中國(guó)商報(bào)（記者 馬文博）日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于修改《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》的決定，并將標(biāo)題由《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》調(diào)整為《證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)規(guī)定）。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次修改與以分類(lèi)評(píng)價(jià)為主的規(guī)定內(nèi)容相適應(yīng)，局部完善、適度優(yōu)化，未對(duì)既有評(píng)價(jià)體系進(jìn)行重大調(diào)整，突出“扶優(yōu)限劣”、支持中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展特色化經(jīng)營(yíng)等特點(diǎn)。

促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮

規(guī)定突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮，將現(xiàn)有評(píng)價(jià)框架調(diào)整為“風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況”，并在業(yè)務(wù)加分、專(zhuān)項(xiàng)評(píng)價(jià)設(shè)置等方面突出這一導(dǎo)向。

規(guī)定將“引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專(zhuān)業(yè)能力”作為立法目的寫(xiě)入第一條，明確監(jiān)管導(dǎo)向，并將“實(shí)現(xiàn)持續(xù)規(guī)范發(fā)展”修改為“實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”。

“規(guī)定能夠引導(dǎo)行業(yè)回歸本源?！碧K商銀行特約研究員付一夫?qū)τ浾弑硎?，?guī)定強(qiáng)調(diào)證券公司功能的發(fā)揮，鼓勵(lì)其回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)健康發(fā)展的本源，有助于提升行業(yè)整體服務(wù)水平和專(zhuān)業(yè)能力。

根據(jù)規(guī)定，證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)是指以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況為基礎(chǔ)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況，按照新規(guī)評(píng)價(jià)和確定證券公司的類(lèi)別。

規(guī)定設(shè)定正常經(jīng)營(yíng)的證券公司基準(zhǔn)分為100分。在基準(zhǔn)分的基礎(chǔ)上，根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況等方面情況，進(jìn)行相應(yīng)加分或扣分以確定證券公司的評(píng)價(jià)計(jì)分。

同時(shí)，規(guī)定明確功能發(fā)揮情況主要包括服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略情況，并授權(quán)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織“功能發(fā)揮情況”專(zhuān)項(xiàng)評(píng)價(jià)。

“規(guī)定的出臺(tái)是證券行業(yè)監(jiān)管的重要進(jìn)步，有助于推動(dòng)行業(yè)更健康、更高質(zhì)量地發(fā)展?！敝袊?guó)城市專(zhuān)家網(wǎng)智庫(kù)委員會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)林先平對(duì)記者表示，規(guī)定強(qiáng)調(diào)證券公司功能發(fā)揮，鼓勵(lì)其回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)健康發(fā)展的本源，有助于提升行業(yè)整體服務(wù)水平和專(zhuān)業(yè)能力。

引導(dǎo)機(jī)構(gòu)聚焦高質(zhì)量發(fā)展

在引導(dǎo)證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展方面，規(guī)定重點(diǎn)完善業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，促進(jìn)證券公司提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，并鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路。

規(guī)定適當(dāng)擴(kuò)大加分覆蓋面，將經(jīng)紀(jì)、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名擴(kuò)大到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項(xiàng)中能夠“跳一跳、夠得著”。

比如，證券公司上一年度承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前5名、前10名、前20名、前30名的，分別加2分、1分、0.5分、0.25分；證券公司上一年度自營(yíng)投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模占自營(yíng)投資總規(guī)模的比例位于行業(yè)中位數(shù)以上，且自營(yíng)投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)前10名、前20名、前30名的，分別加1分、0.5分、0.25分。

此外，規(guī)定增設(shè)證券公司自營(yíng)投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、資管產(chǎn)品投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、代銷(xiāo)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品、基金投顧發(fā)展等專(zhuān)項(xiàng)指標(biāo)，引導(dǎo)證券公司在引入中長(zhǎng)期資金、財(cái)富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展，優(yōu)化自營(yíng)投資結(jié)構(gòu)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力和水平。

值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)表示，考慮到現(xiàn)行規(guī)定對(duì)證券公司主要業(yè)務(wù)均設(shè)有收入加分指標(biāo)，因此不再對(duì)總的營(yíng)業(yè)收入按排名加分、減少規(guī)模類(lèi)指標(biāo)重復(fù)加分。

付一夫認(rèn)為，政策明確支持中小券商走差異化、特色化發(fā)展道路，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，有助于形成多層次、多元化的行業(yè)生態(tài)。規(guī)定將進(jìn)一步優(yōu)化證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，提升整體服務(wù)質(zhì)量，對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。

提升評(píng)價(jià)合理性

規(guī)定突出“打大打惡”導(dǎo)向，優(yōu)化評(píng)價(jià)結(jié)果下調(diào)手段，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整扣分分值設(shè)置，提升評(píng)價(jià)合理性。

按照“過(guò)罰相當(dāng)”原則，規(guī)定適當(dāng)提高“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值、優(yōu)化行政處罰扣分分值，合理設(shè)置扣分梯度，促進(jìn)發(fā)揮多種監(jiān)管手段的綜合懲戒效果。

此外，規(guī)定補(bǔ)充明確對(duì)存在重大違法違規(guī)的公司可以直接下調(diào)評(píng)價(jià)結(jié)果，在行政處罰、行政監(jiān)管措施、紀(jì)律處分和自律管理措施扣分基礎(chǔ)上，突出整體實(shí)質(zhì)研判的原則，為在實(shí)踐中針對(duì)重大惡性案件下調(diào)公司評(píng)價(jià)結(jié)果預(yù)留空間。

規(guī)定以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎(chǔ)，適當(dāng)提高“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值，加大自律措施懲戒力度。同時(shí)，適當(dāng)優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡。

證監(jiān)會(huì)表示，以上修改有利于充分有效運(yùn)用自律管理措施、紀(jì)律處分、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評(píng)價(jià)結(jié)果等多種監(jiān)管手段，從嚴(yán)打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，也有利于促進(jìn)分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況。

同時(shí)，規(guī)定總結(jié)前期分類(lèi)評(píng)價(jià)經(jīng)驗(yàn)，明確特殊問(wèn)題的處理規(guī)則。如對(duì)涉嫌違法違規(guī)但積極申請(qǐng)行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾、開(kāi)展先行賠付的公司，適當(dāng)減少扣分分值等。

“規(guī)定加大對(duì)違規(guī)行為的懲戒力度，特別是強(qiáng)化對(duì)中小投資者的保護(hù)，有助于提升市場(chǎng)透明度和投資者信心?！绷窒绕奖硎荆瑥目傮w來(lái)看，政策將進(jìn)一步優(yōu)化證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，提升整體服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。