文 | 高見(jiàn)觀潮

如果不是親眼所見(jiàn)，你很難相信這個(gè)瞬間真的發(fā)生了——那個(gè)象征A股價(jià)值信仰的“茅臺(tái)”，被一家AI芯片公司悄然超車(chē)。2025年8月28日，寒武紀(jì)股價(jià)收于1587.91元，首次超過(guò)貴州茅臺(tái)，成為A股有史以來(lái)股價(jià)最高的公司。這一擊，不僅打破了資本市場(chǎng)多年的慣性排序，也在無(wú)聲中宣告了一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)：從白酒到芯片，從護(hù)城河到大模型，信仰在轉(zhuǎn)移，資金在遷徙。

而在這場(chǎng)劇烈切換的洪流中，一個(gè)熟悉又神秘的名字再次被推上風(fēng)口——章建平。他是寒武紀(jì)的第二大流通股東，也是這場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)中最先吃到螃蟹的人。短短四個(gè)月，賬面浮盈超56億元，單日飆升13億。他不吭聲、不喊單，不直播講股，只在中報(bào)悄然露面，卻一次次踩中行情的節(jié)奏點(diǎn)。相比股價(jià)的高潮，更讓人著迷的是——這個(gè)“神級(jí)牛散”，到底是怎么看穿這場(chǎng)AI信仰交易的？

一、寒武紀(jì)登頂：科技股引爆A股信仰切換

如果說(shuō)茅臺(tái)代表了“拿著就能賺”的確定性，那寒武紀(jì)就是“信仰投機(jī)”的不確定性極限。一個(gè)是釀酒，一個(gè)是造芯，看起來(lái)毫無(wú)交集，卻在2025年8月28日，完成了股價(jià)的權(quán)杖交接——寒武紀(jì)以1587.91元的收盤(pán)價(jià)，首次站上A股“股王”寶座，成為全市場(chǎng)最貴的一只股票。那一刻，投資者心照不宣：A股，變天了。

這不是簡(jiǎn)單的股價(jià)比拼，而是一次資本敘事的洗牌。過(guò)去10年，機(jī)構(gòu)把“消費(fèi)、醫(yī)藥、地產(chǎn)鏈”當(dāng)作壓艙石，而如今，全市場(chǎng)最貴的公司，變成了一家燒錢(qián)搞研發(fā)、還沒(méi)有大規(guī)模盈利的AI芯片廠。寒武紀(jì)的登頂，像是一記悶棍，打在價(jià)值投資者的臉上，卻讓投機(jī)者熱血沸騰。

推動(dòng)寒武紀(jì)飆升的，是算力，是AI，是“國(guó)產(chǎn)替代”的想象空間，更是一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)傳導(dǎo)的“模型焦慮”。在ChatGPT引爆全球之后，大模型訓(xùn)練的浪潮席卷中國(guó)，各類(lèi)AI創(chuàng)業(yè)公司爭(zhēng)搶芯片、服務(wù)器、帶寬和數(shù)據(jù)，寒武紀(jì)恰好踩中了這輪上升電梯，成為資金密集下注的標(biāo)的。與之對(duì)應(yīng)的，還有不斷刷屏的詞：昇騰、千問(wèn)、DeepSeek、RAG、智算中心……仿佛誰(shuí)能造出真正的國(guó)產(chǎn)“英偉達(dá)”，誰(shuí)就能把指數(shù)帶飛。

而資本從來(lái)不等基本面兌現(xiàn)，只看想象力天花板。半年內(nèi)，寒武紀(jì)股價(jià)從658元一路暴漲至接近1600元，漲幅超過(guò)140%。哪怕?tīng)I(yíng)收增速未必匹配，哪怕凈利潤(rùn)還在虧損，市場(chǎng)依舊瘋狂。這場(chǎng)行情，不是算出來(lái)的，而是卷出來(lái)的。是板塊之間的擠兌、流動(dòng)性的自我放大，也是一次“去茅臺(tái)化”的情緒宣泄。

但所有的風(fēng)格切換，最終都會(huì)落到籌碼結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)心理上。當(dāng)寒武紀(jì)超越茅臺(tái)，不僅意味著A股投資者愿意為未來(lái)買(mǎi)單，更意味著，越來(lái)越多資金已經(jīng)從“喝酒吃藥”，轉(zhuǎn)向“芯片大模型”。這一次，是科技股站上了C位，改寫(xiě)了A股的主線敘事。

二、章建平浮盈56億：牛散的神級(jí)出手

如果說(shuō)寒武紀(jì)是這場(chǎng)AI行情里最亮眼的舞臺(tái)中央，那章建平，就是提早半年就站在聚光燈下的那個(gè)人。別人等風(fēng)來(lái)，他造風(fēng)口。他的名字沒(méi)出現(xiàn)在財(cái)經(jīng)熱榜，卻幾乎每次行情爆發(fā)前，已完成布局。這一次也不例外。

回頭看，章建平首次現(xiàn)身寒武紀(jì)前十大流通股東名單，是在2023年第四季度，那時(shí)候AI板塊剛從年初的狂熱中退潮，市場(chǎng)上流傳更多的，是對(duì)盈利模式和現(xiàn)金流的質(zhì)疑。但章建平卻逆勢(shì)出手，彼時(shí)股價(jià)還在658元，幾乎沒(méi)有人預(yù)料到這家虧損的AI芯片公司會(huì)在半年內(nèi)變成A股“股王”。別人擔(dān)心寒武紀(jì)“講故事”，他先把劇本買(mǎi)下來(lái)。

他的邏輯，從不依賴(lài)熱搜。他不在意宏觀趨勢(shì)如何多空膠著，也不會(huì)等券商發(fā)出“強(qiáng)烈推薦”后才入場(chǎng)。他看重的是籌碼結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)交匯的拐點(diǎn)——一個(gè)技術(shù)拐點(diǎn)、一個(gè)估值修復(fù)窗口，往往就是章建平下場(chǎng)的起點(diǎn)。他既不貪圖長(zhǎng)線確定性，也不純做短線博弈，而是介于“波段戰(zhàn)術(shù)”與“趨勢(shì)邏輯”之間的快刀手。

寒武紀(jì)不是孤例。他在2024年二季度新進(jìn)的其他標(biāo)的也極具風(fēng)向標(biāo)意義：慧博云通、寧波華翔、龍溪股份、長(zhǎng)陽(yáng)科技——看似不同行業(yè)，實(shí)則高度同頻。要么卡位AI+金融科技、要么深耕人形機(jī)器人賽道，要么在高端制造材料領(lǐng)域有技術(shù)護(hù)城河。這些股票的共同點(diǎn)只有一個(gè)：市場(chǎng)還沒(méi)有完全定價(jià)，但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已經(jīng)明朗。

比如慧博云通，它干的事情就是用AI幫金融機(jī)構(gòu)做數(shù)據(jù)治理和智能風(fēng)控，屬于低調(diào)又“剛需”的技術(shù)服務(wù)商；再比如寧波華翔，傳統(tǒng)汽車(chē)零部件龍頭轉(zhuǎn)型做人形機(jī)器人代工，這種“產(chǎn)業(yè)老兵+新題材”的配置，簡(jiǎn)直是資金最喜歡的模版。

在這些股里，章建平的操作也呈現(xiàn)出一種精致的“倉(cāng)位美學(xué)”——不是一股腦梭哈一只，而是多點(diǎn)撒網(wǎng)、分散風(fēng)險(xiǎn)、集中主題。他不是簡(jiǎn)單押注個(gè)股，而是在押一個(gè)方向：AI將持續(xù)重構(gòu)中國(guó)資本市場(chǎng)的估值體系。

他不接受采訪，不開(kāi)設(shè)社交賬號(hào)，不參加股東大會(huì)，甚至很少有人見(jiàn)過(guò)他在公開(kāi)場(chǎng)合露面。但他的操作，卻每隔一段時(shí)間就像幽靈一樣在中報(bào)或龍虎榜中閃現(xiàn)：不吭聲、不追高、不戀戰(zhàn)，來(lái)無(wú)影、走無(wú)聲，卻總能在市場(chǎng)情緒還沒(méi)燒起來(lái)的時(shí)候完成潛伏。

某種意義上說(shuō)，章建平已經(jīng)不僅僅是一個(gè)名字，而是一種A股生態(tài)下極少數(shù)人掌握的“高階玩法”：順著產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)埋伏，配合估值底部博弈，等市場(chǎng)情緒點(diǎn)火，迅速放大勝率。寒武紀(jì)爆賺56億，只是他在這條路徑上又一次成功演繹罷了。

三、慧博、龍溪、寧波華翔：下一個(gè)“寒武紀(jì)”在哪里？

在章建平的投資邏輯里，沒(méi)有孤注一擲，只有主題戰(zhàn)役。寒武紀(jì)不是孤例，而是一次成功落地的策略樣本。真正值得關(guān)注的，是他在2024年二季度悄然建倉(cāng)的那幾只“潛力股”：慧博云通、龍溪股份、寧波華翔、長(zhǎng)陽(yáng)科技。這些公司，散布在不同領(lǐng)域，但都有一個(gè)共同特征——與AI有關(guān)，且仍在預(yù)期兌現(xiàn)的早期階段。

慧博云通，是一家金融科技服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是幫助銀行和券商完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型，聽(tīng)上去不夠性感，但細(xì)想?yún)s是“隱形剛需”。它不講故事，卻擁有實(shí)打?qū)嵉募夹g(shù)壁壘，在AI落地應(yīng)用層中扮演著“系統(tǒng)底座”角色。章建平買(mǎi)入387萬(wàn)股之后，該股年內(nèi)漲幅已達(dá)137%。在一眾AI題材公司中，它或許不是最亮眼的那顆星，但恰恰可能是最穩(wěn)的那一顆。

龍溪股份，原本是軸承領(lǐng)域的傳統(tǒng)企業(yè)，卻通過(guò)核心材料的技術(shù)迭代，切入了人形機(jī)器人關(guān)節(jié)的“自潤(rùn)滑軸承”環(huán)節(jié)。這是典型的“老瓶裝新酒”：原有工藝支撐公司估值不高，而新題材則提供了重估可能。年內(nèi)漲幅147%，是章建平組合中最激進(jìn)的品種之一。它不是最熱的題材股，卻踩中了人形機(jī)器人這個(gè)產(chǎn)業(yè)爆點(diǎn)的早期爆發(fā)窗口。

寧波華翔的打法，則更接近“故事驅(qū)動(dòng)”。作為汽車(chē)零部件龍頭，它在今年二季度通過(guò)子公司切入了人形機(jī)器人代工，獲得了智元科技的生產(chǎn)授權(quán)。從制造邏輯上講，這家公司具備整機(jī)裝配和供應(yīng)鏈整合能力，天然適合做機(jī)器人的“代工廠”。章建平在其股價(jià)低位時(shí)建倉(cāng)615萬(wàn)股，如今股價(jià)已翻倍。這筆操作，像極了他當(dāng)年參與海康威視、視覺(jué)中國(guó)、杭氧股份時(shí)的節(jié)奏——提前鎖定制造轉(zhuǎn)型的爆點(diǎn)企業(yè)，然后靜待市場(chǎng)反應(yīng)。

長(zhǎng)陽(yáng)科技，可能是這幾只股票中最“冷靜”的那一只。年內(nèi)漲幅40%左右，漲幅不算突出，但基本面扎實(shí)。作為光學(xué)膜、高分子膜的頭部供應(yīng)商，它服務(wù)的是新能源、光伏、儲(chǔ)能這三條長(zhǎng)線成長(zhǎng)賽道，技術(shù)積累深、下游客戶穩(wěn)。這更像是章建平組合中的“防守型配置”——在狂風(fēng)暴雨中留一筆倉(cāng)位給確定性。

回頭看，這組組合堪稱(chēng)一套“科技+成長(zhǎng)”的進(jìn)攻型陣容：慧博打平臺(tái)、龍溪拼材料、寧波華翔拼代工、長(zhǎng)陽(yáng)壓賽道——全員圍繞“AI+機(jī)器人+智能制造”的主線展開(kāi)，覆蓋了從算力到底層硬件的多環(huán)節(jié)卡位。這不是簡(jiǎn)單的“追熱點(diǎn)”，而是一場(chǎng)戰(zhàn)術(shù)層面的“局部包圍”。

也正因如此，每當(dāng)市場(chǎng)喊出“下一個(gè)寒武紀(jì)是誰(shuí)”時(shí)，這幾家公司都會(huì)被反復(fù)提起。但更值得思考的是：這些標(biāo)的的暴漲，真的是公司實(shí)力兌現(xiàn)？還是因?yàn)檎陆ㄆ教崆百I(mǎi)了，市場(chǎng)“照抄作業(yè)”帶來(lái)的短期資金效應(yīng)？

站在現(xiàn)在，沒(méi)人能給出標(biāo)準(zhǔn)答案。但章建平給出的路徑，已經(jīng)非常清晰：選擇有前瞻產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、有低位籌碼、有改寫(xiě)估值可能性的公司——然后等市場(chǎng)自己發(fā)現(xiàn)。

他不是沖在話題最前的那個(gè)人，但幾乎每次熱點(diǎn)誕生，他的身影總能提前半年出現(xiàn)。這種“半透明戰(zhàn)法”，看似毫無(wú)章法，實(shí)則步步為營(yíng)。

尾聲｜新股王登基之后：信仰、泡沫，還是下一輪風(fēng)口？

寒武紀(jì)登頂?shù)哪且豢?，投資者看到的或許不僅是“AI股暴漲”，而是一種更深層的市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向。茅臺(tái)被超越，并不意味著價(jià)值投資就此終結(jié)，但卻清晰地告訴我們：A股投資者的胃口，已經(jīng)變了。

如今的市場(chǎng)不再迷信“低波動(dòng)、長(zhǎng)邏輯”的白馬路線，而是更偏好“高想象、高動(dòng)能”的成長(zhǎng)標(biāo)的。從AI算力到人形機(jī)器人，從算力芯片到底層材料，一條新的定價(jià)鏈條正在悄然建立。它不一定合理，但絕對(duì)真實(shí)。

站在這場(chǎng)風(fēng)格切換的浪潮之中，章建平無(wú)疑是最早做出行動(dòng)的那個(gè)人。他沒(méi)有喊口號(hào)，也沒(méi)有等風(fēng)來(lái)，而是選擇自己造風(fēng)。他手里的寒武紀(jì)、慧博云通、龍溪股份們，也許并不完美，但它們都踩中了那個(gè)黃金的節(jié)奏點(diǎn)：低估值、高預(yù)期、未爆發(fā)。

當(dāng)然，市場(chǎng)最終會(huì)冷靜下來(lái)，寒武紀(jì)也終將面臨基本面兌現(xiàn)與估值修復(fù)的雙重考驗(yàn)。但在這場(chǎng)交易大戲落幕之前，我們能從章建平身上學(xué)到的，不是去追一只漲停板，而是理解——如何在喧囂中保持克制，在風(fēng)口前悄然埋伏，在估值混亂時(shí)，看見(jiàn)趨勢(shì)本身。

或許，這才是真正屬于章建平的“投資信仰”。