“減配版”再談一次。

表面上，這是一次“放行”；本質(zhì)上，卻把技術(shù)出口與財政收益捆在了一起。

許可成了可以談價碼的籌碼。

但就在這條線被拉松時，另一只手把繩子系緊。

8月22日，眾議員克里希納穆爾蒂與貝拉提出法案：

即使是過時芯片仍能危脅美國技術(shù)領(lǐng)先和國家安全，故而凡屬“AI芯片”的對華出口，必須經(jīng)過商務(wù)部多部門審查并提交國會批準(zhǔn)。

簡言之，特朗普允許不等于能發(fā)貨，“國會不許就不行”。

從程序邏輯看，這意味著否決權(quán)越過白宮：即便行政當(dāng)局認(rèn)為“可控”，立法機(jī)關(guān)仍可用更高的門檻封死窗口。

更要命的是，法案給出的“先進(jìn)”定義不再只盯算力（FLOPs），而把總處理性能（TPP）與存儲/互聯(lián)帶寬拉進(jìn)來，把“減配特供”的余地繼續(xù)壓縮。

為什么要換一套“參數(shù)語言”？

因?yàn)殚T檻正被設(shè)計成一張可編程的網(wǎng)：

只要下游應(yīng)用或系統(tǒng)瓶頸發(fā)生改變，監(jiān)管者就能以“安全”為名，隨時重寫閾值，把新出現(xiàn)的“折中方案”納入監(jiān)管范圍。

今天是H20被判“可放”，明天就可能在帶寬維度被“卡脖子”。

這套做法的精髓，正如分析所說：不給最好，但也不完全不給，用性能、接口、帶寬等指標(biāo)“搭天花板”。

這樣的設(shè)計還有個現(xiàn)實(shí)效果：企業(yè)很難通過一次降配就“合規(guī)到底”。

你以為改了FLOPs就安全了，監(jiān)管者卻改了帶寬定義；你把HBM換成GDDR以求合規(guī)，新的TPP/互聯(lián)參數(shù)又把你攔在門外。

移動靶標(biāo)的結(jié)果，是工程團(tuán)隊要不斷重畫產(chǎn)品路線圖。

英偉達(dá)的“三重壓力”

當(dāng)特朗普和國會互相博弈時，被推到風(fēng)口浪尖的，是英偉達(dá)。

H20芯片，本是英偉達(dá)為中國市場量身定制的“特供版”，性能被削減到H100的15%-30%。

但即便如此，它依舊成了美國政策博弈的犧牲品。

2025年4月，美國政府叫停對華銷售，英偉達(dá)被迫擱置價值 55億美元的庫存和合同。

到7月，特朗普重新允許H20出口，但附加15%上貢條件。

英偉達(dá)不得不接受，因?yàn)橹袊袌鰧?shí)在重要。

僅在截至4月27日的財季，H20芯片就為英偉達(dá)帶來 46億美元 收入，而仍有25億美元產(chǎn)品未能交付。

摩根士丹利估算，如果出口限制解除，AMD全年營收可增加30-50億美元。

然而，英偉達(dá)的麻煩還沒完。

中國網(wǎng)信辦在7月31日約談英偉達(dá)，要求解釋H20芯片的安全漏洞和后門風(fēng)險。

如今，H20被叫停，B30“特供版”接棒。

而B30依然是性能受限的減配版，這說明美國的策略已經(jīng)從“全面封鎖”變成“有條件放行”。

但對英偉達(dá)來說，其背上三重壓力的施壓，讓其喘不過氣來。

第一重來自現(xiàn)金流。

彭博測算，H20在截至2025年4月27日財季帶來約46億美元收入，同時仍有約25億美元未能交付。

若恢復(fù)正常水平，按“15%”估算，美政府每季或可分走約10億美元。

這不僅是利潤表上的“管理費(fèi)用”，更意味著每一張對華訂單都要讓出可觀毛利。

第二種來自許可成本的不確定性。

特朗普承認(rèn)“20%→15%”是談出來的，“回扣式許可”前所未見，其合憲合法性連國會里的強(qiáng)鷹派都質(zhì)疑。

規(guī)則的不確定，讓企業(yè)難以對未來定價與產(chǎn)能做出穩(wěn)定預(yù)期。

第三重來自供應(yīng)鏈的搖擺。

外媒援引消息稱，英偉達(dá)已告知安靠、三星等暫停H20相關(guān)生產(chǎn)；與此相互呼應(yīng)的是，中方就H20“后門/漏洞”風(fēng)控啟動約談。

在“賣/不賣”與“能/不能用”的雙重通道里，H20被同時按下了兩只剎車。

中國的回應(yīng)與選擇

此外，英偉達(dá)究竟能不能對華出口，還是一個待定題。

特朗普給H20貼上“過時”標(biāo)簽，意在化解“國家安全”爭議：既然“不過時也不先進(jìn)”，那就“沒那么危險”。

但當(dāng)國會把TPP/帶寬寫進(jìn)草案，“不過時”也可能不合規(guī)。

同一時間，市場流出B30/B30A基于Blackwell的“減配”傳聞，性能強(qiáng)于H20，卻又可能撞上新閾值。

移動靶標(biāo)疊加立法上鎖，讓“降配求活”陷入悖論：降得太多，無商業(yè)價值；降得不夠，無法過審。

與此同時，面對美國的搖擺與算計，中國的態(tài)度十分明確：

第一，不接受過時貨。

中關(guān)村信息消費(fèi)聯(lián)盟理事長項立剛直言：“我們真正想要的東西，你們不賣，卻想把過時貨傾銷到中國。你們真以為我們傻嗎？”。

這表明中國不會為所謂的“特供版”買單。

第二，推動自主研發(fā)。

出口管制反而成為中國芯片產(chǎn)業(yè)加速的催化劑。

伯恩斯坦預(yù)測，到2027年，中國國產(chǎn)AI芯片的市場占比將從2023年的17%飆升至55%，而英偉達(dá)、AMD等美企的份額將從83%跌至45%。

第三，強(qiáng)化法律和安全約束。

全球化智庫（CCG）副主任高志凱建議，中國可要求英偉達(dá)等公司繳納15%收入作為“安全保證金”，一旦發(fā)現(xiàn)后門就直接沒收。

同時，可引入集體訴訟機(jī)制，專門法院負(fù)責(zé)受理海外AI芯片的安全糾紛，讓企業(yè)承擔(dān)實(shí)質(zhì)性責(zé)任。

這一場圍繞AI芯片的風(fēng)波，不只是英偉達(dá)的麻煩，而是中美科技博弈的縮影。

英偉達(dá)的天塌，并非只因訂單減少，而是因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)不再是單純的市場玩家，而是被大國博弈牽制的籌碼。

當(dāng)特朗普把出口許可變成“收稅生意”，當(dāng)國會喊出“總統(tǒng)同意也不行”，當(dāng)中國堅決拒絕過時貨、加速國產(chǎn)替代，英偉達(dá)的命運(yùn)已不再掌握在自己手里。

這家曾經(jīng)的全球市值冠軍，如今被政治撕扯，市場份額萎縮，技術(shù)優(yōu)勢遭追趕。

對中國來說，這是加快自主化的機(jī)會；對美國來說，則是內(nèi)部博弈的縮影。

芯片戰(zhàn)還在繼續(xù)，但有一點(diǎn)已經(jīng)清楚：英偉達(dá)的時代，正在經(jīng)歷一場前所未有的坍塌。

參考文獻(xiàn)：
芯片對華出口，美國議員想插一腳：特朗普同意也不行，觀察者網(wǎng)，2025-08-23
丁剛：H20叫停，B30接棒，英偉達(dá)“特供中國”背后的芯片戰(zhàn)，人大重陽，2025-08-25
英偉達(dá)、AMD被曝“上貢”換對華出口，特朗普證實(shí)：最初開價20%，觀察者網(wǎng)，2025-08-12
高志凱：既然如此，英偉達(dá)應(yīng)該向中國繳納15%的安全保證金，觀察者網(wǎng)，2025-08-25
項立剛：美國不賣中國想要的芯片，卻傾銷過時貨，我們可不傻，觀察者網(wǎng)，2025-08-18