8月28日，港股上市的商湯科技SenseTime發(fā)布了2025年上半年業(yè)績公告，報告期內(nèi)，商湯科技總收入達到23.58億元，同比增長35.6%，主要得益于生成式AI業(yè)務(wù)的爆發(fā)性增長。上半年，生成式AI業(yè)務(wù)收入18.15億元，同比增長了72.7%。該業(yè)務(wù)在集團總收入中的占比也從去年上半年的60.4%提升至77.0%，顯示了其在公司業(yè)務(wù)中的核心地位。

上半年，商湯科技的凈虧損收窄至14.89億元，同比下降了近40%。商湯科技表示，這是公司“聚焦核心、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升效率”戰(zhàn)略的成果，意味著公司在持續(xù)改善經(jīng)營狀況。盡管虧損收窄，但商湯科技的毛利率從去年同期的44.1%下降至38.5%，主要原因是硬件成本和AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）運營成本的增加 。

商湯科技自2025年上半年起對收入披露口徑進行重分類，將原“生成式AI、視覺AI、智能汽車”三大板塊，調(diào)整為“生成式AI、視覺AI、X創(chuàng)新業(yè)務(wù)”。AI GPU芯片公司自今年年初以來已不在合并報表范圍內(nèi)，而終端芯片公司從下半年起也不再被納入合并報表范圍。

傳統(tǒng)視覺AI業(yè)務(wù)上半年收入為4.36億元，同比下降14.8%。收入下降主要是由于公司與東北亞一個主要客戶的合作模式發(fā)生了變化，從研發(fā)服務(wù)轉(zhuǎn)向了維護服務(wù)。盡管傳統(tǒng)視覺業(yè)務(wù)收入同比略有下降，在經(jīng)歷了行業(yè)調(diào)整后，收入結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，利潤空間和現(xiàn)金流都有所改善。

“X創(chuàng)新業(yè)務(wù)”（包括智能駕駛、智慧醫(yī)療、家用機器人和智慧零售）業(yè)務(wù)上半年營收1.07億元，較去年同期下降了約39.6%，收入減少主要是由“絕影”（智能駕駛）業(yè)務(wù)收入下跌導(dǎo)致的。商湯科技強調(diào)，X創(chuàng)新業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略重組后已無需商湯科技追加資金投入，顯著改善了公司現(xiàn)金流狀況。

在研發(fā)支出方面，2025年上半年，商湯科技研發(fā)開支為21.185億元，相比2024年上半年的18.922億元，研發(fā)開支增加了12.0%。研發(fā)開支的增加，主要是由于商湯科技加大了對基礎(chǔ)模型的訓(xùn)練、微調(diào)以及生成式AI應(yīng)用的投入。這導(dǎo)致了折舊和攤銷、服務(wù)器運營和云服務(wù)費用的增加。

總體上來看，2025年上半年，商湯“1+X”戰(zhàn)略取得實質(zhì)性進展，生成式AI占集團收入進一步提升至77%，視覺AI重啟增長曲線，利潤空間與現(xiàn)金流雙向改善。此外，在組織層面，商湯科技上半年圍繞“1”和“X”進行二次聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，組建了專業(yè)化、多元化領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)，并為創(chuàng)新業(yè)務(wù)設(shè)立獨立聯(lián)創(chuàng)團隊，釋放“X創(chuàng)新業(yè)務(wù)”的經(jīng)營活力與資本市場吸引力。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李強/文）

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