“寧德時(shí)代上半年總營(yíng)收1,789億元，同比增長(zhǎng)7.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)305億元，同比增長(zhǎng)33.3%，相當(dāng)于日均盈利1.68億元。”

7月30日，寧德時(shí)代發(fā)布的2025年上半年年報(bào)數(shù)據(jù)，依舊亮眼。

報(bào)告顯示，寧德時(shí)代整體毛利率為25.0%，同比增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)586.9億元。寧德時(shí)代還宣告了2025年中期分紅方案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅10.07元（含稅），合計(jì)分紅金額高達(dá)45.73億元。

寧德時(shí)代的電池行業(yè)龍頭位置非常穩(wěn)固。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2025年1—5月，寧德時(shí)代動(dòng)力電池使用量全球市占率為38.1%，較去年同期提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，排名第一。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)，2025年1—6月，其儲(chǔ)能電池產(chǎn)量位列全球第一。

01

上半年電池材料及回收毛利率最高

今年上半年來(lái)看，寧德時(shí)代最盈利的業(yè)務(wù)依舊是電氣機(jī)械與器材制造業(yè)，也就是電池相關(guān)的制造業(yè)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1755.25億元，毛利率為25.33%。

進(jìn)一步具體到產(chǎn)品來(lái)看，寧德時(shí)代上半年電池材料及回收相關(guān)產(chǎn)品毛利率最高，占到26.42%，同比上升了18.21%。

儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的毛利率僅次于電池材料及回收，達(dá)到25.52%。

寧德時(shí)代的電池材料產(chǎn)品涵蓋鋰鹽、前驅(qū)體（包括三元前驅(qū)體和磷鐵前驅(qū)體）及正極材料等關(guān)鍵材料。寧德時(shí)代通過(guò)回收方式，對(duì)廢舊電池中的鎳、鈷、錳、鋰、磷、鐵、鋁、銅等金屬材料及其他材料進(jìn)行加工、提純、合成等工藝，生產(chǎn)鋰電池生產(chǎn)所需的正極材料、三元前驅(qū)體、磷鐵前驅(qū)體、鋰鹽等材料，并將收集后的銅、鋁等金屬材料通過(guò)第三方回收利用。

值得注意的是，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)的毛利率進(jìn)一步下降，從去年全年的23.94%，下降至22.41%。

不過(guò)，通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)的毛利率仍然處于近5年相對(duì)較高的位置。

資料來(lái)源：根據(jù)寧德時(shí)代年報(bào)整理

這說(shuō)明寧德時(shí)代整體的競(jìng)爭(zhēng)力依然很強(qiáng)勁。

分地區(qū)來(lái)看，寧德時(shí)代境外業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率表現(xiàn)良好。

02

客戶眾多，產(chǎn)能利用率接近90%

寧德時(shí)代的國(guó)內(nèi)外客戶分布廣泛。車(chē)企客戶包括Volkswagen、BMW、Volvo、Stellantis、Toyota、Mercedes-Benz、Nissan、吉利汽車(chē)、小米集團(tuán)、理想汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、上汽集團(tuán)、宇通客車(chē)等；儲(chǔ)能客戶及合作方包括NextEra、Synergy、W?rtsil?、Excelsior、Jupiter Power、Flexgen、Quinbrook、國(guó)家電力投資集團(tuán)、中國(guó)華能、中國(guó)華電等。

半年報(bào)顯示，寧德時(shí)代已實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池全球累計(jì)裝車(chē)約2,000萬(wàn)輛，儲(chǔ)能電池全球累計(jì)應(yīng)用超2,000個(gè)項(xiàng)目。

產(chǎn)能方面，寧德時(shí)代現(xiàn)有產(chǎn)能345GWh，在建產(chǎn)能235GWh，目前產(chǎn)能利用率為89.86%。將近90%的產(chǎn)能利用率說(shuō)明，寧德時(shí)代產(chǎn)能還存在一定缺口，這也解釋了寧德時(shí)代為何會(huì)有大量的在建項(xiàng)目。

資料來(lái)源：寧德時(shí)代年報(bào)

產(chǎn)能建設(shè)方面，國(guó)內(nèi)方面，寧德時(shí)代在推進(jìn)中州基地、濟(jì)寧基地、福鼎基地、溧陽(yáng)基地等建設(shè)；海外方面，推進(jìn)匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的建設(shè)。

資料來(lái)源：寧德時(shí)代年報(bào)

03

新產(chǎn)品層出不窮，固態(tài)電池商業(yè)化仍有距離

寧德時(shí)代的新技術(shù)新產(chǎn)品儲(chǔ)備依然豐富。上海車(chē)展期間，寧德時(shí)代召開(kāi)了首屆超級(jí)科技日，一口氣發(fā)布了三款動(dòng)力電池和一款儲(chǔ)能電池產(chǎn)品。

乘用車(chē)領(lǐng)域，寧德時(shí)代發(fā)布了二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新乘用車(chē)動(dòng)力電池。其中，二代神行超充電池是全球首款兼具800公里續(xù)航和峰值12C超充速度的磷酸鐵鋰電池；驍遙雙核是雙核架構(gòu)、自生成負(fù)極技術(shù)深度融合的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了跨化學(xué)體系的設(shè)計(jì)；鈉新乘用車(chē)動(dòng)力電池?fù)碛辛己玫牡蜏啬芰勘３致逝c安全表現(xiàn)，可有效降低對(duì)鋰資源的依賴(lài)。

商用車(chē)領(lǐng)域，寧德時(shí)代在去年天行系列的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)布了適用于重卡領(lǐng)域的鈉新啟駐一體蓄電池及面向高效物流場(chǎng)景的坤勢(shì)底盤(pán)商用車(chē)生態(tài)解決方案。

儲(chǔ)能領(lǐng)域，寧德時(shí)代量產(chǎn)交付了587Ah大容量?jī)?chǔ)能專(zhuān)用電芯。根據(jù)寧德時(shí)代介紹，該電芯在安全可靠性、能量密度、壽命衰減及系統(tǒng)效率等核心性能指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)。此外，其還發(fā)布9MWh超大容量?jī)?chǔ)能系統(tǒng)解決方案TENER Stack，與傳統(tǒng)的20尺集裝箱系統(tǒng)相比，可大幅提升體積利用率及能量密度。

對(duì)于固態(tài)電池進(jìn)展，寧德時(shí)代調(diào)研中表示，目前，固態(tài)電池科學(xué)問(wèn)題基本解決，工程問(wèn)題尚待攻克，離包括供應(yīng)鏈在內(nèi)的商業(yè)化還有一段距離。

在換電方面，新一代巧克力換電解決方案可實(shí)現(xiàn)100秒極速補(bǔ)能，上半年已建成300多座換電站。

寧德時(shí)代與蔚來(lái)達(dá)成戰(zhàn)略合作以深化乘用車(chē)換電網(wǎng)絡(luò)共享。騏驥換電解決方案通過(guò)75#標(biāo)準(zhǔn)化換電塊及全場(chǎng)景底盤(pán)換電解決方案，主要解決重卡運(yùn)輸補(bǔ)能的經(jīng)濟(jì)、高效問(wèn)題。根據(jù)規(guī)劃，寧德時(shí)代將在2030年建成覆蓋全國(guó)80%干線運(yùn)力的“八橫十縱”換電綠網(wǎng)。

此外，其與中石化全面深化長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將基于巧克力換電、騏驥換電等解決方案協(xié)同打造補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)。雙方合作將覆蓋全國(guó)主要城市，預(yù)計(jì)未來(lái)五年內(nèi)新建換電站超過(guò)5000座，進(jìn)一步優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，推動(dòng)綠色出行。

截至7月底，寧德時(shí)代乘用車(chē)換電站已建成400多座，全年目標(biāo)1000座；重卡換電站建成約100座，預(yù)計(jì)全年300座。公司與車(chē)企發(fā)布20多款換電新車(chē)型，與中石化、蔚來(lái)等合作，加速換電生態(tài)建設(shè)。

研發(fā)方面，寧德時(shí)代已在全球范圍內(nèi)建立了六大研發(fā)中心，擁有一支超過(guò)2.1萬(wàn)人的強(qiáng)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)。寧德時(shí)代自主搭建了高通量材料集成計(jì)算、智能化電芯設(shè)計(jì)與智能化工藝開(kāi)發(fā)三大核心技術(shù)平臺(tái)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品性能并迭代解決方案。

目前，寧德時(shí)代累計(jì)申請(qǐng)及在途專(zhuān)利達(dá)49,347項(xiàng)，其中境內(nèi)29,709項(xiàng)，境外19,638項(xiàng)。