21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者張欣

“工商銀行發(fā)揮的就是主力軍銀行的作用，就是主力軍、壓艙石、穩(wěn)定器。如果穩(wěn)定器的速度是超常速度，那么穩(wěn)定器的作用可能也不會(huì)發(fā)揮得特別好，所以我們始終認(rèn)為勻速或許是最快的，平衡或許是最好的。我們一直秉承這個(gè)理念，來推動(dòng)工商銀行的轉(zhuǎn)型和進(jìn)一步的高質(zhì)量發(fā)展?！?月29日，工商銀行行長劉珺在2025年半年度業(yè)績會(huì)上如是表示。

在此次線上業(yè)績會(huì)上，劉珺從縱向的財(cái)務(wù)維度、橫向的市場同業(yè)可比維度，以及結(jié)構(gòu)性的經(jīng)營管理維度三方面詳解了工商銀行2025年中報(bào)答卷成績，闡述其如何“在不確定性中找到工商銀行的確定性答案”。

財(cái)務(wù)維度：營收企穩(wěn)，收入質(zhì)量優(yōu)化

“管理層始終關(guān)注營業(yè)收入，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為工商銀行所有市場影響力發(fā)揮的基礎(chǔ)是我們強(qiáng)大的價(jià)值創(chuàng)造能力?！眲B指出，營業(yè)收入不僅要關(guān)注總量，更要看質(zhì)量。

2025年上半年，工商銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4090.82億元，同比增長1.8%，“增速扭負(fù)轉(zhuǎn)正，為近三年同期最好表現(xiàn)”，且過去四個(gè)季度中三個(gè)季度錄得同比營收正增長，“說明工商銀行營收增長迎來企穩(wěn)并轉(zhuǎn)向的信號(hào)”。

談及營收結(jié)構(gòu)，劉珺認(rèn)為，對于以間接融資為主的大型商業(yè)銀行而言，利息凈收入如同“主食”般重要。上半年，工商銀行利息凈收入微降0.1%，基本與去年同期持平，在大行中表現(xiàn)較為優(yōu)異，為營收提供了穩(wěn)定支撐。

他進(jìn)一步分析，這一成績的取得得益于雙重策略：“一方面，我們堅(jiān)持‘平衡量價(jià)’原則；另一方面，在LPR下調(diào)后，同步調(diào)降存款掛牌利率，有效熨平了凈息差波動(dòng)?！边@不僅體現(xiàn)了工商銀行在負(fù)債端的成本控制能力，確保息差與利息收入穩(wěn)定，更向市場傳遞出明確信號(hào)：“作為國有大型商業(yè)銀行，工商銀行支持市場在合理價(jià)格中樞之上開展業(yè)務(wù)?！?/p>

非利息收入方面，工商銀行2025年上半年實(shí)現(xiàn)955億元。其中，傭金收入670億元，下降 0.6%，“隨著一次性政策因素影響逐漸消退，中間業(yè)務(wù)收入的降幅正在快速收斂”；其他非息收入285億元，同比增長38%，在收入結(jié)構(gòu)中的貢獻(xiàn)相當(dāng)可觀。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)鞏固。6 月末，工商銀行不良率1.33%，較年初下降1個(gè)BP；撥備覆蓋率217.71%，全口徑撥備余額首次突破1萬億元。劉珺重申，工商銀行在不良率的控制以及撥備覆蓋率提升方面，走出了一個(gè)比較好的“喇叭口”形狀。同時(shí)，他認(rèn)為“站上1萬億元撥備余額新臺(tái)階，對大型商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營至關(guān)重要。”

市場維度：詮釋“幸福股東”邏輯

從市場同業(yè)可比的維度來看這份中期答卷，劉珺直言：“從近兩年資本市場表現(xiàn)看，成為工商銀行的股東應(yīng)該是一件比較幸福的事?！?/p>

從股價(jià)來看，劉珺列舉數(shù)據(jù)佐證，他表示：2024年工商銀行A股/H股股價(jià)漲幅44.8%/36.4%，2025年上半年漲幅 9.7%/19.4%，均高于銀行板塊整體漲幅，在大型銀行中表現(xiàn)也不遜色。

針對“大船掉頭難”的疑問，劉珺明確：“作為國民經(jīng)濟(jì)中重要的金融力量，我們一定是和國民經(jīng)濟(jì)同向在前進(jìn)，盡量不要做掉頭的動(dòng)作。若工商銀行實(shí)現(xiàn)超常增長率，國民經(jīng)濟(jì)端不會(huì)全是正向反映，這是工商銀行的責(zé)任和擔(dān)當(dāng)?！?/p>

分紅層面，工商銀行始終以持續(xù)穩(wěn)定的分紅，與股東共享價(jià)值創(chuàng)造成果。2024 年度現(xiàn)金分紅達(dá) 1098 億元，繼續(xù)保持A股上市公司現(xiàn)金分紅總額第一的位置；2025 年更計(jì)劃實(shí)施中期分紅504億元，且分紅率持續(xù)穩(wěn)定在30%以上。

從股息率來看，截至8月28日，工商銀行A/H股股息率分別為4.2%/5.8%。劉珺分析稱，工商銀行股票自帶較多固定收益產(chǎn)品特征，這一股息率水平不僅高于長期限資金的負(fù)債成本，與部分理財(cái)產(chǎn)品相比也毫不遜色，仍是值得選擇的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

經(jīng)營管理維度：新增長曲線穩(wěn)步提升

“工商銀行的目標(biāo)是世界一流現(xiàn)代銀行，是現(xiàn)代金融強(qiáng)國建設(shè)中的領(lǐng)軍銀行?！?劉珺強(qiáng)調(diào)，“國際化、綜合化不僅是我們不可或缺的組成部分，更是應(yīng)對低息差環(huán)境、服務(wù)新發(fā)展格局的必選項(xiàng)?！?/p>

劉珺進(jìn)一步闡釋，境內(nèi)分行作為“大本營 和“主根據(jù)地”，為集團(tuán)發(fā)展提供穩(wěn)定動(dòng)能輸出；而國際化與綜合化業(yè)務(wù)則如同“新根據(jù)地”，是工商銀行培育的“二次能源”和“新增長曲線”，正持續(xù)為集團(tuán)貢獻(xiàn)增量價(jià)值。目前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)占集團(tuán)營收和稅前利潤的比重已分別達(dá) 9.8%和13%，較去年全年水平均實(shí)現(xiàn)顯著提升。

在綜合化業(yè)務(wù)領(lǐng)域，工商銀行正全面推進(jìn) AIC 股權(quán)投資試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“18個(gè)試點(diǎn)區(qū)域基金簽約全覆蓋”，并在基金設(shè)立規(guī)模與項(xiàng)目投資體量上保持市場領(lǐng)先?！澳壳凹瘓F(tuán)資產(chǎn)中‘債權(quán)占比仍然較高，”劉珺指出，“我們將把握政策機(jī)遇窗口，為客戶提供更多股權(quán)及類股權(quán)投融資產(chǎn)品組合，著力提升資產(chǎn)負(fù)債表的活性，構(gòu)建更多元的收入結(jié)構(gòu)?！?/p>

談及國際化戰(zhàn)略，劉珺透露，工商銀行正加速將“人民幣資產(chǎn)規(guī)模最大銀行”的本土優(yōu)勢復(fù)制到境外市場，通過打造境內(nèi)外人民幣資產(chǎn)投資交易全新平臺(tái)，助力穩(wěn)妥審慎推進(jìn)人民幣國際化?！吧习肽晡覀冊偬硪患胰嗣駧徘逅阈?，總數(shù)增至12家，” 他特別強(qiáng)調(diào)，“同時(shí)獲多家全球客戶委任人民幣資產(chǎn)托管資格，在主權(quán)財(cái)富基金托管領(lǐng)域取得長足進(jìn)展?！?/p>

展望全年：與經(jīng)濟(jì)同頻共振，力爭扎實(shí)進(jìn)步

面對全年凈利潤能否轉(zhuǎn)正的提問，劉珺重申：“工商銀行始終保持與國民經(jīng)濟(jì)的同頻共振，同向前進(jìn)。希望全年答卷比半年在數(shù)字方面又有一些進(jìn)步，這種進(jìn)步是扎扎實(shí)實(shí)的，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)金融改革的年度答卷?！?/p>

從業(yè)績數(shù)據(jù)到戰(zhàn)略布局，工商銀行中報(bào)折射出國有大行的定位思考：以“勻速平衡”為方法論，在服務(wù)國家戰(zhàn)略中實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展，既做經(jīng)濟(jì)大盤的“穩(wěn)定器”，也當(dāng)改革創(chuàng)新的“先鋒隊(duì)”。