8月31日，協(xié)鑫科技（3800.HK）召開2025年半年度業(yè)績說明會。協(xié)鑫科技聯(lián)席CEO蘭天石在回答投資者關(guān)于硅料價格走勢問題時表示：“未來多晶硅價格隨著開工率的變化，可能會有小幅上升，在6萬—8萬元/噸的概率較大。”

他進一步表示，這主要受制于當前硅料行業(yè)開工率較低，企業(yè)生產(chǎn)成本會出現(xiàn)上升；未來能耗指標、固定資產(chǎn)折舊等方面也將日趨收緊，進一步提高生產(chǎn)成本。

根據(jù)協(xié)鑫科技統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年硅料全行業(yè)開工率約為34%。

蘭天石進一步介紹，目前硅料行業(yè)正在落實節(jié)能排查工作，今年有望出臺新的考核指標。他認為，隨著新的考核指標的制定完成，行業(yè)門檻將進一步提高。

硅料現(xiàn)貨價格目前穩(wěn)定在4.3萬—4.8萬元/噸。

從7月初開始，硅料現(xiàn)貨價格開始出現(xiàn)增長，最終在8月穩(wěn)定于這一區(qū)間。隨著現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，多晶硅期貨價格也于8月底跌破5萬元/噸，基本與現(xiàn)貨價格持平。

在當前硅料價格水平下，硅料公司的財務(wù)狀況正在好轉(zhuǎn)。

協(xié)鑫科技首席財務(wù)官楊文忠表示，在現(xiàn)行價格下，預(yù)計8月底到9月可以實現(xiàn)全公司盈利。

今年上半年，協(xié)鑫科技營收約57.35億元，毛虧約7億元，凈虧損約17.76億元。

楊文忠對整體虧損情況進行了簡單拆分，其中顆粒硅業(yè)務(wù)虧損約13億元，硅片業(yè)務(wù)虧損約3億元。

他進一步介紹，虧損的主要原因在于固定資產(chǎn)折舊和研發(fā)費用投入，這部分支出超過10元/公斤。因此今年上半年協(xié)鑫科技的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）約為3.8億元，同比增長325.8%。

目前硅料全行業(yè)仍有35萬—40萬噸庫存待消化，產(chǎn)能規(guī)模依舊遠高于下游需求。盡管近兩個月價格回升帶動全行業(yè)開工率進一步提高，但市場普遍關(guān)心：價格上漲是否會拖累產(chǎn)能出清進程？

對此，蘭天石認為，即便未來2年至3年內(nèi)多晶硅的價格升至5萬—6萬元/噸，也不會有企業(yè)新建產(chǎn)能。未來行業(yè)競爭的核心將主要集中在“提升硅料品質(zhì)”與“降低生產(chǎn)成本”兩方面。

楊文忠進一步介紹，針對已有硅料產(chǎn)能的收儲方案，目前業(yè)內(nèi)尚沒有定論。公司將在保證現(xiàn)金流的情況下，擇時進行回購操作。

（作者 潘俊田）

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潘俊田

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