作者 | 黃昱

地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期間，房企洗牌隨時在發(fā)生，有人被踢出牌桌，也有人迎來高光時刻。

8月26日，作為央企的中國金茂(00817.HK)發(fā)布2025年中期業(yè)績報告。財報顯示，上半年，中國金茂收入約251.12億元，同比增加14%；歸母凈利潤約10.9億元，同比增加8%；整體毛利率約為16%，與2024年同期基本持平。

業(yè)績回升的同時，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國金茂實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額同比增長20%至約534億元，銷售規(guī)模排名第九，首次進(jìn)入行業(yè)前十。

中國金茂的這一成績在整體市場下行的背景下顯得尤為突出。

要知道，2025年上半年，TOP100房企銷售總額為18364.1億元，同比下降11.8%。

中國金茂董事會主席陶天海指出，行業(yè)止跌回穩(wěn)任重道遠(yuǎn)。面臨艱難的外部形勢，中國金茂堅(jiān)定“做優(yōu)增量、盤活存量”策略不動搖，著力推進(jìn)“六力三比”主題年工作，系統(tǒng)提升全鏈競爭力，銷售業(yè)績在行業(yè)內(nèi)率先出現(xiàn)止跌回穩(wěn)勢頭。

從投資拿地情況來看，今年上半年，中國金茂也是拿地的主力軍，新獲取16個項(xiàng)目，均位于核心一二線城市，其中包括北京朝陽區(qū)“巨無霸”地塊。

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，今年上半年，中國金茂以261億元的拿地金額位居拿地金額排行榜的第7名。

截至今年上半年底，中國金茂持有物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目為銷售面積約為2681萬平方米。

在地產(chǎn)開發(fā)銷售并不樂觀的情況下，推動商業(yè)運(yùn)營等經(jīng)營性業(yè)務(wù)的發(fā)展已成為行業(yè)共識。

今年上半年，中國金茂的物業(yè)開發(fā)收入雖然逆勢增長17%至200.4億元，其它多元業(yè)務(wù)卻沒有太突出的表現(xiàn)。

財報顯示，今年上半年，中國金茂商務(wù)租賃及零售商業(yè)運(yùn)營收入同比減少5%，占總收入百分比從去年同期的4%下降至3%，主要由于去年同期長沙覽秀城成為華夏金茂商業(yè)REIT的底層資產(chǎn)，2024年下半年出售了寧波嘉苑廣場一期，其收入不再納入中國金茂財務(wù)報表。

此外，中國金茂旗下酒店經(jīng)營收入同比減少12%，主要系2024年下半年處置三亞希爾頓酒店所致；表現(xiàn)相對不錯的是，旗下物業(yè)上市公司金茂物業(yè)服務(wù)貢獻(xiàn)收入同比增加20%，但總收入比例跟去年同期一樣，仍為7%。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，中國金茂雖然獲得了市場信賴，銷售額同比增長，但“造血能力”仍未恢復(fù)，今年上半年仍錄得經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值，不過流出額從去年同期的30.19億元減少至14.88億元。

陶天海在財報中表示，短期來看，行業(yè)仍將處于筑底過程中。公司經(jīng)營要圍繞“三個加快，一個重視”開展：以經(jīng)營性現(xiàn)金流快速回正為核心，加快增量項(xiàng)目去化；以實(shí)現(xiàn)奮進(jìn)任務(wù)為目標(biāo)，加快存量項(xiàng)目盤活；以推動意識轉(zhuǎn)型、業(yè)績轉(zhuǎn)型為重點(diǎn)，加快第二曲線打造；重視風(fēng)險隱患控制，助力公司業(yè)績兌現(xiàn)與高質(zhì)量發(fā)展。

中長期來看，陶天海認(rèn)為，隨著政策持續(xù)落地顯效、居民購房信心修復(fù)，行業(yè)逐步回歸平穩(wěn)發(fā)展軌道。中國金茂則將在加快構(gòu)建發(fā)展“新模式”方面探索布局。，同時在堅(jiān)持城市運(yùn)營商定位的基礎(chǔ)上，把握好存量與增量兩個市場，持續(xù)深化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵。

在行業(yè)深度調(diào)整背景下，無論民企還是央國企都面臨巨大的生存挑戰(zhàn)，必須要積極優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險管理，才能在復(fù)雜的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。