港股近日重上25000，多只地產(chǎn)股表現(xiàn)良好，大行及投資分析員均認(rèn)為新地、希慎興業(yè)、太古地產(chǎn)與領(lǐng)展等都有不俗的升幅，且被好評(píng)，建議投資者買(mǎi)入。他們說(shuō),今年以來(lái)，港股的表現(xiàn)勝于美股，而港股中，地產(chǎn)股的表現(xiàn)更優(yōu)于大市(恒指的表現(xiàn))。他們強(qiáng)調(diào)，流入股市的資金常被譽(yù)為“聰明錢(qián)”，意思是這類資金最能洞察先機(jī)，在轉(zhuǎn)角市出現(xiàn)前，已能作好部署。因此，今次地產(chǎn)股出現(xiàn)異動(dòng)已被市場(chǎng)人士視作對(duì)后市出現(xiàn)回穩(wěn)的兆頭，主要原因是這類地產(chǎn)股手上持有的主要是優(yōu)良物業(yè)，如果地產(chǎn)市道難有好轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，這類股票又憑甚么可以逆市造好。

大行：樓市已步入上升周期

大行摩根士丹利表示，部分指標(biāo)指向本地樓價(jià)或已見(jiàn)底，并步入上升周期，本地地產(chǎn)股首選是恒基地產(chǎn)(00012)、新鴻基地產(chǎn)(00016)及嘉里建設(shè)(00683)。

大摩指，本地樓價(jià)于5年前自高位回落30%，部分指標(biāo)指向或已見(jiàn)底，或迎來(lái)4至5年上升周期，正面訊號(hào)包括樓價(jià)落后于恒生指數(shù)，有追落后空間、供樓負(fù)擔(dān)水平改善、土地供應(yīng)下降、取消額外印花稅及銀行同業(yè)拆息(HIBOR)低企，出現(xiàn)“供平過(guò)租”情況。

大摩估計(jì)，樓價(jià)下半年或升2%，看好個(gè)別地產(chǎn)股前景，包括恒地、新地及嘉里，其中，將恒地評(píng)級(jí)由“與大市同步”上調(diào)至“增持”，目標(biāo)價(jià)則調(diào)高至31元。此外，上調(diào)新地及嘉里目標(biāo)價(jià)最少10％，但維持現(xiàn)有評(píng)級(jí)，并認(rèn)為3家發(fā)展商均可受惠于拆息低企、樓市交投回升及豐富的可銷售項(xiàng)目。

不過(guò)，大摩建議投資者避開(kāi)新世界發(fā)展(00017)及九龍倉(cāng)集團(tuán)(00004)，認(rèn)為新世界面對(duì)流動(dòng)性壓力，九倉(cāng)則息率低，估值亦不吸引，而其他大型發(fā)展商相對(duì)穩(wěn)定。

瑞銀研究報(bào)告也認(rèn)為，本港發(fā)展商已渡過(guò)最壞的再融資風(fēng)險(xiǎn)，加上拆息大幅下調(diào)，相信會(huì)帶動(dòng)住宅交投成交，預(yù)料香港樓價(jià)今年將保持平穩(wěn)，明年隨著減息、租金增長(zhǎng)復(fù)蘇及新推盤(pán)減少，樓價(jià)有望回升最多5%。地產(chǎn)股中，瑞銀首選恒地及新地，目標(biāo)價(jià)分別為29元及96元。

此外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪最近也確認(rèn)新地的受擔(dān)保高級(jí)無(wú)抵押債券A1評(píng)級(jí)，又將評(píng)級(jí)展望由“負(fù)面”上調(diào)至“穩(wěn)定”。穆迪評(píng)級(jí)副總裁兼高級(jí)信貸官Stephanie Lau表示，此次評(píng)級(jí)確認(rèn)及展望調(diào)整至穩(wěn)定，反映預(yù)期新地的凈債務(wù)水平將在未來(lái)2到3年內(nèi)持續(xù)下降。

專家：資金涌入 恒指勢(shì)創(chuàng)新高

香港股票分析師協(xié)會(huì)副主席郭思治表示，恒指由６月19日低位23185點(diǎn)開(kāi)始急升，僅數(shù)個(gè)交易日便錄得逾千點(diǎn)升幅，理論上在高位會(huì)有整固，但由于半年結(jié)，有“粉飾櫥窗”效應(yīng)出現(xiàn)，恒指已再挑戰(zhàn)高位。即使撇除“粉飾櫥窗”的因素，恒指很快突破今年3月19日即市高位24874點(diǎn)，重上25000點(diǎn)，港股的成交金額不斷有好成績(jī)，資金正不斷流入港股市場(chǎng)，加上拆息回落，令去年表現(xiàn)落后的地產(chǎn)股，自今年4月份開(kāi)始出現(xiàn)強(qiáng)勁升幅，投資者對(duì)后市維持樂(lè)觀的態(tài)度。

不過(guò)，郭思治認(rèn)為，地產(chǎn)股近日已成市場(chǎng)焦點(diǎn)，投資者現(xiàn)階段入市需要審慎，因過(guò)去幾個(gè)月已錄得不少升幅，盡管本港樓市在拆息回落下有望逐漸好轉(zhuǎn)，只是最直接受惠于樓市的地產(chǎn)股會(huì)側(cè)重在恒地及新地。至于近日同樣有大量投資者追捧的領(lǐng)展，基于本港租務(wù)市場(chǎng)表現(xiàn)仍然未見(jiàn)明顯改善，故不宜現(xiàn)階段在高位追入。

資深證券界人士謝明光也指出，恒隆地產(chǎn)雖一直非投資者首選的地產(chǎn)股，但近期走勢(shì)十分強(qiáng)勁，估計(jì)今年仍有望再創(chuàng)新高。而事實(shí)上，港股近期充斥不少利好因素，例如早前中央允許在港交所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市，這帶動(dòng)內(nèi)地券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，中信證券（06030）及招商證券（06099）也屬近期可留意股份。

來(lái)源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

作者：何潔霞 本刊主筆