2025年8月25日，特朗普在社交媒體宣布解除美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克的職務(wù)，理由僅僅是“房貸欺詐”。這個(gè)看似荒誕的借口，卻讓全球股指期貨應(yīng)聲下跌，納斯達(dá)克100指數(shù)合約單日振幅超過3%。

市場(chǎng)突然意識(shí)到，那個(gè)曾揚(yáng)言“讓美國(guó)再次偉大”的總統(tǒng)，正在用更激進(jìn)的方式重塑金融規(guī)則。

同一天，中國(guó)央行悄然將人民幣兌美元中間價(jià)上調(diào)160點(diǎn)至7.1161，創(chuàng)下近10個(gè)月新高。

一邊是白宮與美聯(lián)儲(chǔ)的“內(nèi)斗”，另一邊是人民幣資產(chǎn)的悄然崛起。

特朗普如何“綁架”美聯(lián)儲(chǔ)？

特朗普在2024年大選中，橫掃賓夕法尼亞、密歇根等七大搖擺州，以312張選舉人票碾壓對(duì)手。共和黨同時(shí)掌控參眾兩院，為其政策掃清障礙。

但真正令市場(chǎng)膽寒的，是他上任后對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的“手術(shù)刀式”改造。

2025年8月25日，特朗普解雇庫(kù)克后，提名自己的經(jīng)濟(jì)顧問米蘭填補(bǔ)空缺。

這位“海湖莊園協(xié)議”的締造者，主張長(zhǎng)期削弱美元、扶持制造業(yè)。加上此前任命的兩位鷹派理事，特朗普在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已形成多數(shù)派陣營(yíng)。

9月FOMC會(huì)議上，鮑威爾被迫改口“就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)需政策調(diào)整”，市場(chǎng)瞬間解讀為降息前兆。

早在2025年2月，特朗普推動(dòng)政府向英特爾注資89億美元，換取30%股權(quán)。

華爾街一片嘩然，用納稅人的錢補(bǔ)貼企業(yè)，再通過施壓央行降息降低融資成本，這套組合拳直接將美股科技板塊推入泡沫漩渦。

納斯達(dá)克指數(shù)在2025年第一季度暴跌5%，人工智能概念股占標(biāo)普500市值比例達(dá)34%，創(chuàng)歷史新高。

從降息到拋售，全球資本在逃離什么？

2024年第四季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速驟降至2.1%，失業(yè)率攀升至4.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)面臨的不僅僅是內(nèi)部壓力，美國(guó)國(guó)債總額超過35萬(wàn)億美元，2024財(cái)年利息支出高達(dá)1.2萬(wàn)億美元，相當(dāng)于每天燒掉32.8億美元。

如果不降息，到2026年利息支出可能飆升至1.4萬(wàn)億美元，相當(dāng)于國(guó)防預(yù)算的兩倍。

特朗普曾公開表示：“利率每升一個(gè)點(diǎn)，政府的利息支出就多出3600億美元，降息相當(dāng)于國(guó)家‘節(jié)能減排’。”財(cái)長(zhǎng)貝森特更是明確要求美聯(lián)儲(chǔ)降息150到175個(gè)基點(diǎn)。

但降息帶來的美元貶值，反而加速了資本外逃。

2025年，美國(guó)投資者借錢炒股規(guī)模高達(dá)1.02萬(wàn)億美元，占GDP的3.5%，是金融危機(jī)時(shí)的兩倍。這不是繁榮，而是泡沫。

特斯拉單日上漲6%但市盈率高達(dá)80倍，比2021年的meme股更加荒唐。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息可能帶來飲鴆止渴的效果，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的降息50基點(diǎn)，保證金債務(wù)可能再增千億，將泡沫推到破裂邊緣，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能觸發(fā)連環(huán)平倉(cāng)，引發(fā)市場(chǎng)崩盤。

另一邊的中國(guó)，在2025年3月單月拋售美債189億美元，持倉(cāng)量跌至7654億美元，創(chuàng)15年新低。

與此同時(shí)，中國(guó)連續(xù)6個(gè)月增持黃金，儲(chǔ)備量突破2295噸，外界推測(cè)實(shí)際持有量可能逼近5000噸。

這不是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)配置調(diào)整，而是一場(chǎng)針對(duì)美元信用體系的“去風(fēng)險(xiǎn)化”運(yùn)動(dòng)。

蘭央行購(gòu)入300噸黃金、上合組織籌建“人民幣-黃金”互換協(xié)議，全球央行掀起了拋售美債、囤積黃金的浪潮。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)更為直接，2025年8月，比特幣從11.1萬(wàn)美元高位暴跌3.3%，24小時(shí)內(nèi)16.6萬(wàn)人爆倉(cāng)。當(dāng)特朗普試圖將資金引向加密貨幣時(shí)，市場(chǎng)用暴跌回應(yīng)了這種“政治投機(jī)”。

反觀中國(guó)A股，上證指數(shù)從2024年9月的3200點(diǎn)飆升至2025年8月的4100點(diǎn)，漲幅28%。

外資機(jī)構(gòu)如貝萊德、先鋒領(lǐng)航瘋狂加倉(cāng)，中國(guó)股票在全球新興市場(chǎng)基金中的占比從5%躍升至8%。

中國(guó)的“磁石效應(yīng)”

資金為何涌向中國(guó)？

A股平均市盈率僅12倍，不足美股25倍的一半。騰訊、阿里巴巴等科技股在政策松綁后反彈超40%，市盈率仍比Meta、谷歌低30%。

2025年上半年中國(guó)GDP增速5.2%，降準(zhǔn)釋放1萬(wàn)億元流動(dòng)性，科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模突破萬(wàn)億。

人民幣兌美元升值3%，10年期國(guó)債收益率穩(wěn)定在2.2%，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于美債。

這種吸引力在微觀層面尤為明顯，蘋果公司2025年將30%的AirPods產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至中國(guó)，帶動(dòng)立訊精密等供應(yīng)商股價(jià)上漲50%。產(chǎn)業(yè)鏈的黏性加上政策紅利，讓中國(guó)成為資本避險(xiǎn)的天然港灣。

但挑戰(zhàn)同樣存在，特朗普的關(guān)稅大棒仍在揮舞，若2025年底實(shí)施60%對(duì)華關(guān)稅，出口企業(yè)將面臨生死考驗(yàn)。

不過歷史經(jīng)驗(yàn)表明，關(guān)稅反噬往往比預(yù)期更快。

通用汽車為應(yīng)對(duì)關(guān)稅多掏50億美元成本，最終被迫裁員2萬(wàn)人。這種“傷敵八百自損一千”的策略，正在動(dòng)搖美國(guó)選民的耐心。

國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)給出了方向：2025年新興市場(chǎng)將吸收1500億美元外資，中國(guó)占比超60%。

歐洲央行雖跟進(jìn)降息，但通脹頑固限制了資金分流。

印度、巴西等新興市場(chǎng)吸引力有限，而中國(guó)擁有全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)和最完整的工業(yè)體系。

這場(chǎng)變局的核心矛盾在于美元信用崩塌的速度，與中國(guó)金融開放能否接住沖擊。

2025年上海原油期貨以人民幣結(jié)算的比例升至26%，沙特對(duì)華石油出口中人民幣占比突破20%。當(dāng)“石油人民幣”挑戰(zhàn)“石油美元”時(shí)，全球貨幣體系的天平已開始傾斜。

對(duì)投資者而言，這既是機(jī)遇也是陷阱。

高盛報(bào)告顯示，對(duì)沖基金正以七周最快速度買入中國(guó)股票，但北向資金單日凈流出超百億元的情況仍時(shí)有發(fā)生。

關(guān)鍵在于抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的中國(guó)企業(yè)，正從“跟跑者”變成“領(lǐng)跑者”。Z時(shí)代推動(dòng)的“情緒消費(fèi)”催生千億級(jí)市場(chǎng)，國(guó)潮IP的全球輸出潛力巨大。國(guó)企改革、科創(chuàng)板做市商制度等改革紅利，正在重塑估值邏輯。

但對(duì)普通民眾來說，更需要警惕輸入性通脹和匯率波動(dòng)。