黃金一路向上的原因是全世界對(duì)于美元體系的信任正在崩潰。而接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的降息又會(huì)給這個(gè)體系帶來(lái)沉重一擊，這會(huì)影響我們每一個(gè)人的錢袋子。

老話說(shuō)，盛世古董亂世黃金，可這兩年也沒(méi)發(fā)生什么特別大的事兒，為什么黃金價(jià)格一漲上去就感覺下不來(lái)，甚至大家都預(yù)期黃金還會(huì)繼續(xù)漲呢？

我們都知道大宗商品包括黃金，都是以美元計(jì)價(jià)的。大家可千萬(wàn)別忽略一個(gè)驚人的數(shù)據(jù)，美國(guó)的國(guó)債正以每100天增加1萬(wàn)億美元的速度膨脹。此時(shí)此刻，美債總規(guī)模已經(jīng)飆到了37萬(wàn)億美元了，而且這債務(wù)還在爆發(fā)式擴(kuò)張，特別是從31萬(wàn)億增長(zhǎng)到37萬(wàn)億，美國(guó)每增加1萬(wàn)億美元的債務(wù)所需的時(shí)間越來(lái)越短。

真正的大麻煩是，特朗普通過(guò)大二美法案允許美國(guó)政府進(jìn)一步瘋狂舉債。照這個(gè)趨勢(shì)，在我們有生之年，美債突破100萬(wàn)億美元絕不是天方夜譚。雖說(shuō)從法律層面講，美國(guó)有債務(wù)上限，但大家也都看到了，特朗普說(shuō)改就改，這所謂的上限也是形同虛設(shè)。

過(guò)去，各國(guó)央行和眾多投資者都熱衷于儲(chǔ)備美債，為什么呢？因?yàn)榇蠹矣X得美元穩(wěn)定，貶值速度慢，大家也需要美元做貿(mào)易。所以很多國(guó)家的央行、企業(yè)甚至個(gè)人在做生意、賣產(chǎn)品、出售能源賺到外匯后，都會(huì)選擇把錢換成美國(guó)國(guó)債。

這么做，一來(lái)是為了保值，二來(lái)也是對(duì)美元體系的認(rèn)可。大家放心把錢放在美國(guó)，就是信任美元不會(huì)濫發(fā)，相信美聯(lián)儲(chǔ)能確保美元不會(huì)快速貶值。

然而最近兩三年情況發(fā)生了變化，大家原本想要的是美債那點(diǎn)利息，但是美國(guó)卻打起了大家本金的主意。當(dāng)然，我們不用擔(dān)心美國(guó)會(huì)公然賴賬，但按照現(xiàn)在這種借錢速度發(fā)展下去，大家都害怕美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加速印錢來(lái)還債。這樣一來(lái)，美債給的那點(diǎn)利息根本抵消不了美元購(gòu)買力的大幅崩潰。

實(shí)際上，全球各大央行這幾年一直在大規(guī)模儲(chǔ)備黃金和其他貨幣，用來(lái)代替美元，這也是推動(dòng)黃金價(jià)格一路上揚(yáng)的重要因素之一。2022到2024年，全球央行黃金凈購(gòu)買量連續(xù)3年超過(guò)1000噸，2024年更是達(dá)到了1045噸，占全年黃金總需求的21%，這一規(guī)模遠(yuǎn)超2010到2021年的年均473噸，反映出各國(guó)央行對(duì)黃金的戰(zhàn)略重視。

反觀美元，截至2024年底，在全球外匯儲(chǔ)備中的占比降到57.8%，較2015年的66.5%下降了8.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下1994年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低記錄。在美元份額下降的同時(shí)，人民幣、日元這些貨幣的占比正在逐步上升。當(dāng)然了，全世界的央行還是最信賴黃金。去年，各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備價(jià)值達(dá)到了3.65萬(wàn)億美元，和美元儲(chǔ)備的差距進(jìn)一步縮小。

更可怕的是，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措很可能會(huì)給美元體系帶來(lái)沉重一擊。從理論上講，美國(guó)債務(wù)高企、通脹居高不下，美債維持高息似乎是理所當(dāng)然的。但特朗普可不這么想，他天天逼著美聯(lián)儲(chǔ)降息，雖然動(dòng)不了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，卻先開除了美聯(lián)儲(chǔ)理事。大利庫(kù)克來(lái)示威，而美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在似乎也快扛不住特朗普的壓力了。在核心通脹仍然達(dá)到3.1%的背景之下，還放出了明確的降息信號(hào)，這被市場(chǎng)視為對(duì)政治壓力的妥協(xié)。

特朗普為了刺激短期內(nèi)美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，全然不顧通脹問(wèn)題，持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓降息。他的目的就是為了明年的共和黨中期選舉。但這種犧牲貨幣政策獨(dú)立性的行為，直接削弱了市場(chǎng)對(duì)美元價(jià)值穩(wěn)定性的信任。而且從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的央行決策快要被行政部門綁架的時(shí)候，貨幣和國(guó)家信用往往都會(huì)大幅貶值。

那以美元為主導(dǎo)的貿(mào)易體系是不是快要崩了呢？短時(shí)間內(nèi)還不會(huì)，但絕對(duì)會(huì)引起全球經(jīng)濟(jì)大幅震蕩。目前，美元在全球支付結(jié)算中仍然占47.8%，在外匯儲(chǔ)備中占58%。全球88%的外匯交易和60%的貿(mào)易計(jì)價(jià)都依賴于美元。就算其他國(guó)家要重構(gòu)各種金融體系，起碼也得花10年以上的時(shí)間。所以短期內(nèi)美元還沒(méi)有對(duì)手。

但是美國(guó)持續(xù)濫用金融制裁和債務(wù)貨幣化的行為，必然會(huì)持續(xù)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)、金融以及各類資產(chǎn)的大幅度波動(dòng)，而最終會(huì)影響到我們每個(gè)人的錢袋子?，F(xiàn)在大家已經(jīng)明顯感覺到自己持有的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)越來(lái)越大，打工賺錢的難度也越來(lái)越高。

就拿去年來(lái)說(shuō)，美元指數(shù)劇烈震蕩，波動(dòng)幅度達(dá)到了12%，創(chuàng)下1985年廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)的最高紀(jì)錄。這個(gè)波動(dòng)迫使日本政府干預(yù)匯市，消耗了5600億美元的外匯儲(chǔ)備。歐元區(qū)企業(yè)因歐元升值，出口收入就損失了280億歐元。這種美元潮汐效應(yīng)導(dǎo)致2024年新興市場(chǎng)資本外流規(guī)模高達(dá)3200億美元，進(jìn)一步加劇了各國(guó)資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩。無(wú)數(shù)生意人因此破產(chǎn)，大量打工人也面臨失業(yè)和收入下降的困境。

面對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們普通人該怎么辦呢？從歷史大趨勢(shì)來(lái)看，自1971年布雷頓森林體系解體，美元不再和黃金掛鉤后，美元對(duì)黃金貶值了99%，其他貨幣的情況也差不多。大家有錢不消費(fèi)、不投資，只能坐等貨幣增發(fā)導(dǎo)致的貶值。而且接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)一旦降息，其他主流經(jīng)濟(jì)體大概率也會(huì)跟著降，不然自身貨幣升值過(guò)快、幅度過(guò)大，對(duì)美貿(mào)易的壓力就會(huì)大到難以承受。而美國(guó)增發(fā)美元化債，大部分國(guó)家為了維持經(jīng)濟(jì)平衡，也會(huì)跟著增發(fā)自己的貨幣。

股市、黃金一般都被認(rèn)為是對(duì)抗貨幣增發(fā)、貨幣貶值的利器，但實(shí)際操作起來(lái)，對(duì)大部分人來(lái)說(shuō)也沒(méi)那么容易。股市波動(dòng)大，黃金靠耐心。