印度從2014年推出“印度制造”計劃開始，就喊著要讓制造業(yè)占GDP的25%，到2025年實現(xiàn)全球競爭力。本來目標(biāo)挺高大上，吸引了蘋果、福特這些大公司來建廠，承諾補貼和簡化審批。

可十年過去，實際情況遠(yuǎn)沒那么樂觀。制造業(yè)份額從2014年的16%勉強(qiáng)爬到2024年的14%左右，2025年上半年數(shù)據(jù)更糟，預(yù)計全年難超15%。

為什么會這樣？根子在于基礎(chǔ)設(shè)施跟不上，勞動力技能不足，官僚審批拖后腿。外資企業(yè)進(jìn)來后，發(fā)現(xiàn)建廠成本高，電力不穩(wěn)，供應(yīng)鏈亂七八糟。

拿生產(chǎn)聯(lián)動激勵方案來說，這可是印度政府砸了230億美元的王牌計劃，覆蓋14個行業(yè)，從2021年啟動，本該到2025年底結(jié)束。

可到2025年3月，政府就決定讓它自然到期，因為實際投資和生產(chǎn)遠(yuǎn)沒達(dá)到預(yù)期。 方案吸引了806家企業(yè)，承諾的投資1.76萬億盧比，但實際生產(chǎn)值不到一半，很多公司只是掛名，沒真開工。

制藥和電子這些領(lǐng)域有點起色，出口漲了些，但整體就業(yè)只多了12萬，遠(yuǎn)低于1000萬的目標(biāo)。 這不光是錢的問題，更是執(zhí)行力差。

印度內(nèi)部腐敗和土地糾紛，讓外資覺得不靠譜，投資回報率低到谷底。

外資撤離的速度快得驚人，外國投資組合投資者從印度股市拉走17741億盧比，創(chuàng)下單月紀(jì)錄。

整個2025年上半年，凈流出已經(jīng)超10萬億盧比，8月頭十天又撤了近18000億。 制造業(yè)領(lǐng)域更慘，財政年度2024-25年，印度凈FDI只有3.53億美元，比前一年暴跌96.5%，創(chuàng)歷史最低。

這些錢本來是沖著“印度制造”來的，現(xiàn)在企業(yè)一看計劃泡湯，趕緊打包走人。

福特在2024年底關(guān)了古吉拉特邦工廠，蘋果供應(yīng)商也縮減投資。西方資本家們本想分散對中國依賴，結(jié)果在印度踩了坑，基礎(chǔ)設(shè)施差勁，工人培訓(xùn)成本高，產(chǎn)品合格率低。

報告顯示，印度制造業(yè)的電力中斷導(dǎo)致產(chǎn)能損失5%以上，這在中國是不可想象的。

印度官方宣傳得天花亂墜，實際補貼兌現(xiàn)慢，很多企業(yè)等了半年多還沒拿到錢。難怪外資信心崩盤，外國投資者對印度股市的懷疑達(dá)到兩年高點。

2025年8月27日，美國對印度出口加征50%關(guān)稅，理由是印度買俄羅斯石油和武器。 這關(guān)稅覆蓋印度對美87億美元商品出口的55%，影響482億美元貿(mào)易額。 紡織、制藥、鋼鐵這些行業(yè)首當(dāng)其沖，預(yù)計出口損失超480億美元。

印度紡織出口到美國的四分之一可能在未來半年內(nèi)受重創(chuàng)。 政府估計，關(guān)稅會讓印度對美出口從當(dāng)前的規(guī)?？车?96億美元，明年可能更糟。

特朗普先是25%，后加到50%，這不光是經(jīng)濟(jì)打擊，還傷了印美關(guān)系。

印度出口商們本就為PLI方案的低效發(fā)愁，現(xiàn)在關(guān)稅一錘定音，很多工廠面臨訂單取消和裁員。

相比之下，美國消費者會為漲價買單，但印度經(jīng)濟(jì)更直接受傷。莫迪政府呼吁自力更生，可現(xiàn)實是，制造業(yè)本就搖搖欲墜，現(xiàn)在更難吸引新投資。

這些撤出的資本，直接涌向中國。

2025年上半年，中國FDI流入保持高位，第一季度就達(dá)1890億美元，全年預(yù)計超1.5萬億美元。

外資一看印度亂套，轉(zhuǎn)而看好中國穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和先進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議報告顯示，2024年全球FDI跌11%到1.5萬億美元，但中國逆勢上揚，吸引了歐洲和美國公司轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈。

比如，汽車和電子企業(yè)從印度撤出后，在上海和深圳擴(kuò)廠，訂單轉(zhuǎn)移速度飛快。印度FDI總流入2024財年81億美元，但凈值低迷，中國則在2025年1-4月就錄得強(qiáng)勁增長。中國政府政策執(zhí)行力強(qiáng)，補貼到位快，工人素質(zhì)高，電網(wǎng)覆蓋率近100%。

外資報告指出，中國科技園區(qū)如蘇州工業(yè)園，連接港口高效，貨物清關(guān)一天搞定。

印度想趕超，可內(nèi)部問題太多，種姓制度和腐敗讓改革難推進(jìn)。

2025年8月，印度和中國同意恢復(fù)直飛航班，試圖改善關(guān)系，但資本流動還是單向的。

這波資本“大逃亡”，讓印度制造業(yè)進(jìn)一步下滑，失業(yè)率升到8%，工廠閑置。

印度潛力有，但根深蒂固的問題不解決，想成競爭對手還得等好幾年。

參考資料
印度股市自由落體:市值蒸發(fā)1萬億美元,信心持續(xù)喪失 金融界