往外看，全球資產(chǎn)價(jià)值格局已經(jīng)被打破的稀碎，一切都待重估！

美元跌成了狗！

2025年年初至今，美元指數(shù)上半年累計(jì)下跌了 10.8% 。

創(chuàng)1973年尼克松時(shí)代以來的上半年最大跌幅！

這背后的邏輯不是一個(gè)簡(jiǎn)單的中美利差或增長(zhǎng)差收窄，更重要的是美國(guó)政策不確定性！

如今全球投資者，尤其是美國(guó)以外的投資者，比如歐洲、亞洲等大規(guī)模的資產(chǎn)配置者，對(duì)持有美元資產(chǎn)要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

雖然美國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)也不會(huì)突然就被瓦解，美債規(guī)模依然是歐洲同類市場(chǎng)的十倍左右，美元這種信用體系的避險(xiǎn)機(jī)制也不會(huì)蕩然無存……

但是，擋不住美元信譽(yù)持續(xù)受損，擋不住對(duì)美國(guó)的36萬億美元債務(wù)表現(xiàn)出擔(dān)憂。

美元和美元資產(chǎn)都需要被重估！

全球資本都需要對(duì)沖美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行多元化平衡資產(chǎn)配置。

這里面，包含多資產(chǎn)種類、多貨幣種類的多樣化配置！

懂王棒下的美國(guó)，已然不是原來那個(gè)美國(guó)……

往內(nèi)看，咱們當(dāng)前經(jīng)濟(jì)最大的問題是什么？

四個(gè)字—— 通縮壓力 。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，

6月CPI同比上漲0.1%，雖然結(jié)束了連續(xù)4個(gè)月的下降趨勢(shì)，但 消費(fèi)市場(chǎng)需求仍偏弱；

PPI更是同比下降3.6%，比5月份降幅還大。

如果把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，看2025年上半年，壓力依然不??！

CPI比上年同期下降0.1%；

PPI比上年同期下降2.8%（較2024年全年降幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)）；

雖然二季度 GDP 數(shù)據(jù)還沒出，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)可能在4.7%-4.9%，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)可能在5%左右，但算上通縮壓力，名義GDP增速可能更低。

而且全靠政策強(qiáng)拉！

靠搶出口；靠財(cái)政前置，換來的看似還不錯(cuò)的數(shù)據(jù)。

以舊換新的國(guó)補(bǔ)有效果嘛？當(dāng)然。

國(guó)補(bǔ)涵蓋的商品的銷售量，其實(shí)都有上漲，尤其是家電類，下半年依然要靠國(guó)補(bǔ)提振消費(fèi)，今年3000億的額度可能到三季度末就用完了，還需要再增加。

有意思的是，有些城市連買黃金珠寶，都可以用以舊換新國(guó)家補(bǔ)貼！

這意味著，接下來，消費(fèi)品的國(guó)補(bǔ)范圍擴(kuò)容可能會(huì)超出想象。

但你看以舊換新國(guó)補(bǔ)覆蓋不到的消費(fèi)品，增速只有2%-3%，依然在低位；

盡管一直在刺激消費(fèi)， 通縮壓力未能有效緩解，甚至出現(xiàn)新一輪降價(jià)內(nèi)卷潮 ！

還有房?jī)r(jià)……

這意味著，僅靠短暫刺激和官方反內(nèi)卷是很難的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式到了需要結(jié)構(gòu)性改革的時(shí)候！

股市還有沒有機(jī)會(huì)？

專家的說法是，理論上有。

理論上，美元整體走弱，資本流出，勢(shì)必有一部分進(jìn)入中國(guó)股市，尤其是在反彈的新型科技領(lǐng)域，AI、智能制造等。

實(shí)際上，多少散戶在去年黃金周后沖進(jìn)去的，到現(xiàn)在還沒解套呢……

因此，雖然理論上A股今年可能有機(jī)會(huì)，但能否反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵看國(guó)內(nèi)政策能否有效托底經(jīng)濟(jì)。

港股為什么比A股表現(xiàn)好？

行業(yè)構(gòu)成上，騰訊、美團(tuán)等權(quán)重股業(yè)績(jī)超預(yù)期，都在港股，A股沒有。

港股有AI板塊帶動(dòng)，A股的金融、房地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造業(yè)占比高。

對(duì)外資來說，港股吸引力更強(qiáng)。

比如全球資本通過港股投資中國(guó)免繳資本利得稅，稅務(wù)成本更低；外資通過港股還能規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，A股受制于資本管制，外資進(jìn)出成本更高。

因此港股近期更活躍，尤其是火熱的IPO和南下資金。

2025年二季度南向資金凈流入超1800億港元，創(chuàng)歷史同期新高！

債市雖有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但整體上漲空間有限，而且波動(dòng)性比去年更大。

黃金呢？

今年黃金刺激的很，COMEX黃金一度飆升至3500美元/盎司。

然而，黃金價(jià)格越高，市場(chǎng)情緒變得愈發(fā)敏感，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)多空雙方的激烈博弈。

6月份，花旗發(fā)布報(bào)告，警告未來幾個(gè)季度金價(jià)可能跌破3000美元，甚至預(yù)計(jì)在2026年下半年回落至2500-2700美元區(qū)間。

咱也無法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)它會(huì)不會(huì)跌成這樣。

但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵，中東局勢(shì)緊張、東歐沖突升級(jí)等突發(fā)事件，都可能引發(fā)金價(jià)暴漲或暴跌劇烈波動(dòng)。

盡管長(zhǎng)期看，黃金依然值得看好，但短期內(nèi)情緒反復(fù)、波動(dòng)較大。

所以黃金更適合低吸而非追高，尤其對(duì)普通散戶投資者來說！

總結(jié)一下：

存款

利息

已經(jīng)跌破1%，

越存越貶值；

A股啥時(shí)候能反轉(zhuǎn)不好說；

黃金

價(jià)格太高

適合低吸不適合追高；

國(guó)債

漲價(jià)空間太小，且

需要專業(yè)機(jī)構(gòu)來指導(dǎo)，

躺贏基本已經(jīng)不可能；

這意味著，所有人必須接受兩個(gè)事實(shí)：

接下來一段時(shí)間內(nèi)，腳下這片土地上，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益基本沒眼看！

2025年下半年，市場(chǎng)不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)躺平，躺贏更是不可能的！

前兩天，胡潤(rùn)發(fā)布的《2025中國(guó)高凈值人群報(bào)告》，一出爐就炸了鍋。

——中國(guó)富裕家庭數(shù)量連續(xù)兩年下滑，2025年相比于2021年，富人群體的凈資產(chǎn)下降了29%！

600萬凈資產(chǎn)家庭數(shù)量，少了0.3%；

億元家庭暴跌1.7%；2200戶直接消失；

最頂端的十億美金大佬更慘，人數(shù)銳減16%，財(cái)富蒸發(fā)15%！

富人財(cái)富的減少，主要有兩方面，一是這些人的錢確實(shí)少了，千萬富豪縮到百萬富豪等等，房市和股市做了不少貢獻(xiàn)；

二是，換了地方，懂的都懂。

你瞧，連這些富豪們，都無法 躺 贏，富豪躺平也得瘦身縮水！

更何況普通中產(chǎn)和底層呢？！

躺平只有一個(gè)結(jié)局，那就是眼睜睜看著前些年攢下的財(cái)富縮水貶值。

眼下全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)充滿變數(shù) ， 美國(guó)政策搖擺不定 、 美聯(lián)儲(chǔ) 貨幣政策 難測(cè) 、 地緣沖突持續(xù)發(fā)酵……

2025年下半年，各類資產(chǎn)都在經(jīng)歷 周期切換 與價(jià)值重估 ！

指望 躺贏、 被動(dòng)增值已不現(xiàn)實(shí)，想要守住財(cái)富，必須主動(dòng)調(diào)整策略 ！

核心在于控制風(fēng)險(xiǎn) ，堅(jiān)定一個(gè)字 —— 穩(wěn) 。

如果一種資產(chǎn)不夠穩(wěn)， 寧可 把錢握在手里 承受通脹侵蝕，也不要盲目追逐高回報(bào) 看它打水漂……

知道 “不把雞蛋放在一個(gè)籃子里” 不難 ，難的是識(shí)別哪些是真正穩(wěn)健的資產(chǎn)？哪些只是偽裝成機(jī)會(huì)的陷阱？別一不小心碰到碎鈔機(jī)就麻煩了！