8月的A股，像極了2023年Q1的納斯達(dá)克——情緒點(diǎn)著了，資金進(jìn)來了，指數(shù)蹭蹭漲。

上證從3500到3800，創(chuàng)業(yè)板從2300到2900，熱搜都上了好幾次。

當(dāng)然這輪行情，指數(shù)看著是牛市，實(shí)際上區(qū)別還是很大，踩錯(cuò)方向的人，可能都懷疑這是不是同一個(gè)A股。

所以，很多人在問9月還能不能沖？

小獵豹個(gè)人認(rèn)為最喜歡這個(gè)不重要，重要的是對(duì)方向的選擇。

一、9月，先潑一盆冷水。

你翻翻過去十年A股9月的走勢(shì)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)殘酷事實(shí)：9月是全年勝率最低的月份之一。

滬深300在9月上漲的概率不到四成，連一向猛如虎的創(chuàng)業(yè)板，也才五五開。

為什么？

因?yàn)?月是個(gè)“夾心層”，6月有年中流動(dòng)性，10月有大會(huì)預(yù)期，12月有跨年行情，而9月……財(cái)報(bào)剛發(fā)完，消息面也比較少，機(jī)構(gòu)剛調(diào)倉完。

再加上，這波從5月底起來的行情，已經(jīng)連漲4個(gè)月。技術(shù)上講，別指望9月還能天天大陽線，那不現(xiàn)實(shí)。

結(jié)合行為金融學(xué)中的“獲利了結(jié)周期”模型，9月上中旬或面臨2-4周的震蕩整固窗口，指數(shù)可能進(jìn)入“慢牛爬坡”而非“疾馳沖刺”階段。

這意味著，9月投資的核心不再是“追高指數(shù)”，而是“精選賽道、卡位高景氣”

二、有哪些方向可能跑出來？

我常說，投資要當(dāng)“賣鏟人”，而不是“淘金客”。

淘金的九死一生，賣鏟的穩(wěn)賺不賠。

小獵豹結(jié)合，9月的流動(dòng)性（美聯(lián)儲(chǔ)降洗）、產(chǎn)業(yè)消息與技術(shù)突破加速的三重驅(qū)動(dòng)，尋找出可能在9月份具備更強(qiáng)的“抗波動(dòng)”能力與中期成長的方面。

1、AI算力

很多人說AI，第一反應(yīng)是英偉達(dá)、寒武紀(jì)、海光信息，這其實(shí)沒錯(cuò)，但是大家也要從短期的趨勢(shì)來看。

目前國產(chǎn)算力，特別是周末阿里的過去1年千億的AI資本開支，和自研新款的AI芯片，再到8月的ds新模型，寒武紀(jì)的走強(qiáng)。

從這些方面來看，后續(xù)加大AI基建支出的可能性很大，建數(shù)據(jù)中心、買服務(wù)器、鋪光模塊。這是真金白銀的訂單。

還有hw昇騰910B已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用部署，寒武紀(jì)思元590性能對(duì)標(biāo)A100，真視通、云賽智聯(lián)等企業(yè)已在多地落地智算中心項(xiàng)目。

未來6-12個(gè)月，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈將從“行業(yè)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“訂單驅(qū)動(dòng)”，服務(wù)器、光模塊、液冷、國產(chǎn)AI芯片等環(huán)節(jié)將有可能迎來業(yè)績兌現(xiàn)期。

2、 半導(dǎo)體設(shè)備

全球半導(dǎo)體周期已明確進(jìn)入復(fù)蘇通道。

據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2024年Q2全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)1525億美元，同比增長18.3%，連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比改善。

中芯國際、華虹半導(dǎo)體均已宣布2025年資本開支將超120億美元，主要用于28nm及以上成熟制程產(chǎn)能擴(kuò)充。

可以看出行業(yè)基本上在擴(kuò)產(chǎn)！擴(kuò)產(chǎn)！擴(kuò)產(chǎn)！

但更關(guān)鍵的是，這一類國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)要擴(kuò)充，但是設(shè)備國產(chǎn)化率要從15%干到30%。

據(jù)報(bào)道，目前大基金三期3440億元資金已啟動(dòng)投放，重點(diǎn)傾斜設(shè)備與材料領(lǐng)域

所以，別整天盯著消費(fèi)電子復(fù)蘇沒復(fù)蘇，晶圓廠只要還在擴(kuò)產(chǎn)，設(shè)備商的訂單就斷不了。

需求剛性，壁壘極高。

3、有色金屬

美聯(lián)儲(chǔ)9月降xi概率92%（CME期貨顯示降息概率）。

歷史上6輪降息，有色平均漲47%，這叫“流動(dòng)性紅利”。

但本輪行情的驅(qū)動(dòng)力不止于“放水”，還有個(gè)產(chǎn)業(yè)邏輯，就是國內(nèi)的行業(yè)行為。

以前鋰礦、光伏、稀土，大家一窩蜂上產(chǎn)能，最后全行業(yè)虧損，現(xiàn)在不行了。

結(jié)果是什么？

銅、鋁、錫的庫存都在歷史低位。

而“金九銀十”一到，開工率回升，價(jià)格或是有向上走的動(dòng)能。

這一方面，稀土+銅+鎢+銻，小獵豹會(huì)跟蹤起來

4. 固態(tài)電池

2025年被視為固態(tài)電池從“實(shí)驗(yàn)室”走向“量產(chǎn)線”的元年。

而且周五，固態(tài)電池板塊也走的很強(qiáng)，特別是先導(dǎo)智能業(yè)績超預(yù)期之后，市場(chǎng)反饋很好，直接20cm。

盡管全固態(tài)電池大規(guī)模商用仍需時(shí)日（2027年開始），但設(shè)備投資已提前啟動(dòng)

據(jù)測(cè)算，固態(tài)電池單GWh設(shè)備投資額達(dá)2.5-3億元，是傳統(tǒng)液態(tài)電池的2倍以上，且設(shè)備毛利率普遍超過45%。

正極涂覆、固態(tài)電解質(zhì)成膜、界面處理等新工藝環(huán)節(jié)催生大量設(shè)備需求。

三、9月市場(chǎng)的風(fēng)格或許不變，我們要學(xué)會(huì)適應(yīng)

這輪行情，從來不是“買就能賺”的普漲行情。

我們要做的，不是預(yù)測(cè)明天是漲是跌，而是問自己，有沒有踩在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的主干道上？