9月1日早盤，港股三大指數(shù)集體高開。開盤后，恒生科技指數(shù)漲超1.5%，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)上漲，持倉股中，阿里巴巴、比亞迪電子、百度集團、阿里健康、京東集團、美的集團等漲幅居前，其中阿里巴巴一度漲超18%。

消息面上，8月29日，阿里巴巴集團發(fā)布2026財年第一季度財報，整體表現(xiàn)超出市場預期。剔除已出售業(yè)務影響后，集團收入同比增長10%，凈利潤同比大幅增長76%。阿里云業(yè)務表現(xiàn)尤為亮眼，收入同比增長26%，創(chuàng)下近三年來最高增速，AI相關(guān)產(chǎn)品收入已連續(xù)八個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長，成為驅(qū)動云業(yè)務增長的核心動力。此外，本季度阿里在AI+云領域的資本支出達到386億元，同比激增220%。

招商證券點評指出，阿里巴巴云業(yè)務收入、利潤及capex均超預期，未來季度收入增速有望保持上升通道，看好電商主業(yè)穩(wěn)固競爭力、外賣業(yè)務成長空間，以及云與AI業(yè)務長期增長潛力。華泰證券表示，展望后續(xù)，預計在更為有利的芯片供給環(huán)境下，疊加阿里持續(xù)投入于自主研發(fā)AI芯片取得階段性進展，阿里云業(yè)務收入增速有望延續(xù)高增態(tài)勢；而在閃購賽道，管理層對在當前優(yōu)惠力度下通過精細化運營及規(guī)模效應釋放支持單均虧損收窄50%持有較高信心，建議持續(xù)關(guān)注兩大業(yè)務進展。

阿里巴巴財報超預期，恒生科技有望回歸AI敘事。截至8月29日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標的指數(shù)的最新估值（PETTM）為21.23倍，處于指數(shù)2020年7月27日發(fā)布以來約17.72%的估值分位點，即當前估值低于指數(shù)發(fā)布以來82%以上的時間。恒生科技當前仍處于歷史相對低估區(qū)間，在美聯(lián)儲降息預期升溫、阿里巴巴財報超預期的催化下，高彈性、高成長等特性使其具備更大的向上動能。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）