中國(guó)神華（601088.SH）最新披露的半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入同比下降18.3%至1381.09億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降12%至246.41億元，連續(xù)三年半年報(bào)凈利潤(rùn)下滑。

關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，中國(guó)神華表示，一來(lái)受煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)影響，公司煤炭銷售量及平均銷售價(jià)格均出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致煤炭銷售收入同比下降；二來(lái)公司售電量及平均售電價(jià)亦雙雙下降，導(dǎo)致售電收入同比下滑。

中國(guó)神華主營(yíng)煤炭、電力的生產(chǎn)和銷售，鐵路、港口和船舶運(yùn)輸，煤制烯烴等業(yè)務(wù)。煤炭、發(fā)電、鐵路、港口、航運(yùn)、煤化工一體化經(jīng)營(yíng)模式是公司的經(jīng)營(yíng)方式和盈利模式，并以此分為六大經(jīng)營(yíng)分部。

從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)上看，煤炭、鐵路、發(fā)電分部是其最主要利潤(rùn)來(lái)源，上半年分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)額217.62億元、70.36億元、50.87億元，占公司總經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)比重近96%，其中煤炭分部利潤(rùn)額占比超六成。

但受煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)影響，公司煤炭主業(yè)表現(xiàn)不佳。上半年中國(guó)神華煤炭銷售量同比下降10.9%至2.05億噸，煤炭平均售價(jià)同比下降12.9%至493元/噸（不含稅，下同），導(dǎo)致煤炭分部營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑11.4%至217.6億元。

“全國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)偏弱運(yùn)行，煤炭?jī)r(jià)格中樞回落?！敝袊?guó)神華如是形容國(guó)內(nèi)上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)。據(jù)介紹，上半年國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期合同執(zhí)行均價(jià)約682元/噸，同比下降22元/噸；秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤成交均價(jià)約685元/噸，同比降約22.2%。需求層面，上半年我國(guó)商品煤消費(fèi)量同比增約0.4%，但占總消費(fèi)量比重過(guò)半的發(fā)電行業(yè)商品煤消費(fèi)量同比下降了1.8%。

發(fā)電業(yè)務(wù)方面，受新能源快速發(fā)展影響，火電等發(fā)電設(shè)備利用率遭擠壓。上半年國(guó)內(nèi)火電設(shè)備平均利用小時(shí)1968小時(shí)，同比減少130小時(shí)，其中煤電平均利用小時(shí)為2056小時(shí)，同比減少了147小時(shí)。電價(jià)方面，隨著新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化，電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。以中國(guó)神華為例，公司上半年燃煤發(fā)電售電價(jià)同比下滑5.2%至380元/兆瓦時(shí)，其中廣西、廣東地區(qū)售電價(jià)下滑明顯，分別為377元（-17.9%）和348元（-11.9%）。

受上述情況影響，中國(guó)神華上半年發(fā)電量同比下降7.4%至987.8億千瓦時(shí)，總售電量同比下降7.3%至929.1億千瓦時(shí)；公司平均售電價(jià)格為386元/兆瓦時(shí)，同比下滑4.2%，由此導(dǎo)致公司上半年發(fā)電分部營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額同比下降2.8%至50.87億元。

為減輕煤炭市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)務(wù)影響，公司的鐵路、港口分部正加大非煤業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。上半年，中國(guó)神華鐵路分部完成金屬礦石、化工品等非煤貨物約1310萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%；港口分部完成油品、礦石等非煤貨物運(yùn)量720萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.9%。受業(yè)務(wù)優(yōu)化以及經(jīng)營(yíng)成本下滑影響，這兩大業(yè)務(wù)分部分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)70.36億元、13.29億元，同比增長(zhǎng)1.6%、9.7%。

關(guān)于下半年業(yè)務(wù)發(fā)展，中國(guó)神華持樂(lè)觀態(tài)度。公司稱，從煤炭行業(yè)看，政策發(fā)力將帶動(dòng)能源需求，氣候等因素有望拉動(dòng)下半年火力發(fā)電量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，煤炭消費(fèi)預(yù)計(jì)小幅回升，煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較上半年或有所收窄。電力行業(yè)方面，據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，考慮到三季度高溫因素及上年四季度基數(shù)偏低因素，預(yù)計(jì)下半年全國(guó)用電量增速高于上半年。