本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者李貝貝 上海報(bào)道

8月21日，工程機(jī)械龍頭三一重工（600031.SH）披露2025年中期業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收445.34億元，同比增長14.96%，凈利潤同比增長46.00%。其中，海外業(yè)務(wù)銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入占比超六成，海外市場(chǎng)成為核心增長引擎。

中報(bào)指出，公司上半年?duì)I收的穩(wěn)健增長，主要系國內(nèi)和國際銷售均同比增長。而其業(yè)績?cè)鲩L也與行業(yè)景氣度加速向上的趨勢(shì)一致。

8月23日，針對(duì)凈利潤增速較高的原因、海外收入占比突破60%對(duì)盈利結(jié)構(gòu)的影響，以及半年度高分紅政策的持續(xù)性、港股上市進(jìn)展等關(guān)鍵問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者向三一重工董事會(huì)秘書發(fā)送了采訪提綱并致電咨詢，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

凈利潤增長近五成

今年上半年，三一重工挖掘機(jī)械銷售收入174.97億元，同比增長15.00%。其中二季度營業(yè)收入234.85億元，同比上升11.43%。

根據(jù)中報(bào)，分產(chǎn)品來看，上半年公司挖掘機(jī)械銷售收入174.97億元，同比增長15.00%，在國內(nèi)市場(chǎng)排名第一；混凝土機(jī)械銷售收入74.41億元，同比下降6.49%，但依然穩(wěn)居全球第一品牌；起重機(jī)械銷售收入78.04億元，同比提升17.89%，樁工機(jī)械銷售收入13.41億元，同比增長15.05%；路面機(jī)械銷售收入21.59億元，同比增長36.83%等。

上半年，三一重工的營收在很大程度上受益于海外業(yè)務(wù)的增長：報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)海外銷售收入263.02億元，同比增長11.72%，海外收入占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)60.26%。同期，海外業(yè)務(wù)毛利率為31.18%，較去年同期提升了1.04個(gè)百分點(diǎn)，較國內(nèi)市場(chǎng)22.1%的毛利率高出9.08個(gè)百分點(diǎn)。

具體來看，三一重工海外各區(qū)域收入均實(shí)現(xiàn)增長，其中非洲區(qū)域增幅最高，營收同比增長40.48%至36.3億元；亞澳區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收114.55億元，同比增長16.3%；歐洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收61.52億元，同比增長0.66%；此外美洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收50.65億元，同比增長1.36%。

在海外銷售渠道建設(shè)方面，三一重工現(xiàn)已建立覆蓋400多家海外子公司、合資公司及代理商的海外市場(chǎng)渠道體系，海外人員本地化率近70%，構(gòu)建了包含7個(gè)國內(nèi)總倉、5個(gè)海外區(qū)域中心倉及近1000個(gè)海外配件倉庫的全球倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)。

因海外銷售快速增長、降本增效措施推進(jìn)等因素影響，三一重工盈利能力持續(xù)提升，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤為52.16億元，同比增長46.00%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為54.09億元，同比增長73.06%；凈利率回升至11.65%，同比上升2.50個(gè)百分點(diǎn)。

中報(bào)顯示，今年上半年，三一重工經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額101.34億元，同比增長20.11%，凈現(xiàn)比1.92。同時(shí)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下滑428.57%（去年同期為2.61億元），本期為-8.57億元，公司解釋為受匯兌損益影響。此外，截至本報(bào)告期末，三一重工負(fù)債合計(jì)790.18億元，貨幣資金198.66億元，應(yīng)收賬款281.44億元。

值得注意的是，公布此次半年報(bào)的同時(shí)，三一重工還披露了2025年半年度利潤分配預(yù)案公告，擬每10股派3.1元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利26.14億元，占上半年歸母凈利潤52.16億元的50.11%。

此外，三一重工也在通過長期戰(zhàn)略布局鞏固行業(yè)地位，上半年積極推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，引領(lǐng)行業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型。如在低碳化方面，公司聚焦純電、混動(dòng)和氫燃料三大技術(shù)路線，持續(xù)迭代新能源產(chǎn)品。2025年上半年，公司持續(xù)提升新能源產(chǎn)品覆蓋度，總計(jì)完成30多款新能源產(chǎn)品上市。

工程機(jī)械景氣度加速向上

作為工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)，三一重工的業(yè)績表現(xiàn)，反映出行業(yè)整體回暖的態(tài)勢(shì)。

從行業(yè)角度來看，據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年上半年，國內(nèi)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)12.05萬臺(tái)，同比增長16.8%。其中國內(nèi)銷量同比增長22.9%，出口同比增長10.2%，印證行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)。

三一重工也在中期業(yè)績報(bào)告中指出，從行業(yè)環(huán)境來看，2025年上半年工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國內(nèi)市場(chǎng)方面，在超長期國債發(fā)行落地、設(shè)備更新政策深化實(shí)施及新能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)的三重驅(qū)動(dòng)下，公司核心產(chǎn)品矩陣中的挖掘機(jī)械、混凝土機(jī)械、起重機(jī)械等品類國內(nèi)銷量均實(shí)現(xiàn)全面增長；海外市場(chǎng)方面，全球礦產(chǎn)開發(fā)、能源基建領(lǐng)域需求持續(xù)旺盛，推動(dòng)公司海外銷售收入進(jìn)一步攀升。

對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)接下來的走勢(shì)，多家券商也給予了頗為積極的看法。

8月22日，東吳證券發(fā)布的研報(bào)顯示，從工程機(jī)械行業(yè)來看，2025年為國內(nèi)周期上行起點(diǎn)，在更新替換邏輯+資金到位持續(xù)改善支撐下，國內(nèi)仍有望維持2—3年上行景氣周期；從海外來看，短期非洲、印尼等地需求高景氣，長期中國品牌競(jìng)爭(zhēng)力逐步兌現(xiàn)提升市占率。

“挖機(jī)內(nèi)銷超預(yù)期，海外市場(chǎng)卡特財(cái)報(bào)業(yè)績展現(xiàn)周期拐點(diǎn)，板塊進(jìn)入新一輪景氣向上周期?！睋?jù)國金證券8月22日發(fā)布的研報(bào)，近年來，海外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為工程機(jī)械廠商利潤釋放的核心因素之一，看好海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)復(fù)蘇，帶動(dòng)工程機(jī)械廠商利潤持續(xù)釋放。

該份研報(bào)指出，2025年至今，SW（申萬）機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲29.11%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名第5。今年1—7月，我國工程機(jī)械出口額為334.86億美元，同比增長10.8%，其中6月、7月出口額分別為50.74億美元、52.38億美元，同比增長10.2%、增長19.3%，7月工程機(jī)械出口加速向上?？ㄌ乇死誆AME（歐洲、中東和非洲）、北美地區(qū)25Q1增速分別為-12%、-10%，25Q2為+6%、-2%，從卡特的數(shù)據(jù)一定程度反映出歐美發(fā)達(dá)地區(qū)或?qū)⒂拯c(diǎn)。

責(zé)任編輯：張蓓 主編：張?jiān)?/p>