GPU（圖形處理單元）龍頭東芯股份（688110.SH，股價118元，市值521.85億元）再度向“國產(chǎn)英偉達(dá)”礪算科技（上海）有限公司（以下簡稱上海礪算）增資。

8月31日晚間，東芯股份公告，公司擬與多方共同對外投資上海礪算，投資人合計投資金額約為5億元。其中，東芯股份擬通過自有資金約2.11億元向上海礪算增資，認(rèn)購其新增注冊資本約80.99萬元，增資完成后，東芯股份持有上海礪算約35.87%的股權(quán)，成為后者的最大股東。

上海礪算是國產(chǎn)GPU廠商礪算科技的核心資產(chǎn)。受礪算科技利好影響，東芯股份自今年7月29日以來多次觸及股票交易異常波動及嚴(yán)重異常波動情形。7月29日至8月28日，東芯股份股價累計漲幅達(dá)207.85%，平均換手率為11.77%。東芯股份已于8月29日停牌。

再加注“國產(chǎn)英偉達(dá)”

東芯股份再度加注背后，礪算科技正成為資本市場一時風(fēng)頭無二的熱門標(biāo)的。

據(jù)公開信息，上海礪算主要從事多層次（可擴(kuò)展）圖形渲染GPU芯片的研發(fā)設(shè)計，堅持自研架構(gòu)，產(chǎn)品可實現(xiàn)端、云、邊場景下的主流圖形渲染和AI（人工智能）加速，對標(biāo)主流GPU架構(gòu)，與外部生態(tài)無縫兼容，力爭解決國產(chǎn)主流完整GPU架構(gòu)自主可控的關(guān)鍵問題。

2024年及2025年1—7月，上海礪算均暫未產(chǎn)生營收，凈利潤均出現(xiàn)虧損，虧損額分別為2.10億元和1.56億元。

轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在今年7月。7月26日，礪算科技在上海召開產(chǎn)品發(fā)布會，正式發(fā)布首款GPU芯片“7G100”系列和首款顯卡產(chǎn)品Lisuan eXtreme系列。

礪算科技介紹，礪算7G100系列從指令集到計算核心完全自主設(shè)計，基于自研TrueGPU天圖架構(gòu)，并自研指令集、自研軟件棧。圍繞拓展性，礪算GPU支持NRSS動態(tài)優(yōu)化渲染畫質(zhì)，實現(xiàn)對英偉達(dá)DLSS（深度學(xué)習(xí)超級采樣）技術(shù)和AMD FSR（超級分辨率銳化）技術(shù)的對標(biāo)。

礪算科技透露，Lisuan eXtreme系列顯卡包含專業(yè)版和消費級兩大類，預(yù)計產(chǎn)品送樣時間為2025年8月，啟動量產(chǎn)時間為2025年9月。

發(fā)布會后，國產(chǎn)GPU概念股引起二級市場關(guān)注。一個月時間，東芯股份股價漲幅超200%。除了最直觀的股價上漲，東芯股份8月28日披露的投資者交流紀(jì)要也從側(cè)面展現(xiàn)出外界對礪算科技的關(guān)注程度之高。

8月22日，東芯股份接受了中國電科、申萬宏源、國泰海通、中信證券等162家機(jī)構(gòu)的線上電話調(diào)研，其中半數(shù)問題聚焦上海礪算的產(chǎn)品動向，包括產(chǎn)品規(guī)劃、發(fā)售節(jié)點、技術(shù)水平、融資情況等內(nèi)容。

東芯股份披露，目前上海礪算GPU產(chǎn)品的送測正在陸續(xù)進(jìn)行，計劃的送測對象包括客戶、評測媒體等。7G100系列產(chǎn)品在GPU主流benchmark中表現(xiàn)良好，可高效運(yùn)行大型3A（高預(yù)算、高質(zhì)量、高期待）游戲及本地化部署的DeepSeek-R18B模型，展現(xiàn)出優(yōu)良的圖形與AI計算能力，具備商業(yè)化潛力與市場競爭力。

標(biāo)的公司投前估值35億元

東芯股份對上海礪算的投資始于2024年。當(dāng)時，東芯股份通過自有資金2億元戰(zhàn)略投資上海礪算，布局高性能GPU賽道。

談及此次增資，東芯股份在公告中解釋稱是綜合考慮上海礪算發(fā)展?jié)摿ψ龀龅莫毩⑼顿Y決策，有助于公司持續(xù)推進(jìn)“存、算、聯(lián)”一體化戰(zhàn)略布局、強(qiáng)化核心競爭力、為公司業(yè)務(wù)發(fā)展及股東創(chuàng)造更多價值。交易資金來源是公司自有資金。

交易定價方面，此次東芯股份擬以2.11億元認(rèn)購新增注冊資本約80.99萬元，對應(yīng)標(biāo)的投前估值合計35億元。

東芯股份披露，公司作為礪算科技的聯(lián)營方，委派了2名董事以及財務(wù)總監(jiān)參與后者的治理，但采購、銷售、研發(fā)等日常運(yùn)營仍由礪算原管理團(tuán)隊負(fù)責(zé)。其中，因東芯股份向上海礪算委派的董事之一孫馨為東芯股份的財務(wù)總監(jiān)，所以上海礪算屬于公司的關(guān)聯(lián)法人，因此增資構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

圖形渲染芯片需要不斷更新迭代，提高性能，以適應(yīng)不斷發(fā)展的市場需求，因此持續(xù)性的研發(fā)投入及市場落地均需要大量的資金投入。因產(chǎn)品預(yù)計9月進(jìn)入量產(chǎn)階段，外界也十分好奇礪算科技如何解決資金問題。

對此，東芯股份回應(yīng)：“礪算科技的融資在持續(xù)進(jìn)行中，包括債權(quán)融資與股權(quán)融資。”