文/劉工昌

2025年4月21日，被外界譽(yù)為“電梯大王”的王友林因病去世。誰也沒想到，人們更關(guān)注的是，竟然其巨額股權(quán)遺產(chǎn)的去向。

5月5日，康力電梯發(fā)布公告，因子女放棄繼承，王友林所持的全部公司股權(quán)將由60歲的遺孀朱美娟繼承。按公告發(fā)布前一個(gè)交易日的股價(jià)計(jì)算，這筆股權(quán)遺產(chǎn)價(jià)值近26億元。

王友林生前直接持有康力電梯3.59億股股份，對(duì)應(yīng)持股比例為44.89%，是公司原控股股東、實(shí)際控制人。根據(jù)《民法典》相關(guān)規(guī)定，王友林所持股份的一半作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)分割后，剩余的1.88億股成為其遺產(chǎn)。

理論上由于王友林生前未立遺囑，且未與他人簽訂遺贈(zèng)扶養(yǎng)協(xié)議，王友林遺產(chǎn)應(yīng)由其60歲的遺孀朱美娟、兒子朱琳昊、女兒朱琳懿3人共同繼承。若子女參與繼承，朱美娟持股比例將降至32%，而朱琳昊、朱琳懿各自持有7.5%。

不過，因朱琳昊、朱琳懿自愿放棄對(duì)被繼承人王友林上述遺產(chǎn)的繼承權(quán)，王友林的遺孀朱美娟成為唯一繼承人。本次權(quán)益變動(dòng)前，朱美娟直接持有公司股份1728萬股（占比2.16%）。繼承王友林上述遺產(chǎn)后，朱美娟的持股量將激增至3.76億股，占總股本的47.06%。由此朱美娟也將取代王友林一躍成為康力電梯新的控股股東與實(shí)際控制人。

那么朱美娟的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)到底有多少？

截止8月6日，康力電梯股價(jià)為7.44元，總市值59.35億，以其總股本的47.06%，大約為27.90億。另據(jù)同花順iFind顯示，自2010年上市以來，康力電梯累計(jì)現(xiàn)金分紅多達(dá)19次，累計(jì)現(xiàn)金分紅數(shù)額為34.24億元，以王友林家族47.06%的股權(quán)，大約可分得16.10億。所以理論上王友林家族也就是朱美娟目前實(shí)際掌握財(cái)富約為44億。

從未減持過公司股份的電梯大佬

王友林1963年出生，兩次高考落榜后進(jìn)入南汽吳江躍進(jìn)客車廠，成為一名技術(shù)員。后進(jìn)入江蘇工學(xué)院（現(xiàn)江蘇大學(xué)）汽拖工程系深造學(xué)成歸來成為技術(shù)骨干。

1993年，王友林創(chuàng)辦莘塔通用機(jī)械廠，主要為上海鼓風(fēng)機(jī)廠加工零部件維生，第二年，上海鼓風(fēng)機(jī)廠因改制重組等原因停產(chǎn)，王友林的工廠頓時(shí)沒了訂單。王友林開始做電梯導(dǎo)軌生意，成功打入奧的斯、通力等外資電梯品牌的供應(yīng)鏈。

1997年王友林在蘇州創(chuàng)立了康力電梯，開始進(jìn)行電梯整機(jī)制造。談及創(chuàng)業(yè)目的，王友林稱，我本來就是學(xué)機(jī)械出身的，當(dāng)時(shí)大量外資涌入中國(guó)，電梯行業(yè)幾乎都被外資壟斷，一臺(tái)二十多層的電梯要賣到100多萬，不夸張地說，當(dāng)時(shí)我?guī)е鴱?qiáng)烈的使命感和責(zé)任感，也有了民族品牌意識(shí)，我相信只要專注，就可以把一個(gè)產(chǎn)品做好，努力就會(huì)有收獲，總能達(dá)到目標(biāo)?！阿?/p>

圖源：AI

正是帶著這樣的愿望，康力電梯在技術(shù)研發(fā)上尤其在電梯的智能化、節(jié)能化等方面能取得一系列突破。其研發(fā)的高速電梯能夠滿足高層建筑的需求，節(jié)能電梯的能耗比傳統(tǒng)電梯降低30%以上，2005年，康力電梯推出國(guó)內(nèi)首臺(tái)自主研發(fā)的3m/s高速電梯，終結(jié)了外資品牌對(duì)高速電梯技術(shù)的壟斷。

值得一提的是，在特種電梯領(lǐng)域，康力電梯創(chuàng)造了多個(gè)明星項(xiàng)目。比如，2013年交付使用的高度340米的張家界天門山觀光隧道自動(dòng)扶梯，湖北陽新百洞峽旅游區(qū)被認(rèn)證為世界上最大的溶洞內(nèi)觀光電梯的4臺(tái)水晶云梯“，都是康力電梯的杰作。

而康力電梯面對(duì)外資品牌的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)能站穩(wěn)腳跟，主要是其采取了差異化發(fā)展策略。

一方面，注重產(chǎn)品質(zhì)量和性價(jià)比，為客戶提供高性價(jià)比的電梯產(chǎn)品；另一方面，加強(qiáng)本地化服務(wù)，建立了完善的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，能夠及時(shí)響應(yīng)客戶的需求。這種策略使康力電梯在市場(chǎng)中逐漸站穩(wěn)腳跟，不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與外資品牌分庭抗禮，還積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，產(chǎn)品出口到東南亞、中東、非洲等地區(qū)。②

2010年3月，康力電梯在深交所掛牌上市，一舉成為國(guó)內(nèi)電梯行業(yè)首家整機(jī)上市的企業(yè)。上市以來，王友林從未減持過公司股份。

2017年至2024年，康力電梯連續(xù)8年躋身“全球電梯制造商10強(qiáng)”，2024年高居全球行業(yè)第9。2013年至2025年，康力電梯還連續(xù)13年入選“房建供應(yīng)鏈綜合實(shí)力TOP500-首選供應(yīng)商·電梯類10強(qiáng)”，2025年高居行業(yè)前3。

在世界品牌實(shí)驗(yàn)室（World Brand Lab）發(fā)布的2024年《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》報(bào)告中，康力電梯以158.37億元品牌價(jià)值，躋身“中國(guó)500最具價(jià)值品牌”榜單，繼續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)電梯品牌榜。

“經(jīng)營(yíng)權(quán)+所有權(quán)”分離的管理層

其實(shí)在王友林離世的前一年，康力電梯就已順利完成管理層的新老交替，其子朱琳昊、女兒朱琳懿分別接任董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)之職，王友林則擔(dān)任名譽(yù)董事長(zhǎng)，享有每年50萬元的津貼。從薪酬來看，2024年身兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的朱琳昊，以及身兼副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理、采購(gòu)管理中心總經(jīng)理多職的朱琳懿，從公司獲得的稅前報(bào)酬總額分別為132.37萬元、128.23萬元。

此次朱美娟繼承亡夫股權(quán)后，成為公司實(shí)際控制人，但其目前暫未在上市公司擔(dān)任具體職務(wù)。

天眼查顯示，目前朱美娟所有任職的企業(yè)共有16家，其中為存續(xù)狀態(tài)的企業(yè)共9家。這9家企業(yè)，朱美娟均持有股份，并在3家公司擔(dān)任法定代表人，4家企業(yè)擔(dān)任高管。其中，朱美娟擔(dān)任法定代表人的蘇州康力投資有限公司、蘇州康力房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、蘇州友林生態(tài)農(nóng)場(chǎng)有限公司均為蘇州康力旗下成員公司。

目前的康力電梯股權(quán)高度集中，“老媽管錢袋，兒女闖市場(chǎng)”的分工，從而形成“經(jīng)營(yíng)權(quán)+所有權(quán)”分離架構(gòu)。

兒女主動(dòng)放棄股權(quán)，公司經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離，朱美娟成為控股股東，意味著公司重心依然在家族手里。這種安排的目的是為了穩(wěn)住局面，減少內(nèi)耗風(fēng)險(xiǎn)，讓家族企業(yè)不陷入“分家-內(nèi)斗-衰落”的泥潭。它看似避開了中國(guó)民企最常見的宿命，卻也留下不少問號(hào)。③

權(quán)力集中能帶來穩(wěn)定，但一旦失誤，代價(jià)也會(huì)更大，這里面潛在的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。首先一旦子女作為高管不能持續(xù)展現(xiàn)管理能力，就有可能引發(fā)信任危機(jī)。 其次若朱美娟未來去世且未提前規(guī)劃股權(quán)繼承，可能出現(xiàn)股權(quán)爭(zhēng)奪風(fēng)險(xiǎn)。另外?稅務(wù)成本考量方面，若未來開征遺產(chǎn)稅，子女放棄股權(quán)可能涉及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移籌劃問題。

綜上，該模式能否持續(xù)，取決于企業(yè)管理層執(zhí)行能力、股權(quán)協(xié)議完善度及外部政策變化應(yīng)對(duì)策略。

康力電梯面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

自2022年起，康力電梯的營(yíng)收連續(xù)三年出現(xiàn)下滑，其營(yíng)收規(guī)模從2021年的51.7億元一路下滑至2024年的40.83億元，2024年?duì)I收同比降幅更是達(dá)到18.91%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，2024年，電梯、扶梯、零部件、安裝及維保、其他板塊占康力電梯總營(yíng)收的比重分別為64.43%、13.7%、4.83%、15.39%、1.65%。其中，營(yíng)收占比超六成的電梯板塊毛利率為30.44%，較上年下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)入2025年，康力電梯的營(yíng)收頹勢(shì)仍未得到有效的改善。4月29日晚間，康力電梯發(fā)布2025年一季報(bào)。公司2025年度1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.29億元，同比下降4.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6913.64萬元，同比增長(zhǎng)28.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5040.27元，同比增長(zhǎng)0.15%。截至2025年3月31日，公司正在執(zhí)行的有效訂單為70.04億元。

營(yíng)收持續(xù)下滑的同時(shí)，康力電梯的凈利潤(rùn)也在持續(xù)下滑。2021年、2022年，康力電梯的歸母凈利潤(rùn)分別下滑16.44%、32.37%。2023年，該指標(biāo)止跌回升33.11%至3.65億元。但2024年，康力電梯的歸母凈利潤(rùn)又再度出現(xiàn)下滑，同比減少2.17%至3.57億元。

另外，現(xiàn)金流方面，2024年，康力電梯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期分別減少38.42%、800.18%。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售規(guī)模下降，加之票據(jù)結(jié)算周期延長(zhǎng)，共同導(dǎo)致了 2024 年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為 5.15 億元。由此可見，短期內(nèi)公司仍將面臨較為嚴(yán)峻的現(xiàn)金流壓力。

康力電梯在財(cái)報(bào)中坦言，2024年，新梯需求持續(xù)筑底，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。報(bào)告期內(nèi)，公司總體營(yíng)收規(guī)模受房地產(chǎn)竣工下滑影響及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力有所下降。④

對(duì)此，康力電梯解釋稱，前者主要系公司受房地產(chǎn)整體行業(yè)狀況影響，公司銷售及銷售回款受到了一定的影響；另一方面，公司2024年開具的銀行承兌匯票本期到期支付的金額較大。后者則系本期投資支付的銀行理財(cái)產(chǎn)品本金大于到期贖回的銀行理財(cái)產(chǎn)品本金以及本期公司購(gòu)買了一年以上的可轉(zhuǎn)讓大額存單。與此同時(shí)，公司積極發(fā)力海外市場(chǎng)。⑤

康力電梯的應(yīng)對(duì)

營(yíng)收下滑與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)失衡，現(xiàn)金流告急，行業(yè)進(jìn)入增量下行、存量上行“的轉(zhuǎn)型期，這是目前康力電梯面臨的主要問題。另外原材料漲價(jià)，維保服務(wù)質(zhì)量隱患等也不容忽視。為此，康力電梯采取四招加以應(yīng)對(duì)。

第一招，是變中求進(jìn)，強(qiáng)化渠道建設(shè)及精細(xì)化管理。

面對(duì)新梯市場(chǎng)需求的持續(xù)下滑，康力電梯致力于通過提供全生命周期服務(wù)來打造公司的第二增長(zhǎng)曲線。在報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)布了詳細(xì)的在用梯服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，將戰(zhàn)略重心放在“客戶滿意、高效運(yùn)營(yíng)”的軌道上,做好精細(xì)化管理,一方面要提高市場(chǎng)占有率,另一方面也要追求有質(zhì)量的市場(chǎng)占有率。公司在軌道交通、文旅景區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等細(xì)分市場(chǎng)齊發(fā)力,鑄就公司“創(chuàng)新發(fā)展的新引擎”。整合公司資源對(duì)客戶和訂單進(jìn)行精細(xì)化管理,讓客戶充分感受到康力電梯的高價(jià)值營(yíng)銷?！阿?/p>

進(jìn)行運(yùn)營(yíng)體系再造，建立ERP-SAP系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)全流程數(shù)字化監(jiān)控，在蘇州工廠試點(diǎn)“黑燈車間”，降低對(duì)人工經(jīng)驗(yàn)的依賴。將售后服務(wù)毛利率從35%提升至45%為目標(biāo)，構(gòu)建智能維保體系。

公司在后市場(chǎng)業(yè)務(wù)的布局已初見成效。2024年12月和2025年1月，公司控股子公司四川康力維軌道交通設(shè)備有限公司分別簽訂了成都地鐵8號(hào)線二期工程和30號(hào)線一期工程的15年運(yùn)維服務(wù)合同，合同金額合計(jì)6.45億元。這些長(zhǎng)期服務(wù)合同的簽訂，不僅為公司帶來了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也為未來的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

第二招，拓展海外市場(chǎng)增長(zhǎng)，但難以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)下滑。

9月11日，在全景網(wǎng)舉行的康力電梯（002367）2024年半年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說明會(huì)顯示，康力電梯現(xiàn)已建成70多個(gè)海外代理營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，產(chǎn)品暢銷俄羅斯、馬來西亞、越南、印尼、柬埔寨、韓國(guó)、印度、哥倫比亞、墨西哥、埃及等100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2024 年，公司海外業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)10.95%，這主要得益于積極的渠道開拓和客戶資源的不斷增量。

在報(bào)告期內(nèi)，公司積極參加阿爾及利亞、迪拜、越南等地的電梯展，進(jìn)一步拓展了海外市場(chǎng)的覆蓋范圍。不過，即便海外市場(chǎng)取得了一定增長(zhǎng)，卻依舊難以完全彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下滑缺口。總體來看，康力電梯在2024年面臨了較大的市場(chǎng)挑戰(zhàn)，但通過優(yōu)化運(yùn)營(yíng)、布局后市場(chǎng)業(yè)務(wù)和拓展海外市場(chǎng)，公司在一定程度上緩解了營(yíng)收下滑的壓力。⑦

第三招，出售閑置資產(chǎn)，聚焦核心。2024年12月26日晚間,康力電梯公告,為進(jìn)一步盤活現(xiàn)有資產(chǎn),優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率,公司擬出售盤活部分不動(dòng)產(chǎn)。公告顯示，這次出售的是62套房產(chǎn)，這些房產(chǎn)分別位于重慶、江蘇、浙江、江西、安徽和河南等多個(gè)省份，總面積為6269.44平方米。房子原值6450.3萬元，現(xiàn)在賬面價(jià)值4522.61萬元，占公司2023年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1.31%。

2025年3月27日消息，康力電梯公告稱，公司于2025年3月26日召開了第六屆董事會(huì)第十四次會(huì)議、第六屆監(jiān)事會(huì)第十一次會(huì)議，審議通過《關(guān)于擬出售盤活部分不動(dòng)產(chǎn)的議案》，該議案尚需提交公司2024年年度股東大會(huì)審議。擬出售的部分不動(dòng)產(chǎn)包括邯山區(qū)敬侯街94號(hào)、南康區(qū)東山街辦坪塘村等地多處閑置房產(chǎn)，截至2024年12月31日，以上不動(dòng)產(chǎn)合計(jì)賬面價(jià)值545.82萬元，占公司經(jīng)審計(jì)2024年12月31日歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的0.15%。

就在同一天，康力電梯股份有限公司公告，擬以3.43億元對(duì)價(jià)對(duì)外轉(zhuǎn)讓下屬?gòu)V東康力電梯有限公司100%股權(quán)。

根據(jù)上市公司公告,近年陸續(xù)注銷了新里程電控、潤(rùn)吉驅(qū)動(dòng)、電梯秀裝潢、運(yùn)輸服務(wù)公司等經(jīng)營(yíng)實(shí)體,進(jìn)行經(jīng)營(yíng)體系和組織優(yōu)化,以適應(yīng)正快速變化的市場(chǎng)環(huán)境。

第四招，強(qiáng)化維保及更新改造后市場(chǎng)業(yè)務(wù)服務(wù)。日前,康力電梯成功應(yīng)用1:1改造方案,集中改造了建成于2004年的北京海淀區(qū)清緣東里小區(qū)24臺(tái)老舊電梯,通過與居民、物業(yè)廣泛溝通,深入洞察用戶需求和痛點(diǎn),圍繞安全、節(jié)能、美觀“3大要點(diǎn),量身定制了適合的電梯改造升級(jí)解決方案。

隨著各地老舊電梯更新政策的加快落地,住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部計(jì)劃通過超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持各地對(duì)4萬余臺(tái)使用15年以上的住宅老舊電梯實(shí)施更新,市場(chǎng)前景廣闊。

截止2023年底,全國(guó)電梯登記數(shù)量為1,062.98萬臺(tái).隨著全國(guó)電梯保有量的增加和城市化進(jìn)程的加快,中國(guó)電梯后市場(chǎng)呈現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力。在各類政策的催化下,未來10年內(nèi),我國(guó)電梯市場(chǎng)將面臨大量電梯的更新改造需求的加速釋放。⑧

[引用]

①（康力電梯創(chuàng)始人病逝：公司上市15年從未減持 二代接班面臨考驗(yàn) 新京報(bào)2025-04-22 記者 丁爽）

②（新家辦傳奇｜兒女放棄25億股權(quán)，電梯大王“有什么傳承之道？新家辦研究2025-05-19 ）

③（老媽獨(dú)攬股權(quán)，兒女為何放棄？康力電梯27億遺產(chǎn)繼承玄機(jī)“！ 創(chuàng)造財(cái)富2025-05-14 ）

④（綠色、低碳、節(jié)能、可持續(xù)發(fā)展助力穿越行業(yè)周期 康力電梯發(fā)布2024年年報(bào) 2025年03月27日 東方財(cái)富）

⑤（電梯大王“王友林身后事，兒女棄權(quán)，20多億股權(quán)遺產(chǎn)歸老伴 雷達(dá)財(cái)經(jīng)2025-05-08 文|莫恩盟）

⑥（康力電梯：穩(wěn)中求變 守正創(chuàng)新 跑好企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展馬拉松“汾湖發(fā)布 2024年4月24日）

⑦（轉(zhuǎn)型陣痛期！康力電梯2024年?duì)I收下滑18.91% 金融界網(wǎng)站?2025年03月28日 ）

⑧（康力電梯：以裁減產(chǎn)能開辟第二增長(zhǎng)曲線“并行策略應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)卷 人民經(jīng)濟(jì)在線2024-12-30 ）