8 月最后一周，國內(nèi)鋼市徹底進入 “拉鋸戰(zhàn)”—— 期貨盤面單日漲跌不超 50 點成常態(tài)，現(xiàn)貨價格在成本與需求間反復(fù)橫跳，鋼貿(mào)商朋友圈從 “看漲” 到 “看空” 切換自如，下游企業(yè)采購更是抱著 “能拖就拖” 的心態(tài)。

一邊是美國滯脹陰影籠罩全球，一邊是國內(nèi)鋼廠扎堆檢修；一邊是焦炭第八輪提漲壓境，一邊是電爐鋼企業(yè)虧到停產(chǎn)。這場多空博弈的背后，9 月旺季能否成為破局關(guān)鍵？3 大核心信號必須盯緊！

一、 “冰火兩重天”：海外風險升溫，國內(nèi)政策藏轉(zhuǎn)機

剛消停沒幾天的全球宏觀市場，又被川普攪起波瀾。近期川普試圖解雇美聯(lián)儲理事麗莎?庫克，直接引發(fā)華爾街 “滯脹恐慌”，美國陷入 “高通脹 + 低增長” 的滯脹風險已升至 60% 以上。

這對鋼市意味著什么？雖說我國對美鋼材出口占比僅 0.8%（2024 年數(shù)據(jù)），但滯脹若成真，全球大宗商品需求預(yù)期會被狠狠壓制，加上美股當前已處近 10 年高位，一旦回調(diào)引發(fā)資金避險，國內(nèi)黑色系期貨情緒大概率會被拖累。

但國內(nèi)政策面卻在悄悄釋放暖意。商務(wù)部明確下月將出臺 “擴大服務(wù)消費” 政策，財政、金融手段齊上陣，別看這政策不直接提鋼材，消費回暖能帶動制造業(yè)活躍度，汽車、機械等用鋼大戶的需求或會間接受益。

更關(guān)鍵的是交通運輸部的最新消息：入汛以來全國公路損毀超 160 億元，5.4 億元應(yīng)急修復(fù)資金已到位，后續(xù)橋墩、護欄等建設(shè)要大量用鋼筋、型鋼，這可是 9 月建材需求的 “定心丸”。

不過有個數(shù)據(jù)得理性看待：國家統(tǒng)計局顯示 1-7 月鋼鐵行業(yè)利潤同比暴漲 5175.4%，看著嚇人，實則是去年基數(shù)太低 + 成本控制的結(jié)果?，F(xiàn)在 76 家獨立電弧爐鋼廠平均虧損 118 元 / 噸，谷電利潤都虧 21 元，利潤分化到極致，千萬別被 “暴增” 數(shù)據(jù)迷惑。廢鋼成本過高，高爐壓縮成本擴利潤，但電爐卻是在盈虧邊緣線掙扎。

二、“供應(yīng)收縮” VS “成本壓頂”，陷入兩難

8 月下旬最明確的信號，就是鋼廠開始 “主動減產(chǎn)”。唐山作為鋼鐵重鎮(zhèn)，月底要新增 16 座高爐檢修，日均少產(chǎn) 11.66 萬噸鐵水，產(chǎn)能利用率直接跌到 78.13%，比 8 月 27 日降 10.7%，同比去年還低 6.84%。

華北供應(yīng)一收縮，周邊市場的螺紋鋼、熱卷價格本應(yīng)撐住，但麻煩的是 “上游原料也在縮”。

山東焦企這周把限產(chǎn)幅度提到 30%，全省焦炭日產(chǎn)量少了 1.59 萬噸，限產(chǎn)要持續(xù)到 9 月 3 日；

山西更狠，54 座煉焦煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能 6110 萬噸。焦炭供應(yīng)一緊，第八輪提漲就來了，搗固焦最高漲 55 元 / 噸，鋼廠成本直接往上跳。

一邊是供應(yīng)少了該漲價，一邊是成本漲了吞利潤，現(xiàn)在鋼企簡直是 “左右為難”—— 想增產(chǎn)怕虧更多，想減產(chǎn)又怕丟市場，這種矛盾直接讓鋼價陷入 “漲不動也跌不透” 的僵局。

再看原料端，鐵礦石倒是有點 “獨善其身”，8 月 27 日主港成交 91.3 萬噸，環(huán)比增 12.2%，因為鋼廠鐵水產(chǎn)量還維持在 240 萬噸左右，剛需在那擺著。

但廢鋼就慘了，電爐鋼企業(yè)虧得不敢買，價格漲不起來，這種 “原料分化” 的情況，短期內(nèi)怕是很難改變。

三、需求 “假象” VS “旺季預(yù)期”，9 月咋整？

最近有個數(shù)據(jù)讓不少人有點 “興奮”：8 月 27 日 237 家貿(mào)易商建材成交 9.12 萬噸，環(huán)比增 9.7%。但千萬別急著喊 “需求來了”，不少鋼貿(mào)商私下說，這波成交更多是 “中間商補點貨”，終端工地實際采購還是很謹慎，比去年同期差不少。

為啥？一是 8 月高溫天，不少地方工地早晚錯峰開工，白天沒動靜；二是下游項目資金沒完全到位，不敢大量囤鋼。

現(xiàn)在市場最大的 “盼頭” 就是 9 月。一方面天氣轉(zhuǎn)涼，工地能正常干活；另一方面公路修復(fù)、城市更新項目要集中落地，建材需求肯定會比 8 月好。

但這里有個 “坑”：如果 9 月需求只是 “比 8 月強一點”，沒達到預(yù)期，那之前的 “旺季預(yù)期” 就會落空，鋼價可能會再下探。而且月底還有個風險，就是商家要回籠資金，可能會降價出貨，短期壓力不小。

四、后市怎么干？3 點建議給鋼貿(mào)商和下游

別盲目抄底：現(xiàn)在鋼價還在磨底，沒出現(xiàn)明確的企穩(wěn)信號，手里高庫存有利潤的先去庫存，沒貨的在支撐位分批補庫，等 9 月上半月有利潤逐步兌現(xiàn)；

盯緊 2 個指標：

一是工地開工率，二是建材成交連續(xù)放量情況，這兩個指標才是真實需求的 “晴雨表”；

短期關(guān)注成本線：當前不少鋼廠已經(jīng)接近成本線，大跌的空間有限，要是鋼價跌到成本以下，反而可以少量補點貨。

8 月鋼市的 “磨人” 行情，其實是多空因素暫時平衡的結(jié)果。9 月旺季能不能打破這個平衡，關(guān)鍵看需求能不能真的 “站起來”，還是值得期待的！

對鋼貿(mào)商和下游企業(yè)來說，現(xiàn)在最重要的不是猜漲跌，而是做好庫存管理和風險控制，跟著專業(yè)的分析師團隊，把握市場交易邏輯，低價買入、高價兌現(xiàn)。

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