工、農(nóng)、中、建四大行股價(jià)再度刷新歷史新高。其中，工商銀行市值超中國(guó)移動(dòng)，成為A股新的市值“一哥”。
國(guó)有銀行和股份制銀行接連創(chuàng)新高之際，這些公司的凈利潤(rùn)水平下滑卻比較明顯。2024年一季度，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6723億元，同比增長(zhǎng)0.7%。不過(guò)，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增速已從2023年的3.2%降至0.7%，下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)六大行一季度財(cái)報(bào)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行的凈息差分別為1.48%、1.44%、1.44%、1.57%、1.27%、1.92%。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行凈息差均低于行業(yè)均值。此外，主要股份制銀行的利潤(rùn)也是下滑的比較多。
浦發(fā)銀行總行資產(chǎn)負(fù)債與財(cái)務(wù)管理部總經(jīng)理張健在2024年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，盡管當(dāng)前該行凈息差季度環(huán)比有所反彈，但未來(lái)下行壓力仍存。 張健認(rèn)為，當(dāng)前，整個(gè)存款端的定期化長(zhǎng)期化的態(tài)勢(shì)還在延續(xù)，付息率的這種剛性下降還受到影響，所以判斷全行業(yè)還是面臨下行的壓力。他預(yù)計(jì)，銀行凈息差將在2025年見(jiàn)底。
有分析認(rèn)為，國(guó)在資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行之下，資金紛紛涌入高股息概念，銀行股因其穩(wěn)定分紅而被資金追逐。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在資產(chǎn)管理年會(huì)表示，高股息回報(bào)率的股票是“紅利時(shí)代”的“基石資產(chǎn)”之一。他說(shuō)，如果上市公司可以提供比較穩(wěn)定的盈利，即使股票跌了，對(duì)股民來(lái)說(shuō)每年拿到的回報(bào)還是很穩(wěn)定的。
此外還有機(jī)構(gòu)表示，炒銀行或者銀行新高背后炒的是經(jīng)濟(jì)下行，炒的是固收，是債，他們邏輯是一致的。也就是說(shuō)，現(xiàn)在炒銀行=炒債，背后邏輯一致。
因?yàn)?，隨著經(jīng)濟(jì)下行，資金更看重安全+保值性，所以很多資金流入債市，散戶如此，銀行也是如此，而債市正是當(dāng)下最為安全的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。一是權(quán)益市場(chǎng)陰跌不止，市場(chǎng)信心缺失；二是經(jīng)濟(jì)下行，資金涌入低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；三是各大銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)為保住2%的利息兌付，要追逐安全性+收益較高的債市。
不過(guò)，銀行股抱團(tuán)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也大了起來(lái)，有業(yè)內(nèi)人士表示，權(quán)重股集中抱團(tuán)模式雖是無(wú)奈的選擇，但它卻是一種很惡劣的市場(chǎng)生態(tài)。如此狀態(tài)下的極端策略，只會(huì)讓這個(gè)板塊未來(lái)處于風(fēng)險(xiǎn)集中狀態(tài)。銀行板塊的主升結(jié)構(gòu)有走完的跡象，未來(lái)的平臺(tái)整理隨時(shí)都可能展開(kāi)。
（一家之言僅供參考）