本文來源：時代周報 作者：嘉寧

8月27日，三只松鼠（300783.SZ）發(fā)布2025年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收54.78億元，歸屬母公司凈利潤1.38億元，產(chǎn)品銷量同比增長20.91%至6.16萬噸。

具體來看，由于2025年年貨節(jié)前移，導(dǎo)致一季度營收錯檔，二季度依托“D+N”全渠道體系，整體營收增速超20%；線下分銷重點推進(jìn)日銷品鋪市，并試水乳飲飲料，二季度渠道銷售實現(xiàn)翻倍增長。

值得關(guān)注的是，三只松鼠“高端性價比”戰(zhàn)略的推進(jìn)下，今年上半年推出多款新品，并向全品類、全渠道進(jìn)行拓展，開出第一家自有品牌生活館，逐步成為一個超級供應(yīng)鏈，真正實現(xiàn)“制造、品牌、零售”一體化布局。

全品類覆蓋1.3萬SKU

當(dāng)眾多零食品牌開始加入“價格戰(zhàn)”，零食市場便陷入了一場沒有硝煙的持久戰(zhàn)，追逐“低價”似乎成為大多數(shù)企業(yè)的首要目標(biāo)。在此背景下，真正做一家“高端性價比”的企業(yè)并不容易，但行業(yè)內(nèi)總要有人成為先行者，三只松鼠便在2022年底率先提出了“高端性價比”戰(zhàn)略。

“低價格不是戰(zhàn)略，低成本才是戰(zhàn)略?！比凰墒髣?chuàng)始人章燎原開誠布公地講出了“高端性價比”的本質(zhì)。

說到底，“高端性價比”的本質(zhì)是從原料、制造到交付的一二三產(chǎn)深度融合下生產(chǎn)經(jīng)營效率大幅提升的先進(jìn)生產(chǎn)力，是新質(zhì)生產(chǎn)力在堅果行業(yè)的松鼠實踐。

得益于“高端性價比”戰(zhàn)略，三只松鼠在今年上半年實現(xiàn)了從堅果到零食到飲料到全品類的轉(zhuǎn)變。

在“高端性價比”總戰(zhàn)略牽引下，公司已構(gòu)建全品類基本盤，并在此基礎(chǔ)上聚焦品質(zhì)生活人群，逐步打造更具品質(zhì)化、差異化的價值產(chǎn)品。

以三只松鼠的核心品類堅果為例，2025年上半年，公司打造了每日堅果、夏威夷果等數(shù)款億級大單品和紫皮腰果、開心果、開口松子、巴旦木等五千萬級單品，多款爆品位列抖音、天貓品類榜單TOP1。

截至2025年8月，三只松鼠已累計上線13492款SKU，其中年銷售超千萬品類達(dá)301款。

除打造數(shù)款堅果億級大單品外，三只松鼠還推出芒果干、水牛乳千層吐司、沙琪瑪、雞胸肉等五千萬級單品。

在兒童零食方面，三只松鼠同樣取得了亮眼的成績。定位“兒童高端健康零食”的小鹿藍(lán)藍(lán)，在今年上半年實現(xiàn)持續(xù)增長并盈利，打造嬰標(biāo)面、鈣鋅飲、米餅等千萬級大單品和谷物棒、巧克力棒等百萬級爆款產(chǎn)品。

在做強做大“小鹿藍(lán)藍(lán)”的同時，三只松鼠復(fù)用新品牌孵化經(jīng)驗，打造新品牌矩陣，推出“小鹿藍(lán)藍(lán)care”和“小鹿藍(lán)藍(lán)plus”兩大子品牌，分別定位優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)款母嬰用品和青年健康零食潮品牌，逐步進(jìn)入“嬰童食品全領(lǐng)域”并以東南亞市場為試點探索出海業(yè)務(wù)。

三只松鼠還初步構(gòu)建了多品牌全品類矩陣，包括超大碗、蜻蜓教練、東方顏究生、金牌奶爸等新品牌矩陣；火雞面、螺螄粉、雞胸肉、輕食大禮包、核桃桑葚黑芝麻丸、寵物零食拌飯肉松等超百萬潛力新品。

推進(jìn)線上、線下全渠道融合

在半年報中，三只松鼠指出，“隨著新零售的深入發(fā)展，零食行業(yè)的銷售渠道不斷創(chuàng)新，線上線下渠道加速融合，為消費者提供更加豐富、便捷、高性價比的購物選擇?！?/p>

線上渠道方面，依托“D+N”全渠道協(xié)同體系，三只松鼠將短視頻電商定位“新品類發(fā)動機”，搭建抖音、天貓、快手、京東、視頻號等各板塊直播團(tuán)隊，形成體系化的直播間體系。

截至目前，三只松鼠已覆蓋天貓、淘寶、京超、貓超、拼多多、京通路、1688、美團(tuán)優(yōu)選、多多買菜等多個電商渠道，累計覆蓋團(tuán)長數(shù)超60萬個。

自從2024年提出“以電商思維再造線下分銷”后，三只松鼠重點聚焦構(gòu)建分銷區(qū)域基本盤，將全品類供應(yīng)鏈和線下零售渠道進(jìn)行深度連接，開發(fā)除禮盒外的日銷大單品，持續(xù)為經(jīng)銷商做全渠道、全價格帶的商品適配，圍繞“高端性價比”兼顧渠道、產(chǎn)品、市場。

與此同時，積極探索打造“只賣好貨”的三只松鼠“生活館”。依托13年自有品牌運營經(jīng)驗及“一品一鏈”供應(yīng)鏈體系，在堅果零食基礎(chǔ)上新增“現(xiàn)制烘焙+生鮮+日化”等多個高頻剛需品類，自有品牌占比超90%，為社區(qū)家庭提供一站式全品類品質(zhì)生活服務(wù)。

三只松鼠在線下分銷渠道傾注的心血也直接反映在業(yè)績表中，2025年上半年，三只松鼠在全渠道基本盤上聚焦品質(zhì)人群的渠道，分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收9.38億元，同比增長40.21%。

三只松鼠在半年報中表示，“線上線下融合的全渠道模式的加速推進(jìn)，使線上線下購物體驗更加順暢，提升了消費者的便利性和購買意愿，推動行業(yè)整體增長?！?/p>

供應(yīng)鏈?zhǔn)恰皟?nèi)卷”的核心

三只松鼠產(chǎn)品矩陣的拓展和全渠道的高速發(fā)展，背后都離不開供應(yīng)鏈的支持。

從每日堅果工廠，到示范工廠，再到風(fēng)味堅果工廠，再到零食產(chǎn)業(yè)園，三只松鼠正在向最終端的產(chǎn)品環(huán)節(jié)靠近，為“高端性價比”不斷地奠定供應(yīng)鏈基礎(chǔ)。

在2025年半年報中，三只松鼠表示，“傳統(tǒng)零售行業(yè)流通環(huán)節(jié)較多、渠道鏈條較長、導(dǎo)致流通成本和產(chǎn)品溢價較高，難以滿足消費者對高性價比商品的需求。在信息透明化、消費者決策理性化的背景下，零食企業(yè)通過“制造、品牌、零售”一體化全鏈條布局，可以減少流通環(huán)節(jié)、提升供應(yīng)鏈效率、優(yōu)化成本控制，從而確保產(chǎn)品質(zhì)量和價格優(yōu)勢，滿足消費者對高質(zhì)平價商品的需求?！?/p>

今年上半年，在東區(qū)（安徽蕪湖）、北區(qū)（天津武清）、西南區(qū)（四川成都）供應(yīng)鏈集約基地基礎(chǔ)上，三只松鼠又新增簽約華南（廣東佛山）供應(yīng)鏈集約基地，擴展建設(shè)華東供應(yīng)鏈集約基地南陵零食產(chǎn)業(yè)園。

對于供應(yīng)鏈端建設(shè)，公司方面給出了具體規(guī)劃，在未來一至兩年內(nèi)，將打造“全國四大集約基地”的全國供應(yīng)鏈規(guī)劃建設(shè)，全面推進(jìn)“一區(qū)一品一鏈”的戰(zhàn)略布局，以“松鼠自有堅果制造+并購控股零食產(chǎn)業(yè)園+物流”鏈接區(qū)域市場服務(wù)全國市場，打造全品類自有品牌超級供應(yīng)鏈臺；真正做實“制造、品牌、零售”一體化。