靴子終于落地，之后確定是A股的狂歡時(shí)刻嗎？本篇將從三方面給大家梳理，希望對大家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，鮑師傅在傳遞什么信號？

鮑師傅的最后一舞，信息量很大，關(guān)鍵在于調(diào)整了利率變化的標(biāo)準(zhǔn)，大家只要知道就是從伯南克時(shí)期的定量標(biāo)準(zhǔn)變成了動態(tài)標(biāo)準(zhǔn)，這一點(diǎn)就好了，這意味著接下來的政策會更接近于上世紀(jì)九十年代末，這意味著可能出現(xiàn)降息過程中穿插加息的動作，而不得不說這直接導(dǎo)致了2000年納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，而那之后就出現(xiàn)了東大加入世貿(mào)，如果不是老美遇到危機(jī)，又怎么可能輕易松口，這一幕真有希望重現(xiàn)……

實(shí)際上眼下美股已經(jīng)聚集了大量的風(fēng)險(xiǎn)，華爾街押注美股崩盤的空頭有很多，不要被短暫的美股回暖給蒙蔽了，還記得我昨天說的A股當(dāng)下的上漲就是我們和老美談判的一張牌，很多人對此還不理解，我再擴(kuò)充說一下，過去幾年由于美國利息高，所以資金外流的需求很大，為了防止資金外流，央行采取了抬高匯率掉期點(diǎn)的做法，這就給了海外資金做多中國國債，遠(yuǎn)期做空RMB進(jìn)行套利，可以獲得遠(yuǎn)高于美元存款的利息，相當(dāng)于海外資金變相回流，為此匯率的穩(wěn)定，所以這兩年央媽降息的錢都拿來補(bǔ)貼掉期點(diǎn)，股市也就不怎么受待見。

而隨著老美進(jìn)入降息周期，那么補(bǔ)貼就沒有太多的必要，一旦央媽開始回收掉期，那就意味著海外資金的套利交易基礎(chǔ)沒有了，這時(shí)候他們就會賣出國債，而隨著A股的吸引力增加，這部分錢就會進(jìn)入到A股當(dāng)中，如果A股漲得快，那這部分錢就會加速進(jìn)入股市，要知道這可是外資行的錢，這等于抽掉老美的流動性，本來美股風(fēng)險(xiǎn)就挺大，這樣一來就雪上加霜了呀。

所以，就像我昨天說的A股眼下就是一張牌，這張牌打出什么效果，就看談到什么程度，大方向不要擔(dān)心，我們要利用A股給降息后的美國資本市場制造點(diǎn)壓力，過程當(dāng)然會有波折，這也是為什么行情這么好，但大家不怎么賺錢的原因！

二，為什么這么多人不賺錢？

雖然行情很好，但是你說散戶賺了多少錢卻是沒有的，原因很簡單，因?yàn)檫@一輪「抱團(tuán)?！埂Ｇ皫讉€(gè)月「啞鈴策略」盛行，一方面是銀行帶頭指數(shù)；另一方面，是微盤票被抱團(tuán)。這樣的走勢，大多數(shù)散戶就是看！7月份，又是極端的抱團(tuán)創(chuàng)新藥和PCB、CPO等少數(shù)板塊；8月份，又在抱團(tuán)達(dá)鏈相關(guān)概念，這兩天又開始炒作國產(chǎn)替代。而且即便是熱門板塊內(nèi)部，分化的也很厲害，比如創(chuàng)新藥板塊，248家個(gè)股中只有66家上漲，177家下跌，而表現(xiàn)最好的「舒泰神」可以漲700%，而表現(xiàn)差的如「昆藥集團(tuán)」股價(jià)竟然要跌近20%。

包括昨天，市場看起來那么強(qiáng)化，但跑輸滬指的票（漲幅小于1.45%以及下跌的）卻高達(dá)4133只！這8成的票，都跑不贏滬指，更不要說創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)了……

為什么沒有大面積的上漲？因?yàn)檫@輪行情截至目前，主要還是機(jī)構(gòu)在做，我在前面說過海外資金回流是這輪行情的主要特征，想想看這些能出海的資金會是普通人家嗎？所以另一個(gè)有趣的新聞，就是私募基金的設(shè)立竟然創(chuàng)下新高。

這一局面只有等散戶大規(guī)模入市后才會改變，但是你懂得，到那時(shí)候，也就差不多了……

所以一定要想辦法適應(yīng)當(dāng)下的市場，簡單說，看懂「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」！

三，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)

實(shí)際「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」并不是一種選股方式，而是一種操作模式，中金公司在《中國股市生態(tài)的四大變化》中就指出，目前A股投資者趨向「機(jī)構(gòu)化」，當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者越來越多之后，必將經(jīng)歷從群雄逐鹿到一枝獨(dú)秀的變化，面對全球各種黑天鵝事件的頻繁出現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者選擇抱團(tuán)群暖是一種最經(jīng)濟(jì)也更安全的選擇。所以，「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」換的只是股票，而不是這種操作模式，無關(guān)乎股票價(jià)值。

以2025年二季度這波行情中表現(xiàn)最好的創(chuàng)新藥概念為例，大家如果看走勢真的會覺得很詫異，同樣利好，為何表現(xiàn)差距這么大？

上面兩只股票分別是「舒泰神」和「昆藥集團(tuán)」，如果從走勢來看，「舒泰神」在上漲之前其實(shí)表現(xiàn)是比較差的，相反「昆藥集團(tuán)」的表現(xiàn)其實(shí)還不錯(cuò)的，只是在進(jìn)入二季度之后，突然就不行了，這就是機(jī)構(gòu)選擇的問題。

如果我們通過量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行分析，就會看出其中的區(qū)別，雖然機(jī)構(gòu)大資金的交易方式和我們普通散戶有很大的不同，但這并不代表我們就無法把握，事實(shí)上，伴隨著量化大數(shù)據(jù)挖掘的崛起，像機(jī)構(gòu)資金這樣交易行為具有一定規(guī)模、高度重復(fù)和規(guī)律的情況，是完全可以被挖掘的。簡單說就是：先把所有的「交易行為」數(shù)據(jù)先保存下來，經(jīng)過長期的積累后，再通過大數(shù)據(jù)模型計(jì)算，我們就可以看到不同的「交易行為」特征了，看下圖：

這就是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的交易行為數(shù)據(jù)圖，圖中的橙色柱體就是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間越長，也說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高，試問下，如果一只股票沒有得到大量的機(jī)構(gòu)認(rèn)同，機(jī)構(gòu)交易的積極性會這么高嗎？所以，「機(jī)構(gòu)庫存」越是持續(xù)的時(shí)間長，不就是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的反映，所有的一切，最終都會通過交易行為呈現(xiàn)出來。

從上圖中可以清晰地看出來，很明顯舒泰神就是很明顯的「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」跡象，「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間非常長，相比之下「昆藥集團(tuán)」的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)就出現(xiàn)了沒有幾天，然后就消失了。進(jìn)一步看的話，「舒泰神」也不是每天都上漲，也有調(diào)整，但是「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)幾乎沒有消失過，所以，誰被大資金抱團(tuán)看的是一目了然，看到這些，就不會煩惱了！

進(jìn)一步看的話，有很多漲得好的股票，其實(shí)是股價(jià)還沒有開始表現(xiàn)之前，機(jī)構(gòu)資金就已經(jīng)非?；钴S，你說這么多資金抱團(tuán)，股價(jià)不漲，是不是要重點(diǎn)關(guān)注呢？

上面兩只股票也都是這輪行情漲幅前10的個(gè)股，就像我紅框標(biāo)識的部分，股價(jià)沒漲，但是「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)已經(jīng)很活躍了，說明機(jī)構(gòu)資金積極參與交易，那不就是「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」了！所以，真正難得不是看不到「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」，是你觀察的方式不對。

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。
本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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