觀點網(wǎng) 8月27日，西安經(jīng)發(fā)物業(yè)股份有限公司（下稱“經(jīng)發(fā)物業(yè)”）發(fā)布2025年中期業(yè)績報告。

這家上市剛滿1年的國資物企，交卷準時，業(yè)績表現(xiàn)也較過往有所提升，關(guān)于過去半年的成績與未來展望，既沒有太多的贅述，也沒有太大的驚喜，面對著競爭日趨激烈的行業(yè)環(huán)境，似乎始終散發(fā)著老干部的“從容”。

據(jù)過往報道，經(jīng)發(fā)物業(yè)曾兩度沖擊港交所：第一次是2023年9月20日，第二次則是在2024年3月6日，而就在這次終于扣開了港交所的大門。

同年6月12日，經(jīng)發(fā)物業(yè)通過上市聆訊，7月3日正式在港交所掛牌上市，如愿成為“西北物業(yè)第一股”，同時也是2024年全國第二家成功登陸港股的物業(yè)服務(wù)企業(yè)。

上市當年，經(jīng)發(fā)物業(yè)延續(xù)過往持續(xù)攀升的業(yè)績水平，全年錄得營收9.52億元，毛利1.43億元，凈利潤5903.1萬元。

只是，營收增速顯然有所放緩。2022年至2024年，經(jīng)發(fā)物業(yè)的營收增速分別為19.02%、21.92%以及10.44%，明顯有些后勁不足。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報、物聊社整理

穩(wěn)中求進

據(jù)最新披露的中期業(yè)績報告，2025年上半年，經(jīng)發(fā)物業(yè)錄得收益4.7億元，同比增加約1.8%；毛利7930.2萬元，同比增加13.9%；毛利率16.8%，同比增加1.8%。

三項主要數(shù)據(jù)都得到提升，同時毛利取得雙位數(shù)增長，上半年也算是打了場勝仗。

期內(nèi)，經(jīng)發(fā)物業(yè)獲得利潤3209.8萬元，同比增加3.5%；凈利潤率6.8%；公司擁有人應(yīng)占利潤3085.5萬元，每股基本盈利0.46元；派息方面，經(jīng)發(fā)物業(yè)已連續(xù)多年不宣派中期股息，這一次也毫無意外。

據(jù)中報介紹，經(jīng)發(fā)物業(yè)主要有三項業(yè)務(wù)線，分別是城市服務(wù)、住宅物業(yè)管理服務(wù)以及商業(yè)物業(yè)管理服務(wù)。

其中，城市服務(wù)業(yè)務(wù)板塊主要面向政府機構(gòu)和公共機關(guān)提供公共物業(yè)管理服務(wù)、城市管理服務(wù)與城市增值服務(wù)；住宅物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)板塊和商業(yè)物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)板塊則分別面向物業(yè)開發(fā)商、業(yè)主及住戶提供基礎(chǔ)物業(yè)管理服務(wù)和增值服務(wù)。

上半年，經(jīng)發(fā)物業(yè)在城市服務(wù)業(yè)務(wù)板塊錄得收益2.9億元，同比增加約1.6%，主要是因為醫(yī)院項目收益增加；毛利4491.7萬元，主要由于收益增加以及采取有效的成本控制措施，毛利率15.3%。

據(jù)最新公開的資料顯示，截至2024年1月，在醫(yī)院服務(wù)業(yè)態(tài)，經(jīng)發(fā)物業(yè)手握西安市中心醫(yī)院經(jīng)開院區(qū)、韓城市人民醫(yī)院、西安市紅會醫(yī)院北院區(qū)物業(yè)項目服務(wù)，外拓水平仍有待進一步提升。

住宅物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)板塊期內(nèi)錄得收益1.0億元，同比增長約6.1%，主要是因為在管建筑面積及在管住宅項目增加；毛利1975.9萬元，同比增加約4.8%，在于毛利率較高的在管住宅項目的建筑面積增加，毛利率19.1%。

占比最少的商業(yè)物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)板塊則實現(xiàn)收入7241.6萬元，減少約5.6%，主要因為租賃車輛數(shù)目輕微減少；毛利1403.0萬元，在于產(chǎn)生自增值服務(wù)的收益減少，毛利率19.4%。此外，還有租金收入169萬元。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中報、物聊社整理

依賴母公司

物聊社了解到，經(jīng)發(fā)物業(yè)是一家陜西省國有綜合城市服務(wù)及物業(yè)管理服務(wù)提供商，經(jīng)過20多年發(fā)展，業(yè)務(wù)覆蓋西安、銅川、韓城及石河子。

穿透股權(quán)，據(jù)最新公示的股東信息，經(jīng)發(fā)物業(yè)的大股東為西安經(jīng)發(fā)集團有限責任公司，持股比例高達67.50%，此外母公司西安經(jīng)發(fā)控股（集團）有限責任公司對其持股7.50%，余下25.00%則為其他公眾持股。

盡管本期業(yè)績報告中沒有直接提及來自母公司經(jīng)發(fā)控股集團提供的業(yè)務(wù)，但從其相對來說較為順利的上市路，以及收入占比達62%的城市服務(wù)分部來看，經(jīng)發(fā)物業(yè)這半年來依舊是靠母公司的“幫襯”站穩(wěn)了雙腳。

截至6月末，經(jīng)發(fā)物業(yè)已訂約向國內(nèi)198個項目提供服務(wù)，總合約建筑面積約為1820萬平方米，同比增加11.56%，總在管建筑面積為1750萬平方米。

其中，公共物業(yè)管理服務(wù)共有項目數(shù)115個，在管建筑面積654.3萬平方米；住宅物業(yè)管理服務(wù)項目數(shù)29個，在管建筑面積700.7萬平方米；商業(yè)物業(yè)管理服務(wù)項目數(shù)48個，在管建筑面積394.8萬平方米。

另值得注意的是，與多數(shù)想走出獨立化的物企不同，經(jīng)發(fā)物業(yè)似乎有意進一步加強與母公司的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)。

在2024年全年業(yè)績報告中，經(jīng)發(fā)物業(yè)計劃在2025年通過并購、合資、項目拓展等方式實現(xiàn)規(guī)模擴張，提升市場占有率，強化區(qū)域布局，同時積極拓展多元化的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和收入來源，探索新商業(yè)模式，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展和資源的優(yōu)化配置。

而在2025年中期報告中，除了上述提到的外拓策略之外，經(jīng)發(fā)物業(yè)還新增了一條有關(guān)下半年的發(fā)展策略：“本集團將積極尋求其母公司經(jīng)發(fā)控股集團業(yè)務(wù)覆蓋范圍擴大帶來的發(fā)展機遇，積極參與投標，擴大其經(jīng)營半徑，確保規(guī)模穩(wěn)定增長。”

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中報

只是，在生存空間進一步擠壓的環(huán)境下，在其他野心勃勃的物企甚至外行企業(yè)紛紛涉足城市運營服務(wù)的高壓下，經(jīng)發(fā)物業(yè)能否繼續(xù)靠母公司的支援，淌過這久久未能散去的行業(yè)陣痛期，仍有待后續(xù)觀察。

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